會(huì)計(jì)信息對(duì)股價(jià)的影響研究——基于對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司的分析 【文獻(xiàn)綜述】

1、0畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）文獻(xiàn)綜述會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)計(jì)信息對(duì)股價(jià)的影響研究——基于對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司的分析關(guān)于會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的影響研究是資本市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展，對(duì)于上市公司會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的影響的研究不僅是廣大投資者關(guān)心的話題，也是理論界學(xué)者一直探究的熱點(diǎn)問(wèn)題。1會(huì)計(jì)信息的特征1.1會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜性會(huì)計(jì)作為一個(gè)信息系統(tǒng)依附于企業(yè)，其目的是為利益相關(guān)者提供決策有用的信息。會(huì)計(jì)的產(chǎn)品是信息—一個(gè)非常有用而重要的商品

2、，之所以復(fù)雜，其一是沒(méi)一個(gè)人對(duì)信息的反應(yīng)是不一樣的。另外它不僅僅會(huì)影響到個(gè)人決策，還會(huì)影響到市場(chǎng)的運(yùn)作。1.2會(huì)計(jì)信息的負(fù)外部性會(huì)計(jì)信息是反映管理者受托責(zé)任的履行情況，由于投資者的“理性冷漠”和“搭便車”，會(huì)計(jì)信息實(shí)際為管理層控制，使會(huì)計(jì)信息出現(xiàn)負(fù)外部性，也即會(huì)計(jì)信息的提供可能忽視需求者的需求，以個(gè)人效用最大而非社會(huì)效用最大為生產(chǎn)決策目標(biāo)。例如，在上市公司中，由于經(jīng)營(yíng)者掌握著公司會(huì)引起股價(jià)上漲的會(huì)計(jì)信息，由于追求個(gè)人利益，可以先期予以隱

3、瞞，在自己或親屬有機(jī)會(huì)買入公司股票后再向投資者提供(鄭海玲2009)。2國(guó)外研究現(xiàn)狀BallBrown（1968）和Beaver（1968）首先開(kāi)始了關(guān)于會(huì)計(jì)信息的披露對(duì)股票價(jià)格的影響研究。他們用實(shí)證的研究方法證明會(huì)計(jì)盈余與股票價(jià)格存在著相關(guān)聯(lián)系。自從他們?cè)诮o定的有效市場(chǎng)假說(shuō)成立的條件下用實(shí)證方法證明了會(huì)計(jì)收益與股票價(jià)格存在著相關(guān)的聯(lián)系之后，學(xué)術(shù)界有關(guān)會(huì)計(jì)信息披露對(duì)股票價(jià)格的影響研究文獻(xiàn)就層出不窮。Diamond與Verrecchia曾

4、于1991年對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息如何披露才能達(dá)到預(yù)期的股票流動(dòng)性作為較為準(zhǔn)確的研究。他們通過(guò)深入的研究發(fā)現(xiàn)，在信息不2超額收益率有明顯的修正。他們以實(shí)證的分析方法分析上市公司盈利信息報(bào)告與股票價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系，探討投資者的行為，進(jìn)而研究股市的效率問(wèn)題。趙宇龍（1998）采用事項(xiàng)研究法對(duì)上海股市123家上市公司的每股收益進(jìn)行考查，分析其與股票價(jià)格之間的關(guān)系，結(jié)果表明未預(yù)期會(huì)計(jì)盈余的符號(hào)與股票非正常報(bào)酬率的符號(hào)之間存在統(tǒng)計(jì)意義的顯著相關(guān)。他通過(guò)對(duì)

5、滬深股市上市公司會(huì)計(jì)盈余（及其披露）的市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證研究，分析了會(huì)計(jì)盈余信息在我國(guó)證券市場(chǎng)是否具有決策有用性。陳曉、陳小悅、劉釗（1999）采用回歸分析與交易量分析對(duì)1994～1997年中國(guó)深、滬兩地839個(gè)Ａ股公司盈余公告日前后40天的交易量進(jìn)行了會(huì)計(jì)盈余信息有用性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示在會(huì)計(jì)盈余公告日前后交易量有明顯增加即股市對(duì)盈余公告有顯著的反映等等。然而上述學(xué)者的研究都是針對(duì)某一特定的會(huì)計(jì)指標(biāo)或會(huì)計(jì)信息進(jìn)行考查，而沒(méi)有對(duì)公司公布的多項(xiàng)會(huì)

6、計(jì)指標(biāo)對(duì)股價(jià)影響程度的不同進(jìn)行分析，針對(duì)這一問(wèn)題，倪國(guó)愛(ài)、劉欣（2000）采用定量模型對(duì)滬市上市公司1994到1999年的會(huì)計(jì)指標(biāo)與股價(jià)之間關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)分析和回歸分析，其結(jié)論是會(huì)計(jì)指標(biāo)與股價(jià)的相關(guān)性從高到低依次為每股收益、資產(chǎn)凈利率、銷售利潤(rùn)率、股東權(quán)益比率、每股凈資產(chǎn)、速動(dòng)比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)率）。吳聯(lián)生（2000）認(rèn)為會(huì)計(jì)信息是投資者所需要的信息中具有專業(yè)特點(diǎn)，不容易為廣大投資者所理解的一種信息。陸靜、孟衛(wèi)東、廖剛（20

7、02）采用皮爾遜相關(guān)系數(shù)和擴(kuò)展的OhlsonFeltham股票計(jì)價(jià)模型比較了會(huì)計(jì)盈余和現(xiàn)金流量對(duì)股票價(jià)格的影響程度，證實(shí)了每股收益比現(xiàn)金流量能更精確的解釋股票價(jià)格。李壽喜（2005）在《會(huì)計(jì)報(bào)表信息與股價(jià)相關(guān)性之中美差異比較》這篇文章中考察我國(guó)股市自1993年2002年共10年的歷史中，分析會(huì)計(jì)信息在股息定價(jià)所起的作用，投資者如何進(jìn)行會(huì)計(jì)信息修正自己的預(yù)期，同時(shí)與美國(guó)成說(shuō)市場(chǎng)相比，分析我國(guó)股市在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期所具有的特征。于海燕、黃一鳴（