江浙房地產(chǎn)企業(yè)股利政策對(duì)比研究[文獻(xiàn)綜述]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）文獻(xiàn)綜述題目：江浙房地產(chǎn)企業(yè)股利政策對(duì)比研究一、前言部分一、前言部分股利是指公司的股東按其所持股份的多少而分的的利潤(rùn)。股利政策是上市公司以公司的發(fā)展為目標(biāo)，以穩(wěn)定股價(jià)為核心，將公司的凈利潤(rùn)在提取各種公積金后在公司和股東之間進(jìn)行的分配，即公司的利潤(rùn)在投資和回報(bào)投資者之間進(jìn)行權(quán)衡。股利政策在上市公司財(cái)務(wù)政策中扮演著十分重要的作用，并對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和股東財(cái)富最大化，以及公司的可持續(xù)發(fā)展有著重大的影響：一方面，它是上市公司

2、籌資和投資活動(dòng)的延續(xù)；另一方面，適當(dāng)?shù)墓衫峙湔撸坏梢詷淞⒘己玫纳鲜泄拘蜗?，更能激發(fā)廣大投資者對(duì)上市公司持續(xù)投資，使得公司能獲得穩(wěn)定和長(zhǎng)期的發(fā)展條件和機(jī)會(huì)。對(duì)上市企業(yè)來(lái)講，股利分配是公司三大財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，而公司股利分配的合理與否直接影響著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如何進(jìn)行股利分配，分配比例是多少，以何種形式、何時(shí)支付股利對(duì)上市公司的自身發(fā)展成長(zhǎng)密切相關(guān)。但是，由于我國(guó)上市公司股利政策部完善，上市公司的股利分配政策仍存在一些不規(guī)范之處：不

3、分配股利的現(xiàn)象普遍存在，分配政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，直接影響到廣大股東的切身利益。上述股利政策的不足之處是學(xué)者們通過(guò)研究我國(guó)的上市公司所得出的結(jié)論。這個(gè)上市公司的范疇是相當(dāng)大的，學(xué)者們并沒(méi)有對(duì)具體行業(yè)的上市公司進(jìn)行對(duì)比，研究。因此，浙江省與江蘇省房地產(chǎn)上市公司的股利政策的具體特征、存在的問(wèn)題我們無(wú)從得知。本文試圖通過(guò)對(duì)江浙房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股利政策進(jìn)行對(duì)比研究，從中得出江浙房地產(chǎn)行業(yè)股利政策的特點(diǎn)，問(wèn)題以及解決問(wèn)題的對(duì)策。二、主體部分

4、二、主體部分（一）國(guó)外對(duì)于股利政策的研究成果（一）國(guó)外對(duì)于股利政策的研究成果西方國(guó)家對(duì)于上市公司股利政策的研究歷史較長(zhǎng)，自1961年，美國(guó)芝加哥大學(xué)的兩位財(cái)務(wù)學(xué)家米勒(Miller)和莫迪格里亞尼(Modigliani)在《商業(yè)雜志》上發(fā)表了題為《股利政策、增長(zhǎng)和股票股價(jià)》的著名論文后，股利分配的研究開始得到眾多學(xué)者的重視。場(chǎng)，90年代中后期逐步開始股利探索。翻譯借鑒西方成熟而完備的股利理論與實(shí)證，根據(jù)股利政策理論，目前我國(guó)上市公司股利

5、政策可以概括為：剩余股利政策、穩(wěn)定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策等四種類型。股利支付的具體形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利。從現(xiàn)有的文獻(xiàn)檢索和分析的情況表明，國(guó)內(nèi)股利分配的研究主要盡力了這個(gè)幾個(gè)階段：第一階段是最初的介紹或評(píng)析西方股利分配的一般性理論，不涉及現(xiàn)實(shí)情況；第二階段是僅對(duì)某一次股利分配方案進(jìn)行分析；第三階段是對(duì)某一種具體的股利分配形式進(jìn)行分析；第四階段是結(jié)合中國(guó)的實(shí)際國(guó)情系統(tǒng)研究上市公司

6、股利分配。（楊東，2009）1、股利政策的四種類型（1）剩余股利政策。所謂剩余股利政策是指企業(yè)利潤(rùn)在按規(guī)定提取公積金之后，如果企業(yè)良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著企業(yè)只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。（林潔，2008）（2）穩(wěn)定的股利政策。穩(wěn)定的股利政策市指公司在較長(zhǎng)的

7、時(shí)期內(nèi)無(wú)論公司的盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，每年都以某一個(gè)固定的股利額像股東派發(fā)股利。只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)的盈利增長(zhǎng)能夠使其派發(fā)的股利數(shù)額維持在一個(gè)更高的水平是，才會(huì)提高每股的股利支付額。這種股利政策能夠增強(qiáng)投資者的投資信心，穩(wěn)定公司的股價(jià)。（田東紅，2008）（3）固定股利支付率政策。所謂固定股利支付率政策是指公司將每年凈收益的某一個(gè)固定百分比作為股利分派給股東。股利與公司盈余緊密的配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。（