基礎(chǔ)化工行業(yè)2018第三季度業(yè)績綜述第三季度行業(yè)持續(xù)高增長，第四季度景氣或轉(zhuǎn)淡

1、2請務(wù)必閱讀最后一頁股票評級說明和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀最后一頁股票評級說明和免責(zé)聲明行業(yè)研究行業(yè)研究行業(yè)深度行業(yè)深度目錄1.第三季度重要化工品價(jià)格走勢................................................................31.1第三季度原油價(jià)格上漲，未來供應(yīng)或承壓................................................31.2超六成化工品價(jià)格

2、環(huán)比上漲............................................................32.行業(yè)供給穩(wěn)中有升，需求逐漸轉(zhuǎn)弱............................................................72.1固定資產(chǎn)投資完成額回升，供給逐步釋放................................................72.2房屋新開

3、工面積增速維持高位，但總體需求下行..........................................93.基礎(chǔ)化工行業(yè)第三季度業(yè)績表現(xiàn).............................................................103.1第三季度化工行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)排名靠前...................................................103.2利潤表：盈利

4、持續(xù)高增長，凈利率維持高位.............................................113.3資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)負(fù)債率低位，在建工程回暖...........................................133.4現(xiàn)金流量表：經(jīng)營性現(xiàn)金流環(huán)比高增長，資本支出意向強(qiáng)烈...............................154.細(xì)分子行業(yè)第三季度業(yè)績表現(xiàn)...............

5、................................................164.1利潤表：鉀肥復(fù)蘇，滌綸景氣持續(xù).....................................................164.2資產(chǎn)負(fù)債表：存貨周轉(zhuǎn)率環(huán)比有所改善，滌綸行業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)................................254.3現(xiàn)金流量表：經(jīng)營性現(xiàn)金流普遍改善，個(gè)別子行業(yè)投資性現(xiàn)金流飆漲.

6、.......................325.鉀肥及滌綸行業(yè)三季度總體表現(xiàn)最優(yōu)，四季度化工行業(yè)景氣度或轉(zhuǎn)弱.............................346.風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................................354請務(wù)必閱讀最后一頁股票評級說明和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀最后一頁股票評級說明和免責(zé)聲明行業(yè)

7、研究行業(yè)研究行業(yè)深度行業(yè)深度到33.52%和21.49%。純堿、氯堿、塑料、橡膠等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格漲跌不一。環(huán)比下跌較為明顯的產(chǎn)業(yè)鏈包括磷化工和聚氨酯，其中聚合MDI環(huán)比跌幅達(dá)到14.09%。與上年同期相比，石化原料端除天然氣外全線上漲，其中原油及石腦油價(jià)格同比漲幅超過40%；農(nóng)藥化肥產(chǎn)業(yè)鏈全線上漲，其中以氯化銨和鉀肥漲幅最大；氟化工全線上漲，主要由于主要原料螢石價(jià)格同比上漲35.44%，重要原料三氯甲烷、二氯甲烷分別上漲81.12%和43

8、.63%?；w產(chǎn)業(yè)鏈大部分產(chǎn)品價(jià)格上漲，其中以滌綸產(chǎn)業(yè)鏈原料PTA和PX同比增幅最大。純堿、氯堿、塑料、橡膠等產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)原料價(jià)格同比增長，但MDI、TDI價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，其中聚合MDI價(jià)格回落幅度達(dá)到39.24%。表1：重要化工品價(jià)格變化情況（最新價(jià)格數(shù)據(jù)截止到2018年10月26日）品種品種單位最新價(jià)格最新價(jià)格2018Q3均價(jià)均價(jià)2018Q2均價(jià)均價(jià)環(huán)比（）2017Q3均價(jià)均價(jià)同比同比（）年初價(jià)格年初價(jià)

9、格最新價(jià)格最新價(jià)格較年初（年初（）石油化工石油化工WTI原油原油美元桶67.5969.4867.892.3448.1944.1860.3711.96BRENT原油原油美元桶77.6275.8474.971.1652.1745.3766.5716.60焦煤焦煤元噸1435.501264.871256.840.641226.573.121302.5010.21NYMEX天然氣天然氣美元百萬英熱單位3.202.862.840.702.95(3

10、.05)3.045.26石腦油美元桶610.75650.06630.853.05459.4041.50588.503.78乙烯美元噸991.001355.851327.012.171160.4116.841380.00(28.19)丙烯元噸8875.009089.038202.7610.807606.6719.498125.009.23丁二丁二烯元噸9950.0012781.3411064.1815.5210334.0923.68960

11、0.003.65苯乙苯乙烯元噸10100.0011738.8111291.493.9610310.6813.8510550.00(4.27)純苯元噸6600.006862.616199.2510.706185.3810.956925.00(4.69)甲苯甲苯元噸8025.006575.155948.5110.535159.3227.445710.0040.54二甲苯二甲苯元噸7700.006763.586276.877.755375.0

12、025.836100.0026.23純堿氯堿原鹽元噸190.00190.00190.000.00180.005.56180.005.56輕質(zhì)純輕質(zhì)純堿元噸1850.001792.861984.42(9.65)1755.382.141900.00(2.63)重質(zhì)純質(zhì)純堿元噸1950.001913.572071.35(7.62)1817.695.272100.00(7.14)電石元噸3638.003395.003370.810.723033

13、.6811.913450.005.45乙烯美元噸991.001355.851327.012.171160.4116.841380.00(28.19)燒堿元噸920.00912.91954.93(4.40)947.76(3.68)995.00(7.54)液氯元噸500.0055.06199.32(72.38)100.00(44.94)933.00(46.41)PVC（電石法）石法）元噸6610.007032.036825.883.0271