財務(wù)模型分析

1、財務(wù)模型與分析要點財務(wù)模型與分析要點主要內(nèi)容主要內(nèi)容?概述概述?財務(wù)模型的建立財務(wù)模型的建立?財務(wù)模型與公司價值分析的運用財務(wù)模型與公司價值分析的運用?總結(jié)總結(jié)1.1.概述概述價值評估的必要性與意義?價值評估是測定公司資產(chǎn)價值的手段?價值評估是投資決策的基礎(chǔ)?價值評估為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整提供條件?價值評估是優(yōu)化資源配置的導(dǎo)向建立財務(wù)模型進行價值評估的必要性?財務(wù)模型和公司估值廣泛運用于各種交易。–籌集資本（capitalraising)；–收

2、購合并（mergers&acquisitions)；–公司重組（cpaterestructuring)；–出售資產(chǎn)或業(yè)務(wù)（divestiture)?公司估值有利于我們對公司或其業(yè)務(wù)的內(nèi)在價值（intrinsicvalue）進行正確評價，從而確立對各種交易進行訂價的基礎(chǔ)。?對投資管理機構(gòu)而言，在財務(wù)模型的基礎(chǔ)上進行公司估值不僅是一種重要的研究方法，而且是從業(yè)人員的一種基本技能。它可以幫助我們：–將對行業(yè)和公司的認識轉(zhuǎn)化為具體的投資建議–預(yù)

3、測公司的策略及其實施對公司價值的影響–深入了解影響公司價值的各種變量之間的相互關(guān)系–判斷公司的資本性交易對其價值的影響?強調(diào)發(fā)展數(shù)量化的研究能力。采用該方法不僅可以促進公司核心競爭力的形成和發(fā)展，而且有助于公司成為國內(nèi)資本市場游戲規(guī)則的制訂者。財務(wù)模型和對公司進?確定財務(wù)模型的關(guān)鍵假定?制作包括利潤表，資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表在內(nèi)的財務(wù)模型現(xiàn)金流折現(xiàn)的基本步驟（現(xiàn)金流折現(xiàn)的基本步驟（2）現(xiàn)金流量折現(xiàn)計算公司的現(xiàn)金流量?確定相應(yīng)現(xiàn)金流量的折

4、現(xiàn)率?現(xiàn)金流量貼現(xiàn)確定公司估值敏感性分析敏感性分析（SensitivityAnalysis）?情景分析（ScenarioAnalysis）現(xiàn)實檢驗可比公司分析?可比交易分析1.61.6公司價值的確定公司價值的確定使用不同方法得到的公司估值可能不盡相同。公司估值結(jié)果的表達最好采用區(qū)間估計，而非點估計。交易的最終訂價往往最終取決于市場營銷好壞或談判力量的大?。欢顿Y的最終取舍決定于價值與價格的相對關(guān)系。2.2.財務(wù)模型的建立財務(wù)模型的建立概

5、述?所謂財務(wù)模型是指，利用EXCEL將我們對公司經(jīng)營活動和資本結(jié)構(gòu)的各種假定通過各種會計關(guān)系轉(zhuǎn)化為對公司的三張財務(wù)報表預(yù)測的一種方法。?基于財務(wù)模型，我們可以計算公司未來的各種現(xiàn)金流量（FCF、FCFE、AE等），并利用各種財務(wù)模型確定公司估值。?同時，我們可以利用財務(wù)模型預(yù)測公司未來的流動性比率、杠桿比率和覆蓋比率，從而對公司的資信評級和債券的訂價提供指導(dǎo)。財務(wù)模型的結(jié)構(gòu)財務(wù)模型的結(jié)構(gòu)?通常，財務(wù)模型包括三個部分：–假設(shè)：包括經(jīng)營活動