信息激勵與公司治理效率.pdf

1、該文在沿著改善信息監(jiān)督機(jī)制的研究路徑,把激勵機(jī)制和信息監(jiān)督機(jī)制結(jié)合起來,進(jìn)一步提出,委托人可以通過對代理人所擁有的額外信息特別是關(guān)鍵信息進(jìn)行定向激勵,讓代理人主動說出事關(guān)公司運(yùn)行實際情況的關(guān)鍵信息,提高公司治理效率,保護(hù)委托人利益.信息經(jīng)濟(jì)學(xué)建立了委托人—代理人的分析框架:委托人想使代理人按照自己的利益選擇行動,委托人根據(jù)僅能觀察到的一些反映代理人行為的不完全信息來獎懲代理人,以激勵其選擇對委托人最有利的行動.該文在現(xiàn)有的方向理論框架基

2、礎(chǔ)上,增加信息激勵變量,構(gòu)建了一個代理人"說真話"的信息激勵合同模型,并成功得出了滿足讓代理人"說出"信息的約束條件,即在信息不對稱的情況下,委托人希望代理人提供額外的信息,在簽訂工資合同需要提高變動工資系數(shù),必須滿足變動工資系數(shù)大于代理人成本上升程度系數(shù)的條件,或者說,代理人通過分享企業(yè)利潤的比例,必須足以彌補(bǔ)代理人披露信息的成本.信息激勵模型所得出的結(jié)論為完善現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中公司治理的信息激勵機(jī)制提供了思路.目前世界上主要存在四種公司治理

3、模型,不同模式彼此之間還是存在效率上的差別,這些效率差別在一定程度上可以用信息監(jiān)督機(jī)制的差別進(jìn)行解釋.全球范圍內(nèi)正在興起一場公司治理標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)動,方向也與完善信息監(jiān)督機(jī)制的方向是一致的.因此,信息監(jiān)督機(jī)制的改進(jìn)對完善全球公司治理都是有價值的.在中國,國有控股企業(yè)是現(xiàn)代企業(yè)的主要形式之一,公司治理總體效率低下,普遍存在內(nèi)部人控制等代理人行為.政府推行了一系列的改革,取得了有限的效果.該文提出建立信息激勵機(jī)制,是在完善產(chǎn)權(quán)制度、激勵制度之外完