宏觀經(jīng)濟學第16章政策實踐

1、第 十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐,主講：田貴生,第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標,一、經(jīng)濟政策：國家或政府為增進社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施。是政府為了達到一定的經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活動有意識的干預。,經(jīng)濟政策,計劃類型：即通過行政命令手段予以執(zhí)行。,市場調(diào)控類型：即對市場機制進行干預并通過該機制的作用達到政策目標。,,,充分就業(yè),物價穩(wěn)定,經(jīng)濟增長,二、經(jīng)濟政策目標,,國際收支平衡,廣義：各種生產(chǎn)要素都按照它們所有者愿意接受的價格

2、全部用于生產(chǎn)的狀態(tài)。,1充分就業(yè),第一大目標,狹義：只存在自然失業(yè)（即自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè)）的經(jīng)濟狀態(tài)。,并不是100%的勞動力全部就業(yè),a 一些概念,失業(yè)(Unemployment)符合工作條件，有工作愿望并且愿意接受現(xiàn)行工資的人沒有找到工作的一種狀態(tài)。,失業(yè)率,公式說明：⑴勞動力是指一定年齡范圍內(nèi)有勞動能力、愿意工作的人；老人、小孩以及由種種原因放棄找工作的人不能算作勞動力。⑵失業(yè)者是勞動力中那些想找工作但未找到工作的人。,(

3、unemployment rate),b失業(yè)的分類,凱恩斯的分類,摩擦性失業(yè),自愿失業(yè),,非自愿失業(yè),指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)。 如勞動力流動性不足、各工種轉(zhuǎn)換困難等原因造成的失業(yè)。,指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。,其他類型的失業(yè),,結(jié)構(gòu)性失業(yè),周期性失業(yè),季節(jié)性失業(yè),指經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化等原因造成勞動力供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不均衡所產(chǎn)生的失業(yè)，其特點是既有失業(yè)，又有職位空缺。,指經(jīng)濟周期中的衰退或蕭

4、條時因需求下降而造成的失業(yè)。,某些行業(yè)的季節(jié)性變動所引起的失業(yè)。如農(nóng)業(yè)、旅游業(yè)、建筑業(yè)等。,隱性失業(yè),表面上有工作，實際上對生產(chǎn)并沒有做出貢獻的人所處的就業(yè)狀態(tài)。其邊際生產(chǎn)力為零。,,自愿失業(yè),不愿意接受現(xiàn)有的工資水平而形成的失業(yè)。,,摩擦性失業(yè),通常起源于勞動力的供給方因素的變動。,由于勞動力市場上的信息不對稱，工人暫時不能找到合適的工作。即使經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)，勞動力在各地區(qū)，各行業(yè)之間的流動也不可避免。包括：不滿意現(xiàn)有的工

5、作，離職去尋找更理想的工作人在其生命周期的不同階段也會有類似的流動。例如，年青人從學校畢業(yè)后尋找工作個人或家庭的原因而從一個地方搬到另一個地方,,結(jié)構(gòu)性失業(yè),由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、體制、增長方式等的變動，使勞動力在包括技能、經(jīng)驗、工種、知識、年齡等方面的供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不相一致而導致的失業(yè)。結(jié)構(gòu)性失業(yè)在性質(zhì)上是長期的。結(jié)構(gòu)性失業(yè)的產(chǎn)生條件 ：由于經(jīng)濟變動使社會對勞動力的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化由于種種條件的限制使勞動力的供給結(jié)構(gòu)滿足不了

6、需求結(jié)構(gòu)的變化,通常起源于需求方因素的變動。,,c失業(yè)的影響 對個人的影響： 對社會的影響：,自愿失業(yè)，帶來閑暇享受或者尋找到更適合自己的工作；非自愿失業(yè)，使收入減少，生活水平下降,政府要增加福利支出，造成財政困難影響社會穩(wěn)定使實際GDP減少,美國學者統(tǒng)計：失業(yè)每增加1％，犯罪增加4％，自殺率增加4.1%,精神病增加4.3%；工人失業(yè)后，1／8夫妻分居，20％失眠，28％頭疼，21％胃病。,西方各主要國

7、家失業(yè)率,,d奧肯定律 奧肯定律是來描述GDP變化和失業(yè)率變化之間存在一種相當穩(wěn)定的關系：GDP每增加2%，失業(yè)率就下降1%，這種關系并非十分嚴格，它只是表明，產(chǎn)量增加的幅度總是大于就業(yè)人數(shù)上升的幅度。,結(jié)論：實際GDP必須保持與潛在GDP同樣增長，以防止失業(yè)率上升。如果政府想讓失業(yè)率下降，那么，必須要使該經(jīng)濟社會的實際GDP的增長快于潛在GDP增長。,e充分就業(yè),凱恩斯的分類,摩擦性失業(yè),自愿失業(yè),,非自愿失業(yè),,充分就業(yè),

8、貨幣主義者的自然失業(yè)率：指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場中供求雙方自發(fā)作用時，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。,自然失業(yè)與充分就業(yè)同時并存自然失業(yè)率也稱為充分就業(yè)失業(yè)率,不同的國家往往根據(jù)國情，在不同時期確定出不同水平值的自然失業(yè)率。 例如美國：20世紀50—60年代充分就業(yè)時的自然失業(yè)率為3.5—4.5%，70年代為4.5—5.5%，80年代為5.5—6.5%； 第18章有專章論述失業(yè)。

9、,自然失業(yè)率的度,,2物價穩(wěn)定,第二大目標,并不是價格水平的固定不變,1）含義： 指一般價格水平即物價總水平穩(wěn)定。其含義是： 第一，不是單個商品價格水平穩(wěn)定； 第二，也不是物價總水平固定不變，而是指物價總水平不出現(xiàn)大幅波動，既無通貨膨脹也無通貨緊縮的狀況。 通貨膨脹：物價水平普遍而持續(xù)地上漲。 通貨緊縮：物價水平普遍而持續(xù)地下降。,2）常用價格指數(shù),消費物價指數(shù)（CPI consu

10、mption price index）,生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI producer price index ）,國內(nèi)生產(chǎn)總值折算指數(shù)（GDP implicit deflator）,用來衡量生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所采購生產(chǎn)資料（包括原料，半成品和最終產(chǎn)品）的物價變化幅度指標。,用名義GDP與實際GDP比率計算的物價水平衡量指標。 GDP平減指數(shù)以經(jīng)濟中生產(chǎn)出的全部商品為計算基礎，是一個有著廣泛基礎的物價指數(shù)，經(jīng)常用來計算通貨膨脹，還能用

11、來反映真實的GDP增長率,2011年最新調(diào)整中國CPI構(gòu)成和各部分比重　　1 食品31%　　2 煙酒及用品3.49% 　　3 居住17.22% 　　4 交通通訊9.95% 　　5 醫(yī)療保健個人用品9.64% 　　6 衣著8.52% 　　7 家庭設備及維修服務5.64% 　　8 娛樂教育文化用品及服務13.75%,3）物價穩(wěn)定與通脹,物價穩(wěn)定不是指零通貨膨脹率，而是維持一種能為社會所接受的低而穩(wěn)定的通貨膨脹率狀態(tài)。因此，物

12、價穩(wěn)定與價格總水平溫和上漲并不矛盾。低通脹不會對經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，反而有利于刺激經(jīng)濟增長。 第18章有專章論述通脹。,,3經(jīng)濟持續(xù)均衡增長,經(jīng)濟增長（growth ）：指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所產(chǎn)生的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。通常用一定時期內(nèi)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率來衡量。 經(jīng)濟發(fā)展（development） ：以產(chǎn)出增長為基礎的社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、社會和政治結(jié)構(gòu)的總體進步，用基本必需品的消費量、收入

13、與分配的均等程度、識字率、健康水平、就業(yè)狀況、產(chǎn)出結(jié)構(gòu)、社會福利、群眾參予等指標來衡量。 經(jīng)濟增長是經(jīng)濟發(fā)展的基礎，經(jīng)濟發(fā)展是經(jīng)濟增長的目的。,并不是經(jīng)濟增長速度越快越好,經(jīng)濟增長的效應,A.正效應：增加就業(yè)、促進發(fā)展；B.負效應：資源緊張、環(huán)境保護；,持續(xù)、穩(wěn)定、長期的增長是經(jīng)濟社會所追求的理想狀態(tài),,4）國際收支平衡,國際收支指一國在一段時期內(nèi)從國外收進的全部貨幣資金和向國外支付的全部貨幣資金的對比關系。,國際收

14、支平衡則是既無國際收支赤字又是無國際收支盈余。因為國際收支赤字或盈余，都會對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展帶來不利的影響。,并不是出口越多、進口越少越好,如何看待國際收支赤字與盈余？,從長期看，無論是國際收支赤字還是盈余，都會對一國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。 具體來說，長期的國際收支盈余是以減少國內(nèi)消費和投資、從而不利于充分就業(yè)和經(jīng)濟增長為代價的，國際收支赤字要由外匯儲備或借款來償還，外匯儲備與借款都是有限的，長期國際收支赤字會導致國內(nèi)通貨膨脹。

15、 在國際收支平衡中，貿(mào)易收支的平衡更為重要。,,三、四個目標之間的關系,四大目標的內(nèi)在矛盾：充分就業(yè)不利于物價穩(wěn)定。充分就業(yè)有利于經(jīng)濟增長，卻不利于國際收支平衡。居民有錢后購買外國商品，會形成逆差壓力。經(jīng)濟增長不利于物價穩(wěn)定。,將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會能夠接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟要適度增長，國際收支則既無逆差也無順差。,引入 財政政策含義 為促進就業(yè)水平提高、減輕經(jīng)濟波動、防止通貨膨脹、實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出

16、、稅收和借債水平所進行的選擇或?qū)φ杖牒椭С鏊剿龅臎Q策。,第二節(jié) 財政政策,一、財政的構(gòu)成及工具,（1）財政支出：,政府轉(zhuǎn)移支付：政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。政府單方面把一部分收入所有權(quán)無償轉(zhuǎn)移出去。只是一種貨幣性支出，沒有發(fā)生直接商品交易行為。,與提供公共產(chǎn)品相關的購買性支出。,,政府購買：商品和勞務的實際交易，直接形成社會需求和購買力。,維持政府系統(tǒng)運行的購買性支出，如行政事業(yè)費。,直接投資的購買性支出。

17、,兩種不同的財政支出有不同的作用,政府購買的作用：能夠促使資源從私人部門轉(zhuǎn)入公共部門，有利于實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟的干預。因為，政府購買與私人支出一樣，是實質(zhì)性支出。轉(zhuǎn)移支付的作用：只能改變社會收入在社會成員之間的再分配，對經(jīng)濟的影響不如政府自身購買強烈。因為，轉(zhuǎn)移支付是政府將一部分財政收入轉(zhuǎn)給另一部分人，另一部分人未必即刻使用。是貨幣性支出。,新聞：財政部數(shù)據(jù):2012年全國財政支出12.57萬億元,（2）財政收入：,A、稅收：國家的強制性

18、、無償性、固定性的取得財政收入的一種手段。,根據(jù)納稅方式可分為：直接稅、間接稅,,分類1（按對象分）：財產(chǎn)稅、所得稅、流轉(zhuǎn)稅,財產(chǎn)稅：對持有財產(chǎn)課稅（房產(chǎn)稅，地產(chǎn)稅等）、對財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓課稅（贈與稅，遺產(chǎn)稅） 。所得稅：指對個人和公司的收入所征收的稅，即可分為個人所得稅和公司所得稅。貨物稅：指對生產(chǎn)流通和消費等各個環(huán)節(jié)的貨物征稅，如營業(yè)稅、消費稅。增值稅：以商品的增值額為計稅依據(jù),分類2(按比例分)：累退稅、比例稅和累進稅,累退稅：稅率

19、隨著征收對象數(shù)量的增加而遞減的稅。累進稅：稅率隨征收對象數(shù)量的增加而遞增的稅，如所得稅。比例稅：稅率不隨征收對象數(shù)量的變動而變動的稅，即按固定比例從收入中征稅，多適用于流轉(zhuǎn)稅和財產(chǎn)稅。,分類3（按方式分）：直接稅和間接稅,直接稅：對財產(chǎn)和收入等直接征收的稅，其稅負通常是不能轉(zhuǎn)嫁給別人的，它包括所得稅、財產(chǎn)稅和人頭稅等。間接稅：指稅負可以轉(zhuǎn)嫁的稅，如營業(yè)稅、消費稅和關稅等，這些稅種納稅人可以采取提高售價的形式把稅負轉(zhuǎn)嫁出去。,我國四

20、大類28個稅種,1.流轉(zhuǎn)稅類。包括7個稅種：(1)增值稅；(2)消費稅；(3)營業(yè)稅；(4)關稅；(5)資源稅；(6)農(nóng)業(yè)稅(含農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅)； (7)牧業(yè)稅。 2.所得稅類。包括3個稅種：(1)企業(yè)所得稅；(2)外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅；(3)個人所得稅。,我國四大類28個稅種,3.財產(chǎn)稅類。包括10個稅種：(1)房產(chǎn)稅；(2)城市房地產(chǎn)稅；(3)城鎮(zhèn)土地使用稅；(4)車船使用稅；(5)車船使用牌照稅；(6)車輛購置稅；(

21、7)契稅；(8)耕地占用稅；(9)船舶噸稅；(10)遺產(chǎn)稅(未開征)。 4.行為稅類。包括8個稅種：(1)城市維護建設稅；(2)印花稅；(3)固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；(4)土地增值稅；(5)屠宰稅；(6)筵席稅； (7)燃油稅(未開征)。,B公債 （1）含義： 政府為籌措財政資金，憑借其信譽，按照一定的程序向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務憑證。 （2）分類： 第

22、一、按照發(fā)行主體分：中央政府公債和地方政府公債。 第二、按資金來源，分為：內(nèi)債和外債。 第三、按期限分類，分為：永久公債和長期、中期、短期公債。 第四、按照市場性劃分：自由公債和強制公債。 第五、按發(fā)行用途分類，分為：赤字公債、戰(zhàn)爭公債、建設公債和特種公債。,（3）公債的意義 第一、公債具有反通貨膨脹的作用。 第二、公債具有促進社會經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展的作用。 第三、國債及以市場的發(fā)展

23、還能為宏觀經(jīng)濟調(diào)控提供一種工具。,（4）公債的是非: ①“父債子還”； ②信用風險； ③內(nèi)債、外債； ④赤字貨幣化； ⑤擠出效應；,公債哲學：公債存在的必要性和可行性（1）自己欠自己的債，不構(gòu)成債務負擔。（2）政府政權(quán)穩(wěn)定，所以債務償還有保證。（3）債務用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務。,（5）關于公債規(guī)模適度問題 三個衡量指標： 國債依存度：當年國債發(fā)行額與財政支出的

24、比率。國際公認的警戒線為15%-20%。 國債負擔率：當年國債余額與GDP的比率。國際公認的警戒線為25%。 國債償付率：到期國債的還本付息額占當年財政收入的比率。國際公認的警戒線為8%-10%。,財政的構(gòu)成與財政政策工具,小結(jié)：,二、自動穩(wěn)定與斟酌使用,1、自動穩(wěn)定器 Automatic stabilizers：內(nèi)在穩(wěn)定器，是經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時自動即時地抑制通

25、貨膨脹，在經(jīng)濟衰退時自動即時地減輕蕭條，無須政府采取任何行動。,（1）稅收自動變化,（2）轉(zhuǎn)移支付自動變化,調(diào)節(jié)經(jīng)濟波動的第一道防線，適用于輕微經(jīng)濟波動。,衰退時，產(chǎn)出下降，個人收入下降，稅率不變，稅收會自動減少，可支配收入會自動少減少一些，使得消費和需求下降的少些。累進所得稅，衰退使得收入自動進入較低納稅檔次，稅收下降幅度超過收入下降幅度。反之，如此。,衰退時，失業(yè)增加，符合救濟條件的人增加，社會轉(zhuǎn)移支付增加，抑制可支配收入下降，抑

26、制需求下降。,（3）農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度。農(nóng)產(chǎn)品價格保護支出自動變化。,衰退時，國民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價格下降，政府依照農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度，按支持價格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費維持在一定水平上。繁榮時，國民收入水平提高，農(nóng)產(chǎn)品價格也因此上升，政府減少對農(nóng)產(chǎn)品的收購并售出庫存的農(nóng)產(chǎn)品，平抑農(nóng)產(chǎn)品價格。,斟酌使用（權(quán)衡性）的財政政策：政府審時度勢，斟酌使用，變動支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。,2.斟酌

27、使用的財政政策,具體應用：逆經(jīng)濟風向而行。,補償性財政政策：交替使用擴張性和緊縮性財政政策?；驍U張或緊縮，斟酌使用，權(quán)衡使用。,擴張性財政政策：蕭條時，總需求<總供給，存在失業(yè)。政府采取增加支出、減稅、降低稅率等措施，來刺激需求的政策。,緊縮性財政政策：繁榮時，總需求>總供給，存在通貨膨脹。政府采取減少開支、增稅等措施，以刺激供給、抑制需求的政策。,3、財政政策的局限性,1）經(jīng)濟周期的預測和執(zhí)行政策的時機方面存在問題 （1

28、）周期的轉(zhuǎn)折點難以預測。 （2）在執(zhí)行反周期的財政政策的時機方面，會遇到許多時滯情況。 第一、識別時滯：是在擾動出現(xiàn)的時點和政策制定者認識到必需采取行動的時點之間所流逝的那段時間。,第二、決策時滯：認識到需要采取行動和政策決定間的間隔。 第三、乘數(shù)時滯：一旦政策行為被采取，由于它的乘數(shù)作用，使它對經(jīng)濟影響的傳播要經(jīng)歷一段時間。,2）乘數(shù)作用的不確定性3）產(chǎn)生“擠出效應”4）政策協(xié)調(diào)方面存在問題5）容易產(chǎn)生政治性的

29、經(jīng)濟周期,三、功能財政與預算盈余,1、預算赤字與預算盈余：公式：財政預算BS：BS= tx —（g+tr） 預算赤字BS0 ：財政收入大于支出。（緊縮性）3) 預算平衡BS=0 ：財政收入等于支出，即盈余為0。（年度平衡和周期平衡）,年度平衡預算（量入為出，當年收入=當年支出）周期平衡預算（瑞典預算，補償性財政政策） 把原來爭取年度預算平衡拓展成實現(xiàn)每個經(jīng)濟周期的平衡。這就是說，蕭條時期可以留下預算赤字，但需要繁榮時

30、期的預算盈余來彌補，從而實現(xiàn)經(jīng)濟周期中的政府收支平衡的做法。 平衡預算的財政思想本質(zhì)是收支平衡（政策目標），較消極的財政預算思想,2、原有財政平衡預算思想,3、功能財政（斟酌使用的財政政策的主導思想）,（1）含義： 為了實現(xiàn)無通脹的充分就業(yè)，政府在預算上所作的財政盈余或財政赤字安排。 （2）功能財政思想 不應機械地用財政預算收支平衡來看待預算赤字和盈余，應從反周期的需要來利用預算赤字與盈余，即：

31、 存在通貨緊縮缺口時實行預算赤字：擴張性財政政策（減稅或擴大政府支出）； 存在通貨膨脹缺口時實行財政盈余：緊縮性財政政策（增稅或減少政府支出）；,預算赤字的減少意味著緊縮性財政政策？預算盈余的減少意味著擴張性財政政策？不能簡單地將預算盈余或赤字的變動作為判斷財政政策是緊縮性或擴張性的標準。而可能是經(jīng)濟情況變動本身引起的。預算盈余或赤字的影響因素：第一，經(jīng)濟情況本身的變動；第二，財政政策的變動=====衡量

32、財政政策擴張還是緊縮的標準： 充分就業(yè)預算盈余 （消除經(jīng)濟波動影響）,四、充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向,充分就業(yè)預算盈余： 指在既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預算盈余。 將充分就業(yè)預算盈余當作判斷財政政策的擴張或緊縮的標準,充分就業(yè)預算盈余(BS*)的計算公式為: BS*=t y*- G –TR (充分就業(yè)預算盈余) BS=t y

33、- G –TR (實際預算盈余) BS- BS*= =t (y- y*)[以上 t 為邊際稅率,y*為充分就業(yè)的國民收入, y為實際國民收入 ],意義：消除了經(jīng)濟波動對預算狀況的影響。使政策制定者重視充分就業(yè)問題。為政策判斷提供依據(jù),五、赤字彌補,彌補赤字的途徑,外債——構(gòu)成真實負擔。若推遲外債歸還會影響政府信譽，使用要更為謹慎。,向中央銀行借債——實際是增發(fā)貨幣，結(jié)果是通貨膨脹。,國內(nèi)借債——購買力向政府轉(zhuǎn)移。引

34、起利率上升。要穩(wěn)定利率，必須增加貨幣供給，最終導致通貨膨脹。具有再分配性質(zhì)，不視為負擔。,向國內(nèi)外公眾借債。,,,出售政府資產(chǎn)。,六.西方財政的分級管理模式,朱镕基談中國的分稅制問題,第三節(jié) 貨幣政策,負債業(yè)務,放款：為企業(yè)提供短期貸款（票據(jù)貼現(xiàn)、抵押貸款）,投資：購買有價證券以取得利息收入,中間業(yè)務,發(fā)行的銀行,國家的銀行,為商業(yè)銀行提供貨款,為商業(yè)銀行保管存款準備金,發(fā)行國家貨幣,吸收存款（定期、活期、儲蓄）,代為顧客辦理支付

35、事項和其他委托事項，從中收取手續(xù)費的業(yè)務,為商業(yè)銀行辦理全國的結(jié)算業(yè)務,內(nèi)容：,一、商業(yè)銀行和中央銀行,商業(yè)銀行 1、含義：是一種以盈利為目的的經(jīng)營存貸款業(yè)務的金融機構(gòu)。 2、功能：第一、充當社會各經(jīng)濟主體的信用中介和支付中介。第二、創(chuàng)造存款貨幣。 3、業(yè)務,根據(jù)國庫委托代收各種稅款和公債等收入作為國庫的活期存款,代理國庫撥付各項經(jīng)費，代辦各種付款與轉(zhuǎn)賬,代表政府開展國際金融業(yè)務,制定和執(zhí)行貨幣政策,我國銀行體系的構(gòu)成（補充

36、）,1、中國人民銀行 ：中國的中央銀行，負責制定和執(zhí)行國家的金融政策，調(diào)節(jié)貨幣流通與信用活動。對外代表國家，對內(nèi)對整個金融活動進行監(jiān)督與管理。2、商業(yè)銀行 ：中國商業(yè)銀行體系由三大部分組成，即國有控股商業(yè)銀行、其他股份制商業(yè)銀行和外資商業(yè)銀行。其中，國有控股銀行是中國商業(yè)銀行體系的主體。 3、政策性銀行 ：從1994年起，中國組建了3家直屬國務院領導的政策性銀行，即國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行及中國進出口銀行。4、非銀行金融機構(gòu)

37、 ：中國的非銀行金融機構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、保險公司、財務公司、租賃公司和信用合作社等。,二、存款創(chuàng)造和貨幣供給,一）活期存款和準備金,（1）活期存款：不用事先通知即可隨時提取的銀行存款貨幣的種類：硬幣、紙幣、存款貨幣（活期存款）、儲蓄存款、定期存款。M1=現(xiàn)金（硬幣+紙幣）+Bank活期存款 通貨,,,,占貨幣供給的大部分,,銀行通過活期存款的派生機制還可創(chuàng)造貨幣

38、,（2）準備金,準備金：銀行接受存款以后，不可能把存款全部都貸出去，而必須保留一部分為了應付日常支付的資金。準備率：準備金和銀行存款的比率。,法定準備金：指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須繳納給中央銀行的其存款的一部分。 其目的：a為了保證存款人及時、足額地提??； b也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動，防止 它們不適當?shù)財U張存款，增加銀行體系的風險； c更為了通過對準備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應量。

39、法定準備率rd ：法定準備金占存款的比率。超額準備金ER：當銀行保留的準備金超過法定準備金時超出的部分。超額準備金率re,二）假設條件（銀行通過信用創(chuàng)造貨幣）,假定：法定存款準備金率rd為20%；銀行不保留超額準備金(銀行存款扣除法定準備金外全部貸放出去)沒有現(xiàn)金從銀行體系中流失出去（銀行客戶不手持現(xiàn)金，全部以活期存款形式存放銀行）,三）活期存款的創(chuàng)造過程,存款總和=100+80+64+51.2+ ··&

40、#183;· =100（1+0.8+0.82+0.83+ ···· 0.8n-1）=100/1-0.8=500,從上式的推導可以看出，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)= 四）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)推導 一般地，用D表示存款總和，用R表示原始存款，用rd表示法定準備金率，則有：,五）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式 的前提條件第一，商業(yè)銀行沒有超

41、額儲備，即商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準備金后全部放貸出去。超額準備金（率）含義：商業(yè)銀行持有的超過法定存款準備金的部分?？紤]有超額準備金時，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式為,乘數(shù)變小,影響因素1）市場利率：因準備金不能生利,因此市場貸款利率越高,銀行越不愿多保留超額準備金, 從而實際準備率re隨市場利率升高而下降。2）再貼現(xiàn)率：,為什么會有超額準備金率？ 借貸款意愿：銀行認為客戶貸款的市場利率很低而不愿貸款或銀行找不到可靠的貨款對

42、象；廠商由于利潤太低不愿借款或借款的數(shù)量太少。,第二，銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進行。若客戶將得到的存款不全部存入銀行，而抽出一定比例的現(xiàn)金，就會形成一種漏出，若以rc表示現(xiàn)金在存款中的比率，此時，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)就為：,六）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)完整公式,存款擴張的基礎===商業(yè)銀行的準備金總額（法定準備金Rd和超額準備金Re ）加上非銀行部門持有的通貨Cu H＝Cu + Rd+ Re基礎貨幣H（高能貨

43、幣、強力貨幣）:可派生出貨幣基礎貨幣量（H）所引起的實際貨幣供給量M （指狹義的貨幣供給M1＝ Cu+D）增加的倍數(shù)，稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù),H＝Cu + Rd+ Re M1=通貨+活期存款（它是最狹義的貨幣供給量定義）M=通貨Cu +活期存款總額D,分子分母同時除以D,,這一公式與前面公式的差異之處在于：前面公式僅把活期存款總和當作貨幣供給量，而這一公式已將活期存款和通貨合在一起當作貨幣供應量。,小結(jié),（1）只考慮法定存款準備金的貨

44、幣創(chuàng)造乘數(shù) k=D/R=1/rd（2）同時考慮法定存款準備金率和超額準備金率的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（3）加入現(xiàn)金-存款比率rc的貨幣創(chuàng)造乘數(shù),（4）擴展的貨幣創(chuàng)造乘數(shù),==基礎貨幣H對貨幣供給變動起決定性影響，==央行主要通過控制基礎貨幣H的供給來調(diào)節(jié)整個經(jīng)濟體系的貨幣供給。,三、貨幣政策及其工具一）貨幣政策：中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供應量來調(diào)節(jié)利率進而影響投資和整個經(jīng)

45、濟以達到一定經(jīng)濟目標的行為就是貨幣政策。,貨幣量??利率??總需求與總供給,貨幣政策的直接目標是利率，調(diào)節(jié)貨幣量是手段。最終目標是總需求和總供給達到平衡。,二）如何實施貨幣政策 （1）以活期存款為管理對象： 中央銀行以活期存款為管理對象，即通過擴大或收縮活期存款的數(shù)量來影響存款儲備金，從而實現(xiàn)對貨幣供給的管理與控制。,（2）以“逆經(jīng)濟風向行事”為實施原則： A.當經(jīng)濟衰退時——實施擴張性的貨幣政策，即增加

46、貨幣供給，刺激總需求，藉以達到解決經(jīng)濟衰退和失業(yè)問題的目的；,B.當經(jīng)濟高漲時——實施緊縮性貨幣政策，即減少貨幣供給，抑制總需求，以控制物價上漲和解決通貨膨脹問題。,三）貨幣政策工具,貨幣政策工具,公開市場業(yè)務,再貼現(xiàn)率政策,變動法定準備金率,,道義勸告,,墊頭規(guī)定（規(guī)定保證金率）,最早的政策,1、再貼現(xiàn)率政策 再貼現(xiàn)率是中央銀行給商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的貸款利率。 調(diào)整貼現(xiàn)率 —

47、— 是指中央銀行調(diào)高或降低對商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利息率，以限制或鼓勵銀行借款，從而影響銀行系統(tǒng)的存款準備金和利率，進而決定貨幣存量和利率，以達到宏觀調(diào)控的目標。,再貼現(xiàn):再貼現(xiàn)是中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。,A.當經(jīng)濟衰退時——中央銀行降低再貼現(xiàn)率，擴大貼現(xiàn)數(shù)量，以增加商業(yè)銀行的準備金，鼓勵商業(yè)銀行發(fā)放貸款，并通過貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)效應增加貨幣供給、降低利息率，刺激投資需求，擴大總需

48、求，消除經(jīng)濟衰退和失業(yè)。,如何調(diào)整再貼現(xiàn)率：,B.當經(jīng)濟高漲時——中央銀行提高再貼現(xiàn)率，收縮貼現(xiàn)的數(shù)量，減少商業(yè)銀行的儲備金，以限制商業(yè)銀行發(fā)放貸款，并通過貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)作用減少貨幣供給量，提高利息率，抑制投資需求，減少總需求，消除通貨膨脹。,優(yōu)點：央行作為商業(yè)銀行的最后貨款者，防止了社會發(fā)生金融恐慌；是利率變化和信貨松緊的信號?！?缺點：比較被動，主動權(quán)在商業(yè)銀行手中?！?通常與公開市場業(yè)務配合使用。,2、公開市場業(yè)務（或

49、公開市場操作）：是目前央行控制貨幣供給最重要最常用的工具。是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。,最靈活的政策,公開市場操作:（公開市場業(yè)務）是中央銀行吞吐基礎貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標。,公開市場業(yè)務的具體操作：,優(yōu)點：（1）及時性：操作及時，不會延誤時機。（2）主動性：主動調(diào)節(jié)，操作連續(xù)靈活。（3）靈活性：

50、 第一，由于買賣證券的數(shù)量可多可少，因而調(diào)節(jié)的力度可大可小 第二，操作具有可逆性，一旦操作失誤可及時糾正。,,蕭條,買進債券,,貨幣投放,,貨幣供給增加,,利率下降,,總需求增加,投資增加,,,膨脹,賣出債券,,貨幣收縮,,貨幣供給減少,,利率上升,,總需求減少,投資減少,,（1）法定存款準備率：即銀行儲備金對存款的比率。 （2）法定存款準備金比率與銀行創(chuàng)造貨幣： 銀行創(chuàng)造貨幣的

51、多少與法定存款準備金比率成反比，即法定存款準備金比率越高，銀行創(chuàng)造的貨幣越少；反之，法定存款準備金比率越低，銀行創(chuàng)造的貨幣越多。,3、法定準備金率,A在經(jīng)濟蕭條時，為刺激經(jīng)濟的復蘇，中央銀行可以降低法定準備金比率。法定準備金比率的下降給銀行帶來了多余的資金，使他們得以增加貸款；這樣銀行的存款和貸款將發(fā)生一輪一輪的增加，最終導致貨幣供給量的增加；貨幣供給量的增加降低了利息率，刺激了投資的增加，從而引起國民收入的增加。 B在通貨膨脹時

52、期，中央銀行可以用提高法定存款準備金比率的方法減少貨幣供給，以抑制投資的增加，減輕通貨膨脹的壓力。,法定存款準備率的具體操作方法：,特點： 簡單但不輕易使用。　?。?）商業(yè)銀行向中央銀行報告準備金及存款狀況有時滯；　?。?）變動準備金作用猛烈，一旦變動，所有商業(yè)銀行的信用都必須擴張或收縮；　?。?）變動頻繁會使商業(yè)銀行和所有金融機構(gòu)的正常業(yè)務受到干擾。,一般不會頻繁使用,道義上的勸告 指中央銀行對