A股市場資產(chǎn)重組的產(chǎn)業(yè)結構效應研究.pdf

1、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整是中國經(jīng)濟進一步發(fā)展所必須解決的重要問題之一,而證券市場的資產(chǎn)重組能夠在相當程度上推動結構優(yōu)化和升級的實現(xiàn).該文首先在認識和把握國內(nèi)外有關資產(chǎn)重組的既有研究成果和市場實踐的基礎上,進行了歷史回顧和國際間的比較研究,探討了中國A股市場資產(chǎn)重組的特殊性;其次,選擇適當?shù)?時間窗口",對上海和深圳證券交易所當年發(fā)生重組的339家A股上市公司進行了財務指標的比較分析,掌握了當年發(fā)生重組企業(yè)的基本狀況;同時,利用計量經(jīng)濟模型和投入產(chǎn)出

2、模型定量研究了中國產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的"規(guī)范"方向;再次,在以上研究的基礎之上,該文以深圳交易所在時間窗口發(fā)生實質(zhì)性重組的63家上市公司為樣本,通過對其重組個案的深入分析,按照證券市場上通行的產(chǎn)業(yè)分類方法證明重組從整體上符合中國產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的宏觀趨勢;最終進一步篩選出54個進行了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的樣本企業(yè),按照五種產(chǎn)業(yè)調(diào)整模式分別建立計量經(jīng)濟模型,模型研究結果顯示僅產(chǎn)業(yè)內(nèi)收縮這一產(chǎn)業(yè)調(diào)整模式顯著地改善了企業(yè)的業(yè)績,從而得出一個重要的實證研究結論:中國