沖浪型公司

1、沖浪型公司沖浪型公司以下文章轉自“少俠巴菲特”博客.cnArticle4923471最初看到“沖浪型”公司是在芒格的演講中，他是這樣描述的：“當新的行業(yè)出現時，先行者會獲得巨大的優(yōu)勢。你會遇到一種我稱之為“沖浪”的模型——當沖浪者順利沖上浪尖，并停留在那里，他能夠沖很長很長一段時間，無論是微軟、英特爾、NCR或者其它公司，都是如此。但如果沒沖上去，就會被海浪吞沒。......在漫長的人生中，你只要培養(yǎng)自己的智慧，抓住一兩次這樣的好機會，

2、就能賺許許多多的錢?！睕_浪型公司的主要特征就是：它們領行業(yè)風氣之先，有一段515年的業(yè)績爆發(fā)期，凈利潤以年均50%以上的速度增長，業(yè)績成長至少2030倍，市值也成長15倍以上，給投資者帶來非常豐厚的回報。它們就象乘風破浪的弄潮兒，不可阻擋地飛速發(fā)展。和它們相比，其他公司是那樣的平淡無奇，波瀾不驚。但它們數量又極為稀少，十年一遇，可遇不可求?！皼_浪”是一個非常強大的模式，對其深入地分析，至少有三方面意義：1、抓住沖浪型公司，賺許許多多的錢

3、。2、為更廣泛的公司分析提供一個標桿。3、重新審視和改進價值投資策略。讓我們近距離來看看幾個“沖浪型”公司：ExciteLycosAltavistaYahoo。轉折點是谷歌的崛起，用過谷歌的人幾乎不會再用原來的搜索引擎，谷歌重新定義了搜索，根本性改變了這個細分行業(yè)。三一重工處于傳統(tǒng)的工程機械行業(yè)中的混凝土機械細分行業(yè)。90年代末開始，因為商品混凝土的強制性推廣和其本身的優(yōu)勢，混凝土的生產、運輸、施工環(huán)節(jié)都發(fā)生了根本性的改變，實際上混凝土

4、行業(yè)被重新定義。隨之傳統(tǒng)的混凝土機械行業(yè)也發(fā)生了根本性改變。（這里稍微專業(yè)一點，但很容易從資料上確認）三一重工后期已經不是完全的沖浪型公司，因為其還有一塊其他細分工程機械市場的業(yè)務。這正好表明一個公司即使只在部分業(yè)務上沖浪，給整個公司帶來的利益也是巨大的。這里的關鍵點是，沖浪型公司所處行業(yè)不分新舊，和全新的行業(yè)同樣重要的是傳統(tǒng)行業(yè)，關鍵是傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)生了巨大的，根本性的變化。相比而言，絕大多數公司都處于基本穩(wěn)定，中小變化有，但沒有實質性變

5、化的行業(yè)。我們很難確定沖浪型公司產生于新舊行業(yè)的大致比例，相信傳統(tǒng)行業(yè)比例要大一些，畢竟全新的行業(yè)是很少的。也許更重要的是全新的行業(yè)規(guī)模小波動大，孕育不出沖浪型公司。2、細分行業(yè)由最多2家公司占有統(tǒng)治性地位，占有7590%細分市場份額。不需要翻閱統(tǒng)計數據，通過日常生活的觀察，我們也能十足的把握肯定：蘇寧和國美占了連鎖家電賣場的絕大多數份額；騰訊和MSN占了網絡即時聊天絕大多數份額；百度和谷歌占了中國搜索市場的絕大多數份額；稍微專業(yè)的是機

6、械行業(yè)，但也容易獲得資料發(fā)現，三一重工和中聯重科占了泵車、拖泵市場的絕大多數份額。強調一下是2家公司——3家都不行，占有絕大多數市場份額。容易發(fā)現，沖浪型公司并不一定是最早進入該細分行業(yè)的，比如：網絡即時聊天，騰訊不是最早做的，最早是以色列人做的OICQ，騰訊入行可以說是模仿的；百度做搜索引擎也是后來者，當時已經有很多搜索引擎；蘇寧賣家電也是小字輩；三一重工也不是最早進入混凝土機械行業(yè)的。對沖浪型公司來說，早晚不重要，重要的是：行業(yè)經過

7、一段平靜期，這段時期甚至很長，隨后在一個短時期內，行業(yè)發(fā)生根本性變化，競爭格局被完全打破，被最多2家公司占了絕大多數的市場份額，占有無法動搖的統(tǒng)治性地位。這時才意味沖浪型公司沖上浪尖，開始沖浪。這在實際操作中是非常重要的:當我們找尋沖浪型公司的時候，我們不需要在波瀾不驚的行業(yè)中預測什么時候會來大浪，哪家公司會在群雄爭霸中勝出，根本不必著急下結論，只需要等著行業(yè)發(fā)生根本性變化，最多不超過2家公司占有絕大部分細分市場份額時再做判斷。等它們沖