華能國際財務報表分析

1、華能國際申請貸款可行性分析報告華能國際申請貸款可行性分析報告一、資產(chǎn)分析一、資產(chǎn)分析20086939金融金融2班周傅佳周傅佳（1）首先公司資產(chǎn)總額達到1939多億，規(guī)模很大，比2008年增加了約17.87%，2008年比2007年約增加34.75%，這與華能2009年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業(yè)加快了擴張的步伐。其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關：（2）應收賬款余額較大。說明公司規(guī)模擴大。二、二、負債與權益分析

2、負債與權益分析華能國際在流動負債方面比2008年底有所增加，主要是由于公司在進行擴建。華能國際在前幾年進行大量收購需求資金。長期借款來自那段日子而且主要到期日集中在2004年和2010年以后，在這三年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對于資金的籌措做好及時的安排。其中將于一年內(nèi)到期的短期借款有24729816119元，公司現(xiàn)有貨幣資金5452049814元，因此存在一定的還款壓

3、力。華能國際為在三地上市的公司，在國內(nèi)發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：“華能國際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價格全額認購，該部分股份在國家出臺關于國有股和法人股流通的新規(guī)定以前，暫不上市流通?！钡强紤]到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時候也曾經(jīng)使用過，在這種模式下，一方面

4、，華能國際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產(chǎn)重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。三、三、收入與費用分析收入與費用分析（1）華能國際的主要收入來自于通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費收入。根據(jù)每月月底按照實際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時發(fā)出賬單并確認收入。應此，電價

5、的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向“廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)”過渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會、五大發(fā)電集團和兩大電網(wǎng)的新格局，五大發(fā)電集團將原來的國家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份，在各個地區(qū)平均持有，現(xiàn)在在全國每個地區(qū)五大集團所占有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發(fā)電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收

6、購母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢。3、.資產(chǎn)管理比率（運營能力分析）。資產(chǎn)管理比率（運營能力分析）。（1）A應收賬款周轉率=銷售收入凈額平均應收賬款。B應收賬款周轉天數(shù)（平均收賬期）=360應收賬款周轉率。應收賬款周轉率、應收賬款周轉天數(shù)兩個指標反映了企業(yè)資金的周轉狀況，對此指標進行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。應收賬款周轉效果好，可以降低應收賬款的機會成本，降低應收賬款的管理成本。提高企業(yè)的資金

7、運作水平。（2）存貨周轉率=銷貨成本平均存貨。（3）資產(chǎn)周轉率=銷售收入凈額平均總資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2008年比2007年略有升高，2009年度相對2007有所升高，其中，存貨周轉率2009年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收賬款周轉率遠高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2009年資產(chǎn)總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產(chǎn)周轉率呈快速上升趨勢，在行業(yè)中處于領先水平，

8、說明公司的資產(chǎn)使用效率很高，規(guī)模的擴張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。4、.獲利能力比率（盈利能力分析）。獲利能力比率（盈利能力分析）。（1）銷售凈利潤率=凈利銷售收入凈額（2）銷售毛利率=毛利潤銷售收入凈額（3）資產(chǎn)回報率=利稅前利潤平均總資產(chǎn)（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤優(yōu)先股股息）平均普通股股權（5）資產(chǎn)凈利率=（凈利潤優(yōu)先股股息）平均資產(chǎn)公司獲利能力指標數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平，并處于領先地位，特別是資產(chǎn)收益率有相