引進(jìn)外資與貨幣管理.pdf

1、合理地引進(jìn)和利用外資可以彌補(bǔ)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的某些不足,提升經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)的開放程度.如果缺乏對引進(jìn)外資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及投資方向等的適當(dāng)控制和管理,引進(jìn)的外資可能會(huì)不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際水平的客觀要求,給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不利的影響.決定外資流入的動(dòng)機(jī)是多樣的,其中具有共性的便是經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使.對外資的管理實(shí)際上也是多種方式和手段的綜合,這些管理的方式和手段主要也是從影響外資的成本和收益兩方面進(jìn)行的.在貨幣管理中,利率、匯率是兩大最主要的宏觀經(jīng)

2、濟(jì)變量,它們影響著引進(jìn)外資的成本、收益和風(fēng)險(xiǎn),并且不同方式的外資其影響和程度也各具特點(diǎn),這就為使用貨幣手段來調(diào)控和管理外資提供可能.對于間接外資而言,較高利率條件下外資投資者的收益或者國內(nèi)引資者的收益都相應(yīng)較高,這會(huì)刺激引進(jìn)間接外資的擴(kuò)大;較低的利率水平其影響則相反.對于直接外資而言,較高的利率條件下,外商投資企業(yè)的資金使用成本較高,從而外資投資者的收益相應(yīng)較低,這就會(huì)妨礙引進(jìn)直接外資的擴(kuò)大;較低的利率水平其影響則相反.因此,可以通過利

3、率政策來調(diào)控和管理引進(jìn)外資的規(guī)模和結(jié)構(gòu).匯率對引進(jìn)外資的影響相對復(fù)雜,其中匯率預(yù)期影響引進(jìn)外資的預(yù)期收益,匯率預(yù)期升水可以形成預(yù)期貨幣收益,從而有利于擴(kuò)大引進(jìn)外資,相反匯率預(yù)期貼水將會(huì)形成預(yù)期貨幣損失,從而會(huì)妨礙外資流入;即期匯率主要影響引進(jìn)外資的風(fēng)險(xiǎn),即期匯率的非預(yù)期升值給外資帶來意外的貨幣收益,相反,即期匯率的非預(yù)期貶值會(huì)給外資帶來意外貨幣損失.由于短期投機(jī)資本的收益主要來自于貨幣收益,因此保持適當(dāng)?shù)膮R率升水預(yù)期和維持即期匯率穩(wěn)定有