資管新規(guī)沖擊30個資管經(jīng)典模式或覆滅(附要點(diǎn)分析)

1、資管新規(guī)沖擊：30個資管經(jīng)典模式或覆滅（附要點(diǎn)分析）11月17日，由一行三會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（征求意見稿）在分級產(chǎn)品設(shè)計、多層嵌套和通道、期限錯配等方面進(jìn)行了限制。各類資管產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)或多或少存在問題，要么受到限制，要么甚至將不覆存在。那么，大資管新規(guī)后，之前各類資管產(chǎn)品將何去何從？本文將通過例舉30個之前較為常見的經(jīng)典資管案例，進(jìn)一步探討各類資管案例的后續(xù)發(fā)展?fàn)顩r。一、通過資管計劃和信托計劃放貸甲公

2、司為A銀行的高端授信客戶，甲公司向A銀行申請28億元人民幣貸款。A銀行決定滿足其資金需求，但A銀行的貸款總量不足300億元。A銀行的放貸的考量：?單一客戶貸款集中度考量；?貸款資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重高，直接發(fā)放貸款將大幅降低資本充足率；?表內(nèi)貸款移至表外的需要，實(shí)現(xiàn)避饒監(jiān)管套利。因此，A銀行通過購買B銀行理財，通過定向資管計劃和單一信托計劃，向甲公司投資。在本案例中，A銀行形式上投資，實(shí)際上貸款；B銀行、券商和信托公司形式上是理財、資產(chǎn)管理和信

3、托，但實(shí)際上屬于過橋；甲公司形式上使用信托資金，實(shí)際上使用銀行資金。交易結(jié)構(gòu)圖如下所示：二、銀行理財計劃對接過橋企業(yè)模式過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)；過橋企業(yè)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A，A將該信托受益權(quán)包裝成保本型理財產(chǎn)品；銀行B與銀行A簽訂《資產(chǎn)管理協(xié)議》，購買銀行A發(fā)行的上述保本理財產(chǎn)品。在該模式下，銀行A為過橋方，銀行B是信托貸款的實(shí)際出資方。大資管新規(guī)實(shí)施后可能