資管新規(guī)銀行業(yè)細則前瞻資管細則有哪些關注點值得期待？

1、若出現(xiàn)排版，錯誤，數(shù)據顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本正文目錄正文目錄新規(guī)重塑大資管，細則出臺將加快..............................................4新規(guī)細則補短板，多拳出擊控風險..............................................6銀登中心的功能地位將會明確............................

2、..................6理財產品參與權益市場或為亮點............................................7理財產品流動性風險管理制度將建立.......................................10理財產品凈值化操作方法需要細化.........................................10資管子公司管理制度呼之欲出..............

3、...............................11過渡期業(yè)務整改預計有節(jié)奏推進...........................................12一籃子資管新規(guī)細則會陸續(xù)出臺...........................................13資管業(yè)務正規(guī)化，看好大行零售行.............................................14風險提示...

4、............................................................14若出現(xiàn)排版，錯誤，數(shù)據顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本新規(guī)重塑大資管，細則出臺將加快新規(guī)重塑大資管，細則出臺將加快2018年4月27日《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（簡稱“資管新規(guī)”）正式出臺。不過資管新規(guī)只是大資管行業(yè)的總領性、框架性文件。為落實政策精神，有必要

5、在金融監(jiān)督管理部門層面出臺更具操作性的資管細則。而細則一旦推出也意味著金融機構資管的轉型將正式啟動，過渡工作全面實施。通過對資管細則進行分析，我們可以對未來2年多的資管轉型全貌進行一定程度的預判。因為資管新規(guī)是大資管的“基本法”，所以資管細則的政策方向會和資管新規(guī)保持一致。資管新規(guī)提出了機構監(jiān)管與功能監(jiān)管相結合、實行穿透式監(jiān)管、強化宏觀審慎管理、實現(xiàn)實時監(jiān)管等四項原則。在新規(guī)框架下，和以往的“多頭治水”局面相比，未來監(jiān)管更強調協(xié)同性。根

6、據資管新規(guī)要求，配套細則之間會相互銜接，避免產生新的監(jiān)管套利和不公平競爭。我們預計細則內容將包括以下四個方面：1.建立資產管理產品統(tǒng)一報告制度。2.制定資產管理業(yè)務的標準規(guī)制，就市場準入、日常監(jiān)管、投資者保護等方面制定細則。3.對違規(guī)行為制定和完善處罰規(guī)則。4.就過渡期進行統(tǒng)籌安排。圖表圖表1：資管新規(guī)的四大原則及具體要求資管新規(guī)的四大原則及具體要求資管新規(guī)原則資管新規(guī)原則具體要求具體要求機構監(jiān)管與功能監(jiān)管相結合機構監(jiān)管與功能監(jiān)管相結合

7、按照產品類型而不是機構類型實施功能監(jiān)管，同一類型的資產管理產品適用同一監(jiān)管標準，減少監(jiān)管真空和套利。實行穿透式監(jiān)管實行穿透式監(jiān)管對于多層嵌套資產管理產品，向上識別產品的最終投資者，向下識別產品的底層資產（公募證券投資基金除外）。強化宏觀審慎管理強化宏觀審慎管理建立資產管理業(yè)務的宏觀審慎政策框架，完善政策工具，從宏觀、逆周期、跨市場的角度加強監(jiān)測、評估和調節(jié)。實現(xiàn)實時監(jiān)管實現(xiàn)實時監(jiān)管對資產管理產品的發(fā)行銷售、投資、兌付等各環(huán)節(jié)進行全面動態(tài)

8、監(jiān)管，建立綜合統(tǒng)計制度。資料來源：中國人民銀行，華泰證券研究所圖表圖表2：我們預計的細則四方面內容對應的資管新規(guī)原文我們預計的細則四方面內容對應的資管新規(guī)原文細則的四方面內容細則的四方面內容資管新規(guī)原文資管新規(guī)原文建立資產管理產品統(tǒng)一報告制度建立資產管理產品統(tǒng)一報告制度二十五、建立資產管理產品統(tǒng)一報告制度。中國人民銀行負責統(tǒng)籌資產管理產品的數(shù)據編碼和綜合統(tǒng)計工作，會同金融監(jiān)督管理部門擬定資產管理產品統(tǒng)計制度，建立資產管理產品信息系統(tǒng)，規(guī)

9、范和統(tǒng)一產品標準、信息分類、代碼、數(shù)據格式，逐只產品統(tǒng)計基本信息、募集信息、資產負債信息和終止信息。中國人民銀行和金融監(jiān)督管理部門加強資產管理產品的統(tǒng)計信息共享。金融機構應當將含債權投資的資產管理產品信息報送至金融信用信息基礎數(shù)據庫。制定資產管理業(yè)務的標準規(guī)制，就市場準入、制定資產管理業(yè)務的標準規(guī)制，就市場準入、日常監(jiān)管、投資者保護等方面制定細則日常監(jiān)管、投資者保護等方面制定細則二十六、中國人民銀行負責對資產管理業(yè)務實施宏觀審慎管理，會

10、同金融監(jiān)督管理部門制定資產管理業(yè)務的標準規(guī)制。金融監(jiān)督管理部門實施資產管理業(yè)務的市場準入和日常監(jiān)管，加強投資者保護，依照本意見會同中國人民銀行制定出臺各自監(jiān)管領域的實施細則。對違規(guī)行為制定和完善處罰規(guī)則對違規(guī)行為制定和完善處罰規(guī)則二十八、金融監(jiān)督管理部門應當根據本意見規(guī)定，對違規(guī)行為制定和完善處罰規(guī)則，依法實施處罰，并確保處罰標準一致。資產管理業(yè)務違反宏觀審慎管理要求的，由中國人民銀行按照法律法規(guī)實施處罰。就過渡期進行統(tǒng)籌安排就過渡期進

11、行統(tǒng)籌安排二十九、本意見實施后，金融監(jiān)督管理部門在本意見框架內研究制定配套細則，配套細則之間應當相互銜接，避免產生新的監(jiān)管套利和不公平競爭。按照“新老劃斷”原則設置過渡期，確保平穩(wěn)過渡。過渡期為本意見發(fā)布之日起至2020年底，對提前完成整改的機構，給予適當監(jiān)管激勵。過渡期內，金融機構發(fā)行新產品應當符合本意見的規(guī)定；為接續(xù)存量產品所投資的未到期資產，維持必要的流動性和市場穩(wěn)定，金融機構可以發(fā)行老產品對接，但應當嚴格控制在存量產品整體規(guī)模內

12、，并有序壓縮遞減，防止過渡期結束時出現(xiàn)斷崖效應。金融機構應當制定過渡期內的資產管理業(yè)務整改計劃，明確時間進度安排，并報送相關金融監(jiān)督管理部門，由其認可并監(jiān)督實施，同時報備中國人民銀行。過渡期結束后，金融機構的資產管理產品按照本意見進行全面規(guī)范（因子公司尚未成立而達不到第三方獨立托管要求的情形除外），金融機構不得再發(fā)行或存續(xù)違反本意見規(guī)定的資產管理產品。資料來源：中國人民銀行，華泰證券研究所在全部資管細則中，我們預計銀行業(yè)細則會較早出臺。