中國證券市場指數(shù)期權(quán)定價與市場監(jiān)管研究.pdf

1、資本市場的發(fā)展需要有良好的投資環(huán)境和豐富的投資工具.中國證券市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展,在許多方面已經(jīng)取得了長足的進步,但還存在著投資品種單一、市場系統(tǒng)風(fēng)險較大和市場不完善等問題.巨大的場外資金如社保資金、保險資金、銀行儲蓄存款和國外資金無法投入到風(fēng)險如此大的市場,形成了市場缺資金、資金無市場的供需矛盾.為此,作者希望通過對證券市場的研究,為緩解這一矛盾盡微薄之力.該文主要對中國證券市場的行為特征和指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品方面的理論和市場的監(jiān)管進行了較為

2、深入系統(tǒng)的研究.首先,對指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品—上證指數(shù)的市場行為特征進行了研究.在上證指數(shù)的行為分析方面,主要應(yīng)用高階譜分析和信號處理等工具對上證指數(shù)進行了分析,在高階譜分析中沒有使用傳統(tǒng)的高斯過程假設(shè),而是使用了非高斯假設(shè),并對假設(shè)進行了檢驗;使用了參數(shù)和非參數(shù)的方法,對上證指數(shù)進行了高階譜分析下的模型估計,得出上證指數(shù)存在平方相位耦合的結(jié)論,并且發(fā)現(xiàn)對證券市場這類的低信噪比的隨機信號,高階譜分析是有效的.其次,對指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品所處的

3、環(huán)境—衍生品的市場的相關(guān)特性進行了研究.對衍生品市場進行了數(shù)理金融分析,討論了衍生品市場的完備性概念、無套利理論和等價鞅特性;對期權(quán)定價過程中的信息進行了分析,分析了指數(shù)產(chǎn)品定價基本方法和模型;對指數(shù)產(chǎn)品定價的有限差分方法進行了研究,并將Romberg外推方法引入到期權(quán)定價研究中,提出了有限差分方法和Romberg外推方法相結(jié)合的改進方法.最后,對指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品所處的環(huán)境—衍生品的市場的監(jiān)管進行了研究.分析了衍生品的市場的特性,對做市商的