在引進(jìn)來(lái),走出去

1、第1頁(yè)共1212頁(yè)引言：引言：隨著中國(guó)加入WTO和國(guó)企改革的不斷深化，在“引進(jìn)來(lái)，走出去”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下和振興東北老工業(yè)基地的號(hào)召下，吸引外資、民資進(jìn)行參股和投資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)，有著巨大的現(xiàn)實(shí)意義，國(guó)有企業(yè)兼并重組既是關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重大經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也是關(guān)系到建設(shè)有中國(guó)特色社會(huì)主義的前途命運(yùn)的政治問(wèn)題。本論文通過(guò)研究現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)重組的現(xiàn)狀研究以及中國(guó)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組中存在的問(wèn)題，分析出應(yīng)對(duì)問(wèn)題的對(duì)策及解決方案。一.

2、兼并重組的基本理論㈠交易費(fèi)用理論交易費(fèi)用理論1.羅納德科斯指出：企業(yè)和市場(chǎng)是兩種可以相互替代的資源配置機(jī)制，由于存在有限理性、機(jī)會(huì)主義、不確定性與小數(shù)目條件使得市場(chǎng)交易費(fèi)用高昂，為節(jié)約交易費(fèi)用，企業(yè)作為代替市場(chǎng)的新型交易形式應(yīng)運(yùn)而生。交易費(fèi)用決定了企業(yè)的存在，企業(yè)采取不同的組織方式最終目的也是為了節(jié)約交易費(fèi)用。所謂交易費(fèi)用是指企業(yè)用于尋找交易對(duì)象、訂立合同、執(zhí)行交易、洽談交易、監(jiān)督交易等方面的費(fèi)用與支出，主要由搜索成本、談判成本、簽約成

3、本與監(jiān)督成本構(gòu)成因而企業(yè)可以取代市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易。2.2.企業(yè)運(yùn)用收購(gòu)、兼并、重組等資本運(yùn)營(yíng)交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)包含以下幾點(diǎn)基本結(jié)論：（1）市場(chǎng)和企業(yè)雖可相互替代，卻是不相同的交易機(jī)制。（2）企業(yè)取代市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易有可能減少交易的費(fèi)用。（3）市場(chǎng)交易費(fèi)用的存在決定了企業(yè)的存在。（4）企業(yè)“內(nèi)化”市場(chǎng)交易的同第3頁(yè)共1212頁(yè)⒉財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)假說(shuō)：企業(yè)兼并重組的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)假說(shuō)隱含一個(gè)經(jīng)濟(jì)資源重新分配的過(guò)程；資源從需求增長(zhǎng)緩慢的收購(gòu)企業(yè)所在的行業(yè)轉(zhuǎn)移到

4、需求高速增長(zhǎng)的被收購(gòu)企業(yè)所在的行業(yè)。行業(yè)需求增長(zhǎng)率的不同說(shuō)明在這行業(yè)中投資機(jī)會(huì)在差異，收購(gòu)企業(yè)缺乏被收購(gòu)企業(yè)的行業(yè)專屬組織和生產(chǎn)知識(shí)，要想從頭開(kāi)始進(jìn)入陌生行業(yè)的新領(lǐng)域是非常困難的，內(nèi)部資金，擁有寬域金融頭寸的企業(yè)會(huì)并購(gòu)金融頭寸緊張的，但卻有行業(yè)投資機(jī)會(huì)的企業(yè)。㈢組織替代理論組織替代理論該理論認(rèn)為企業(yè)總是追求組織成本最小化，企業(yè)兼并重組是新建或擴(kuò)張組織成本費(fèi)用最小化的最佳選擇。資源通過(guò)其價(jià)格高低反映稀缺程度，是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的根本要旨，是資源

5、優(yōu)化配置的市場(chǎng)指導(dǎo)。市場(chǎng)上最有效的協(xié)調(diào)和指導(dǎo)資源優(yōu)化配置的制度是價(jià)格機(jī)制?？扑拐J(rèn)為企業(yè)存在的理由是通過(guò)價(jià)格機(jī)制，讓一個(gè)組織借助某種權(quán)力支配資源。部分地節(jié)約費(fèi)用，一個(gè)有限理性，不確定性和信息不完全，充滿機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)的組織環(huán)境中，通過(guò)企業(yè)兼并重組可以達(dá)到節(jié)省組織構(gòu)建費(fèi)用的目的。企業(yè)兼并重組可以迅速獲取組織經(jīng)驗(yàn)、組織資本、品牌資本和經(jīng)濟(jì)租金，從而提高管理效率。㈣規(guī)模效應(yīng)理論規(guī)模效應(yīng)理論韋斯頓（1988）提出的過(guò)墨經(jīng)濟(jì)理論是最早的企業(yè)并購(gòu)理論之