貨幣政策的區(qū)域效應分析

1、貨幣政策的區(qū)域效應分析【摘要】本文簡要概述貨幣政策區(qū)域效應研究的主要方法，主要方法有最有貨幣區(qū)理論、宏觀結(jié)構(gòu)模型和簡化模型。本文也總結(jié)了貨幣政策區(qū)域效應的成因，從已有的實證結(jié)果來看，貨幣政策差異效應唯一令人信服的解釋就是地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異。【關(guān)鍵詞】貨幣政策，區(qū)域效應，傳導機制對貨幣政策的效應不一致性研究有時間維度和空間維度兩個角度。其中空間維度的不一致性就是貨幣政策的區(qū)域效應，或稱空間非一致性，主要是指同一貨幣政策作用于不同經(jīng)濟區(qū)域

2、會產(chǎn)生的不同政策效果。一、對貨幣政策區(qū)域效應研究方法的評述1、最優(yōu)貨幣區(qū)理論。最優(yōu)貨幣區(qū)理論是最早的貨幣政策區(qū)域效應方面研究的一個理論框架。由蒙代爾首先提出，最早應用在歐洲貨幣聯(lián)盟中。根據(jù)這個方法，在存在結(jié)構(gòu)性差異的情況下，統(tǒng)一的貨幣政策將會存在區(qū)域非對稱效應。在最優(yōu)貨幣區(qū)理論框架下，只能判斷貨幣政策效應是否存在區(qū)域差異，無法分析貨幣政策區(qū)域效應的具體作用機理，具有一定局限性。2、宏觀結(jié)構(gòu)模型。宏觀結(jié)構(gòu)模型是通過宏觀經(jīng)濟中重要變量之間的

3、關(guān)系，列出聯(lián)立方程，并通過實際數(shù)據(jù)對這些聯(lián)立方程的參數(shù)進行估計，得出宏觀變量之間的關(guān)系。因為理論基礎的不同，宏觀結(jié)構(gòu)方程有各種不同的形式。這種方法主要是美國的幾位學者在上個世紀80年代用于對結(jié)構(gòu)模型幾乎要包含宏觀經(jīng)濟中所有重要作用變量數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)要求較高。VAR模型在數(shù)據(jù)的使用上比較節(jié)省，只需要尋找與研究相關(guān)的幾個變量的數(shù)據(jù)。二、關(guān)于貨幣政策區(qū)域效應存在性的證明1、對一國國內(nèi)貨幣政策區(qū)域效應存在性的研究。眾多學者對美國國內(nèi)貨幣政策區(qū)域效

4、應的研究發(fā)現(xiàn)，不管是從貨幣供給角度還是從兩種貨幣政策（緊縮性的和擴張性的貨幣政策）的效果差異來看，美國貨幣政策的區(qū)域效應都比較明顯。學者除了對美國貨幣政策的區(qū)域效應進行了研究之外，還對其他一些西方發(fā)達國家如加拿大、荷蘭、意大利、德國等過的貨幣政策的區(qū)域效應進行了研究，這些研究結(jié)果表明，貨幣沖擊能夠產(chǎn)生相對的價格效應，而不只是通常假定的整體價格水平效應，資本結(jié)構(gòu)、出口依賴和政府補貼的差異有助于解釋這些非均衡效應。2、對同一貨幣區(qū)（國家之間

5、）貨幣政策效應差異化的存在性研究。對于國與國之間的貨幣政策區(qū)域效應的研究主要集中在歐盟國家內(nèi)部，研究的結(jié)論表明貨幣政策在國家之間的效應存在不對稱性，各個國家對貨幣政策的傳導效果不一致，從而可以看出即使在國家之間貨幣政策區(qū)域效應也比較明顯。三、貨幣政策區(qū)域效應的產(chǎn)生原因1、貨幣政策區(qū)域效應的傳導渠道。從已有研究來看，認為成因主要集中在對于區(qū)域信貸獲得成本和區(qū)域信貸的可獲得性兩大因素上。一系列文獻研究主要是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、銀行規(guī)模和企業(yè)規(guī)模這三