國(guó)際碳排放權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性研究.pdf

1、全球嚴(yán)峻的氣候形勢(shì),使得氣候資源越來(lái)越被世界各國(guó)所重視,伴隨著《京都議定書(shū)》的生效,碳排放權(quán)交易市場(chǎng)誕生并迅速成長(zhǎng)。我國(guó)作為碳排放權(quán)全球第二大碳排放國(guó)和世界最大的碳排放權(quán)供應(yīng)國(guó),建立碳交易市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。流動(dòng)性作為金融市場(chǎng)的靈魂,對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展至關(guān)重要,研究國(guó)際碳排放權(quán)市場(chǎng)的流動(dòng)性特征對(duì)我國(guó)碳交易市場(chǎng)的建立、成熟與完善有重要的啟示意義。
　　 本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外碳排放權(quán)與流動(dòng)性的相關(guān)研究進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,首先介紹了碳排放權(quán)市場(chǎng)的產(chǎn)生與

2、發(fā)展歷程以及現(xiàn)狀。然后界定了碳排放權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性的內(nèi)涵,從理論上分析了碳排放權(quán)市場(chǎng)的宏觀與微觀流動(dòng)性,并深入探尋了導(dǎo)致流動(dòng)性不足的宏觀環(huán)境因素與微觀市場(chǎng)因素。據(jù)此進(jìn)一步通過(guò)數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了碳排放權(quán)市場(chǎng)的流動(dòng)性,發(fā)現(xiàn)其宏觀流動(dòng)性不足,長(zhǎng)線投機(jī)居多,交易不夠活躍;期貨合約到期日效應(yīng)明顯,周內(nèi)效應(yīng)微弱,個(gè)別合約月度效應(yīng)強(qiáng);成交量、持倉(cāng)量、換手率、價(jià)格與其流動(dòng)性比率之間存在長(zhǎng)期協(xié)整的關(guān)系,特別是換手率與價(jià)格對(duì)其流動(dòng)性影響最大。
　　 最后,