碳排放權(quán)交易的市場定價.pdf

1、在氣候環(huán)境問題日益凸顯的今天，通過促進低碳經(jīng)濟的發(fā)展以帶動實體經(jīng)濟發(fā)展并逐漸擺脫危機已成為當前各國的共識。利用經(jīng)濟學(xué)方法解決環(huán)境污染問題，扭轉(zhuǎn)先發(fā)展再治理所需的高昂代價帶來的經(jīng)濟沖擊，已經(jīng)成為國家政策和學(xué)者研究的重點。世界范圍內(nèi)的碳交易市場已逐漸形成，交易量和交易額穩(wěn)步增長，直逼石油成為最大交易市場。在基于配額和基于項目的市場中，中國作為最大的碳供應(yīng)國，參與了眾多 CDM項目交易，但中國企業(yè)在交易中一直處于價格接受者的地位，很難從交易中

2、獲得相應(yīng)利潤和發(fā)展空間。
　　因此，本文結(jié)合國際和國內(nèi)的碳交易市場現(xiàn)狀，以排污權(quán)交易、碳排放權(quán)交易的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，分析國際碳排放權(quán)市場的形成和特點；通過對國際碳排放權(quán)交易市場的剖析，從理論角度對廠商減排量成本進行定價，并得出碳排放價格的構(gòu)成，提出在碳交易市場初始分配排放量時考慮的成本定價；從實際角度出發(fā)，分析影響我國碳排放權(quán)交易價格的四方面因素。為了避免減排企業(yè)習(xí)慣免費獲取排放權(quán)并難以接受自由交易市場的價格，也避免其較少參與甚至

3、拒絕參與二次交易，本文提出在碳交易市場初始分配排放量時使用實物期權(quán)定價方法，來規(guī)避碳排放權(quán)價格波動產(chǎn)生的風(fēng)險，提高碳排放權(quán)交易市場的交易量和活躍度。由于碳排放期權(quán)具有嚴格的條件適用Black-Scholes期權(quán)定價公式，因此，本文將借助 B-S模型建立一個碳排放期權(quán)定價模型，利用歐盟市場數(shù)據(jù)構(gòu)建一個以 EUADEC-10為基礎(chǔ)的期權(quán)，并確定了期權(quán)的價格。實證部分以時間序列分析理論和期權(quán)交易基本理論和歐盟基于配額交易的EUADEC-10在