政府主導(dǎo)下的企業(yè)并購(gòu)的成長(zhǎng)性研究.pdf

1、隨著社會(huì)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)這個(gè)亙古不變的話題再一次吸引了學(xué)者的眼球。西方發(fā)達(dá)國(guó)家頻頻的并購(gòu)浪潮，也使我們認(rèn)識(shí)到并購(gòu)活動(dòng)已日益成為我國(guó)企業(yè)壯大并能在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的重要手段。但是，在中國(guó)特殊的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)背景下，并未建立國(guó)有所有權(quán)的委托代理體制，作為國(guó)有資產(chǎn)所有者和企業(yè)法人的經(jīng)營(yíng)者，政府仍然可以參與到企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，由此也產(chǎn)生了一系列的問(wèn)題。2010年，國(guó)務(wù)院頒布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》，在此背景下，本文以《政府主導(dǎo)下的

2、企業(yè)并購(gòu)的成長(zhǎng)性研究》為題，探討在我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，政府所起到的作用是什么？這種作用是正面的還是負(fù)面的？通過(guò)并購(gòu)前后成長(zhǎng)性的對(duì)比分析，對(duì)政府在企業(yè)并購(gòu)中的效果做出客觀的判斷，為政府是否減少對(duì)企業(yè)并購(gòu)的主導(dǎo)提供了理論依據(jù)和實(shí)證證明。
　　 本文把市場(chǎng)失靈理論、公眾利益理論和壟斷理論作為研究的起點(diǎn)，通過(guò)理論分析企業(yè)并購(gòu)中政府主導(dǎo)的存在性。在總結(jié)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)成長(zhǎng)性與政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)上，從收益的增長(zhǎng)和資產(chǎn)增長(zhǎng)率的提升兩方面衡量成長(zhǎng)性指標(biāo)

3、，采用對(duì)比法，在企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)注冊(cè)地財(cái)政赤字水平、注冊(cè)地失業(yè)率水平和注冊(cè)地政府干預(yù)指數(shù)等方面，對(duì)政府主導(dǎo)下的企業(yè)并購(gòu)前后的成長(zhǎng)性變化進(jìn)行了分析，并通過(guò)多元回歸法分析了相關(guān)的影響因素，實(shí)證研究了政府主導(dǎo)下的企業(yè)并購(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)性的關(guān)系。實(shí)證研究結(jié)果表明：在我國(guó)，政府基于自身利益的考慮，大多數(shù)企業(yè)并購(gòu)行為都是由政府主導(dǎo)的，并且與非政府主導(dǎo)下企業(yè)并購(gòu)相比，政府主導(dǎo)下的企業(yè)并購(gòu)更不利于企業(yè)的成長(zhǎng)性。最后，針對(duì)政府非理性主導(dǎo)下的企業(yè)并購(gòu)行為，結(jié)合我