人民幣匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn)方向探討

1、人民幣匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn)方向探討人民幣匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn)方向探討【摘要】近年來我國(guó)政府一直對(duì)人民幣匯率進(jìn)行一系列的改革，進(jìn)而促進(jìn)其國(guó)際市場(chǎng)化的發(fā)展。但即使如此，我國(guó)人民幣匯率在形成機(jī)制方面與發(fā)達(dá)國(guó)家相比依然存在很多的不足。因此這也就導(dǎo)致我國(guó)政府在人民幣匯率方面與發(fā)達(dá)國(guó)家相比處于不利的地位，也影響了人民走向國(guó)際化發(fā)展的進(jìn)度。我國(guó)政府應(yīng)該不斷對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行改革和推進(jìn)，采用合理的匯率安排來促使人民幣匯率得到進(jìn)一步發(fā)展。如今，人民

2、幣匯率正在以一種雙向波動(dòng)的狀態(tài)發(fā)展，因此這就使得人民幣匯率發(fā)展提供了很好的基礎(chǔ)，這是促進(jìn)人民幣匯率正向改革的良好機(jī)會(huì)。下載【關(guān)鍵詞】人民幣匯率匯率形成機(jī)制改革推進(jìn)探討一、人民幣匯率形成機(jī)制改革前景自2002年在美國(guó)和日本為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家一直對(duì)我國(guó)人民幣匯率提出質(zhì)疑，并不斷施壓要求人民幣匯率提升。所以我國(guó)政府需要加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制的建設(shè)，扭轉(zhuǎn)人民幣匯率在走向國(guó)際化中處于不利地位，避免我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到不利的影響。根據(jù)中國(guó)人民銀行2005年

3、7月21日宣布的人民幣匯率形成機(jī)制來說，人民幣匯率形成機(jī)制主要包括三個(gè)A段：第一階段就是2005年7月到2012年4月。在本階段人民幣匯率受到外匯市場(chǎng)美元持續(xù)的通貨膨脹的影響，貨幣銀行自然的選擇了通過人民幣的影響來促進(jìn)美元的升值的匯率政策。僅從匯率形成機(jī)制來說，此次匯率政策無(wú)論是盯住美元還是讓人民幣促進(jìn)美元升值，都說明了市場(chǎng)供求并沒有直接的影響到匯率形成。第二階段則是2012年4月到2015年8月。在此階段外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)日浮

4、動(dòng)幅度逐漸提高；2014年3月日浮動(dòng)已擴(kuò)大到2%，顯然人民幣匯率的作用主要凸顯，市場(chǎng)力量逐漸在發(fā)揮出作用。第三階段則是2015年8月11日至今。其中最具影響力的則是“811”匯改，通過本次匯改市場(chǎng)匯率中間浮動(dòng)范圍上下增加為2%，此次改革顯然提高了人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)供求的作用。二、進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制的必要和選擇僅從人民幣走向國(guó)際化的角度來看，我國(guó)現(xiàn)存的人民幣匯率形成機(jī)制顯然有很多的不足之處。我國(guó)應(yīng)當(dāng)合理的轉(zhuǎn)變對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略

5、，循序漸進(jìn)的推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，改善我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)受美元制約的現(xiàn)狀，提高我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展績(jī)效。目前我國(guó)所采用的一籃子貨幣匯率安排顯然并不是一種走向國(guó)際化的匯率安排。因?yàn)檫@種匯率安排在定價(jià)方式上主要存在兩個(gè)問題，第一即人民幣匯率的定價(jià)僅參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)，而不是嚴(yán)格的按照其進(jìn)行調(diào)節(jié)，況且我國(guó)政府并沒有公開公布貨幣籃子的種類等信息，導(dǎo)致了人民幣在博弈美元方面處于不利的地位；第二，此類匯率安排都是依賴某種貨幣或某組貨幣進(jìn)行匯率定價(jià)，因此實(shí)施這

6、種制度是不可能成為國(guó)際貨幣的。所以說采用一籃子貨幣進(jìn)行人民幣匯率定價(jià)方式將嚴(yán)重的制約人民幣走向國(guó)際化發(fā)展的腳步。因此，建立更加完善的人民幣匯率形成機(jī)制，是人民幣走向國(guó)際化首先邁出的第一步，也是其發(fā)展的重要前提。根據(jù)現(xiàn)有的貨幣匯率制度，其主要包括九種人民幣匯率形式，它們分別是：第一，直接將外幣作為本幣的外國(guó)貨幣化；第二，建立一個(gè)與外幣的平價(jià)并按照平價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行本幣的發(fā)行；第三，釘住單一貨幣；第四，釘住一組貨幣；第五，在一定范圍內(nèi)釘住外幣；

7、第六，爬行釘??；第七，在一定范圍內(nèi)爬行釘?。坏诎?，管理浮動(dòng)；第九，單獨(dú)浮動(dòng)。就目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而言，國(guó)際貨幣基金組織列舉的第八種形式：管理浮動(dòng)的匯率安排比較適宜我國(guó)人民幣匯率定價(jià)。該匯率安排的主要特征就是所形成的匯率定價(jià)是由市場(chǎng)決定的，該定價(jià)不會(huì)受到某種特定的匯率變化或匯率目標(biāo)而影響其定價(jià)。人民幣匯率選擇管理浮動(dòng)匯率安排的優(yōu)勢(shì)在于，首先，人民幣匯率可以采取自主定價(jià)方式，進(jìn)而避免過于依賴某種貨幣定價(jià)而影響其自身定價(jià)，從而為人民幣走向

8、國(guó)際化而奠定良好的基礎(chǔ)；其次，該匯率安排是國(guó)際貨幣組織所認(rèn)可的匯率安排，其認(rèn)知度較高并在一定程度上避免一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家關(guān)于我國(guó)政府操縱人民幣匯率的指責(zé)，降低不利影響。再者，管理浮動(dòng)匯率安排的轉(zhuǎn)換成本及風(fēng)險(xiǎn)較低；最后，就我國(guó)國(guó)情而言，人民幣匯率是經(jīng)不起較大波動(dòng)沖擊的，因此目前還不能采取單獨(dú)浮動(dòng)的匯率安排。所以，管理浮動(dòng)匯率安排自然也就成立最為適合的匯率安排。三、進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制的措施我國(guó)說實(shí)施的一籃子貨幣匯率調(diào)節(jié)機(jī)制并不是非常

9、嚴(yán)格的釘住一籃子貨幣的匯率制度，其所形成的加權(quán)平均值只能作為我國(guó)政府對(duì)人民幣匯率取值的參考目標(biāo)，因此，實(shí)際上一籃子貨幣安排與管理浮動(dòng)匯率安排僅有一步之遙，我國(guó)人民幣匯率安排向管理浮動(dòng)匯率機(jī)制轉(zhuǎn)變所需成本并不高。我國(guó)貨幣當(dāng)局可以通過下述措施向管理浮動(dòng)匯率制度進(jìn)行轉(zhuǎn)變：首先就是要明確參考目標(biāo)，實(shí)行管理浮動(dòng)的匯率安排，減少外幣政策對(duì)人民幣匯率的影響程度，緩和人民幣匯率波動(dòng)較大。其次則是采用管理浮動(dòng)匯率安排并不是一味的排除外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。我國(guó)

10、貨幣當(dāng)局仍然可以采用這些直接和間接的干預(yù)手段來保持人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定。最后，不再使用“中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心發(fā)布人民幣匯率中間價(jià)”等字眼，并基本保持現(xiàn)行人民幣匯率的其他制度不變?？偠灾?，我國(guó)人民幣匯率安排轉(zhuǎn)向管理浮動(dòng)主要是進(jìn)一步發(fā)揮外匯市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，適當(dāng)減少貨幣當(dāng)局對(duì)人民幣匯率的干預(yù)。綜上，人民幣要想走向國(guó)際化的發(fā)展首先就是要進(jìn)行合理的匯率改革，其次才是推進(jìn)人民幣資本與金融的兌換。因此，我國(guó)外匯管理當(dāng)局仍需要進(jìn)行不斷的改

11、革和加強(qiáng)外匯管理制度，才能夠更好的確保人民幣匯率穩(wěn)定的運(yùn)行。參考文獻(xiàn)IMF“ReviewofExchangeArrangementsRestrictionsControls”，preparedbyMoaryCapitalMarketsDepartment，No.27，2007，p.9.Karhabermeier，“RevisedSystemftheClassificationsofExchangeRateArrangements”，IM