人民幣匯率形成機制改革對項目經濟評價的影響研究.pdf

1、2005年7月人民幣匯率的形成機制經歷了一場變革，我國金融領域發(fā)生了深刻的變化，最為突出的表現是匯率的波動幅度空前加大，且相對于美元呈現出持續(xù)升值的趨勢。對于有大量外匯，特別是美元參與的大型投資項目而言，匯率的浮動成為了一個在決策中不可忽視的因素。當前對于項目中匯率風險的研究，學者們主要關注的是項目實施中運用金融性和非金融性工具的開發(fā)和選擇，而在項目的前期評價階段卻很少涉及到對匯率風險的評價和分析，本文根據當前項目經濟評價領域內的需要，

2、將匯率風險的研究提前至決策的前評價階段。 首先運用購買力平價理論，對項目研究期內的名義匯率進行預測，采用預測匯率替代傳統(tǒng)的固定匯率進行項目的財務生存能力、盈利能力及清償能力的分析，并通過歷史時間序列數據的整理和比較，提出運用購買力平價理論所需要的調整，使之更符合我國的國情：其次，在傳統(tǒng)的財務評價模型中增加了外幣現金流量表，更加突出了外幣現金流對整個項目的影響，并在此基礎上，通過財務凈現金流量等評價指標的變化程度反映出匯率風險對評