基于模糊層次分析法的財務風險評價研究

1、基于模糊層次分析法的財務風險評價研究基于模糊層次分析法的財務風險評價研究【摘要】我國醫(yī)藥企業(yè)正全方位走向市場，在其發(fā)展過程中，可能會遇到各種各樣的風險。如何建立有效的評價模型，從而防控上市醫(yī)藥企業(yè)的財務風險，對于醫(yī)藥企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。文章運用模糊層次分析模型對X醫(yī)藥企業(yè)的財務風險進行評價，并根據評價結果提出了控制財務風險的方法和建議，具有一定的實踐意義。下載【關鍵詞】醫(yī)藥企業(yè)；財務風險評價；指標體系；模糊層次分析法【中圖分

2、類號】F275【文獻標識碼】A【文章編號】10045937（2018）03011505進入21世紀以后，我國經濟與世界經濟的聯(lián)系越來越密切，企業(yè)所處環(huán)境日益復雜，所面臨的財務風險日益增加，關于企業(yè)財務風險的研究也越來越豐富。傳統(tǒng)的財務風險評價方法如德爾菲法、風險度評價法、單變量模型等都具有一定的局限性，只能在特定時間、特定地域、特定產業(yè)體現(xiàn)各自的應用價值。模糊層次分析法是層次分析法在模糊條件下的自然衍生，其核心思想是使用三角模糊數來生成

3、判斷矩陣，得到一個由判斷結果組成的較為客觀的模糊集，通過比較客觀的分析過程，使結果更加符合實際的思維過程。尤為重要的是，模糊層次分析法能夠將定量分析和定性判斷進行有機結合，將復雜而抽象的系統(tǒng)指標進行層次化和數量化，能夠對模糊且不確定的問題進行準確的評價判斷，使評價結果更具有合理性，也更符合客觀實際，進而提高模糊綜合評判結果的準確性[1]。一、構建模糊層次分析法（一）根據目標，建立風險評價模型為了獲得準確的風險評價結果，企業(yè)管理者必須事先

4、確立評價的總目標，即目標層；然后再對目標的成因逐步細化分解，建立遞進式的結構模型，以便于應用層次法進行分析。為了使分析結果更加真實可靠，準確地找出影響企業(yè)財務風險的因素，為企業(yè)管理者提供決策依據，在確立整體目標時就應考慮所選取評價指標的全面性，盡可能將企業(yè)所面臨的風險因素都考慮進去。同時，對各種不同的指標要有所側重，仔細區(qū)分每個指標所代表的內容，以及每個指標對整體目標所產生的影響，從而使篩選出來的指標更有價值，更具代表性。（二）建立遞階

5、層次結構在分析和歸納了問題的特征后，將問題的內在因素作為最基礎的一層，并將這些因素按特征分類成組，再將各組的共同因素作為新的因素重新歸類，以此類推，直到最上層。這樣的分組過程其實就是一個分層的過程，最終形成操作層、準則層和目標層。需要注意的是，具體劃分出的層次名稱和數目并不是一成不變的，視具體情況而定。（三）建立兩兩比較的判斷矩陣判斷矩陣是用來描述層與層之間的關聯(lián)性，是本層某因素針對上層相關因素之間的相對重要性。在層次分析法的評價過程中

6、，為了建立準確的定量判斷矩陣，需要將不同層次的任意兩個因素的重要程度進行量化。一般情況下，在相同的準則A），目標層是整體對企業(yè)財務風險進行綜合評價；第二層次稱為子目標層（B），子目標層（B）由定量評價財務指標（B1）和定性評價非財務指標（B2）組成，設它們的權重分別為Y1、Y2，借鑒李惠彬、曹國華（2010）《信用評級中定量指標與定性指標間權重設計的研究》中關于定量指標與定性指標的研究，令Y1=0.7，Y2=0.3；第三層次稱為準則層（

7、C），準則層（C）包括定量和定性評價各自具體的評價指標[3]；最后一層稱為方案層，即為應用過程中的具體評價指標，也叫做指標層（Cij）。2.構造兩兩比較判斷矩陣構造判斷矩陣最重要的是確定判斷矩陣元素的值。首先從企業(yè)選取相關管理人員、部門負責人、財務專業(yè)人員與主管部門專業(yè)人員、會計師事務所專家等組成綜合評審專家組，專家組成員根據兩兩評價指標之間的相互重要程度，結合自身的判斷，按照1―9標度方法給出相應元素的值；其次綜合各評審專家的意見，得

8、到判斷矩陣各元素的值；最后在確定判斷矩陣各元素的值后，通過計算得出各評價指標的權重。子目標層（B1）子層次指標判斷矩陣及權重如表2所示。同理可得出其余指標判斷矩陣及權重。3.各u價指標的初始加權權重根據層次分析法計算得出的各項具體評價指標的權重，乘以其上一層次指標所占的權重，最后再乘以100進行圓整，結果如表3所示。從表3可以分析得出評價企業(yè)財務風險要注意四個指標：C13，已獲利息倍數，權重為10.588%，分析企業(yè)的息稅前利潤用來保障

9、支付債務利息的能力，是評價企業(yè)短期償債能力的綜合指標；C23，凈資產收益率，權重為10.588%，該指標體現(xiàn)了股東對企業(yè)投入的凈資本獲得凈收益的能力，是評價企業(yè)盈利能力的核心指標；C11，資產負債率，權重為6.176%，該指標表示企業(yè)總負債在總資產中所占的比例，是評價企業(yè)長期償債能力的綜合指標；C22，銷售凈利率，權重為6.176%，是指企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤占銷售收入的比率，用以衡量企業(yè)在某一時期內一定的銷售收入所創(chuàng)造凈利潤的能力。這四個指

10、標由于所占權重較大，因此其得分情況對于評價企業(yè)財務風險狀況有更加顯著的影響。（三）建立評判標準國內外都有一些針對財務風險狀況比較常用的判斷標準，在綜合這些判斷標準的基礎上，確定采用五色信號燈分析法來判斷企業(yè)所處的財務風險狀況，具體判斷標準如表4所示。（四）X藥業(yè)財務風險評價結果與分析X藥業(yè)財務風險評價分兩部分計算：定量指標和定性指標。定量指標的各項指標初始值可以通過企業(yè)2016年報計算得出，指標的各項行業(yè)平均值取同行業(yè)中20家上市企業(yè)相