基于模糊層次分析法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

1、基于模糊層次分析法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究基于模糊層次分析法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究【摘要】我國醫(yī)藥企業(yè)正全方位走向市場(chǎng)，在其發(fā)展過程中，可能會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。如何建立有效的評(píng)價(jià)模型，從而防控上市醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。文章運(yùn)用模糊層次分析模型對(duì)X醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果提出了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法和建議，具有一定的實(shí)踐意義。下載【關(guān)鍵詞】醫(yī)藥企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；指標(biāo)體系；模糊層次分析法【中圖分

2、類號(hào)】F275【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A【文章編號(hào)】10045937（2018）03011505進(jìn)入21世紀(jì)以后，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越密切，企業(yè)所處環(huán)境日益復(fù)雜，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增加，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究也越來越豐富。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法如德爾菲法、風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法、單變量模型等都具有一定的局限性，只能在特定時(shí)間、特定地域、特定產(chǎn)業(yè)體現(xiàn)各自的應(yīng)用價(jià)值。模糊層次分析法是層次分析法在模糊條件下的自然衍生，其核心思想是使用三角模糊數(shù)來生成

3、判斷矩陣，得到一個(gè)由判斷結(jié)果組成的較為客觀的模糊集，通過比較客觀的分析過程，使結(jié)果更加符合實(shí)際的思維過程。尤為重要的是，模糊層次分析法能夠?qū)⒍糠治龊投ㄐ耘袛噙M(jìn)行有機(jī)結(jié)合，將復(fù)雜而抽象的系統(tǒng)指標(biāo)進(jìn)行層次化和數(shù)量化，能夠?qū)δ：也淮_定的問題進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)判斷，使評(píng)價(jià)結(jié)果更具有合理性，也更符合客觀實(shí)際，進(jìn)而提高模糊綜合評(píng)判結(jié)果的準(zhǔn)確性[1]。一、構(gòu)建模糊層次分析法（一）根據(jù)目標(biāo)，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型為了獲得準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果，企業(yè)管理者必須事先

4、確立評(píng)價(jià)的總目標(biāo)，即目標(biāo)層；然后再對(duì)目標(biāo)的成因逐步細(xì)化分解，建立遞進(jìn)式的結(jié)構(gòu)模型，以便于應(yīng)用層次法進(jìn)行分析。為了使分析結(jié)果更加真實(shí)可靠，準(zhǔn)確地找出影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，為企業(yè)管理者提供決策依據(jù)，在確立整體目標(biāo)時(shí)就應(yīng)考慮所選取評(píng)價(jià)指標(biāo)的全面性，盡可能將企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素都考慮進(jìn)去。同時(shí)，對(duì)各種不同的指標(biāo)要有所側(cè)重，仔細(xì)區(qū)分每個(gè)指標(biāo)所代表的內(nèi)容，以及每個(gè)指標(biāo)對(duì)整體目標(biāo)所產(chǎn)生的影響，從而使篩選出來的指標(biāo)更有價(jià)值，更具代表性。（二）建立遞階

5、層次結(jié)構(gòu)在分析和歸納了問題的特征后，將問題的內(nèi)在因素作為最基礎(chǔ)的一層，并將這些因素按特征分類成組，再將各組的共同因素作為新的因素重新歸類，以此類推，直到最上層。這樣的分組過程其實(shí)就是一個(gè)分層的過程，最終形成操作層、準(zhǔn)則層和目標(biāo)層。需要注意的是，具體劃分出的層次名稱和數(shù)目并不是一成不變的，視具體情況而定。（三）建立兩兩比較的判斷矩陣判斷矩陣是用來描述層與層之間的關(guān)聯(lián)性，是本層某因素針對(duì)上層相關(guān)因素之間的相對(duì)重要性。在層次分析法的評(píng)價(jià)過程中

6、，為了建立準(zhǔn)確的定量判斷矩陣，需要將不同層次的任意兩個(gè)因素的重要程度進(jìn)行量化。一般情況下，在相同的準(zhǔn)則A），目標(biāo)層是整體對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)；第二層次稱為子目標(biāo)層（B），子目標(biāo)層（B）由定量評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)（B1）和定性評(píng)價(jià)非財(cái)務(wù)指標(biāo)（B2）組成，設(shè)它們的權(quán)重分別為Y1、Y2，借鑒李惠彬、曹國華（2010）《信用評(píng)級(jí)中定量指標(biāo)與定性指標(biāo)間權(quán)重設(shè)計(jì)的研究》中關(guān)于定量指標(biāo)與定性指標(biāo)的研究，令Y1=0.7，Y2=0.3；第三層次稱為準(zhǔn)則層（

7、C），準(zhǔn)則層（C）包括定量和定性評(píng)價(jià)各自具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)[3]；最后一層稱為方案層，即為應(yīng)用過程中的具體評(píng)價(jià)指標(biāo)，也叫做指標(biāo)層（Cij）。2.構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣構(gòu)造判斷矩陣最重要的是確定判斷矩陣元素的值。首先從企業(yè)選取相關(guān)管理人員、部門負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)專業(yè)人員與主管部門專業(yè)人員、會(huì)計(jì)師事務(wù)所專家等組成綜合評(píng)審專家組，專家組成員根據(jù)兩兩評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的相互重要程度，結(jié)合自身的判斷，按照1―9標(biāo)度方法給出相應(yīng)元素的值；其次綜合各評(píng)審專家的意見，得

8、到判斷矩陣各元素的值；最后在確定判斷矩陣各元素的值后，通過計(jì)算得出各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。子目標(biāo)層（B1）子層次指標(biāo)判斷矩陣及權(quán)重如表2所示。同理可得出其余指標(biāo)判斷矩陣及權(quán)重。3.各u價(jià)指標(biāo)的初始加權(quán)權(quán)重根據(jù)層次分析法計(jì)算得出的各項(xiàng)具體評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，乘以其上一層次指標(biāo)所占的權(quán)重，最后再乘以100進(jìn)行圓整，結(jié)果如表3所示。從表3可以分析得出評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要注意四個(gè)指標(biāo)：C13，已獲利息倍數(shù)，權(quán)重為10.588%，分析企業(yè)的息稅前利潤用來保障

9、支付債務(wù)利息的能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的綜合指標(biāo)；C23，凈資產(chǎn)收益率，權(quán)重為10.588%，該指標(biāo)體現(xiàn)了股東對(duì)企業(yè)投入的凈資本獲得凈收益的能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)；C11，資產(chǎn)負(fù)債率，權(quán)重為6.176%，該指標(biāo)表示企業(yè)總負(fù)債在總資產(chǎn)中所占的比例，是評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力的綜合指標(biāo)；C22，銷售凈利率，權(quán)重為6.176%，是指企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤占銷售收入的比率，用以衡量企業(yè)在某一時(shí)期內(nèi)一定的銷售收入所創(chuàng)造凈利潤的能力。這四個(gè)指

10、標(biāo)由于所占權(quán)重較大，因此其得分情況對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況有更加顯著的影響。（三）建立評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)國內(nèi)外都有一些針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況比較常用的判斷標(biāo)準(zhǔn)，在綜合這些判斷標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，確定采用五色信號(hào)燈分析法來判斷企業(yè)所處的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如表4所示。（四）X藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果與分析X藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)分兩部分計(jì)算：定量指標(biāo)和定性指標(biāo)。定量指標(biāo)的各項(xiàng)指標(biāo)初始值可以通過企業(yè)2016年報(bào)計(jì)算得出，指標(biāo)的各項(xiàng)行業(yè)平均值取同行業(yè)中20家上市企業(yè)相