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文檔簡介
1、淺議上市公司信息披露失真摘要:上市公司信息披露是解決資本市場信息不對稱的重要途徑,對于提高證券市場效率具有特別重要的作用。但是,一些上市公司無視公司法、證券法等法律規(guī)定,粉飾甚至歪曲會計(jì)信息,干擾了正常的資本市場秩序,對投資者造成了重大損失。鑒于以上原因,本文以魯北化工為例,梳理了上市公司信息披露失真的現(xiàn)狀、原因以及所造成的后果,并提出了切實(shí)可行的解決措施,希望對于提高我國上市公司信息披露質(zhì)量能夠起到一定的促進(jìn)作用。關(guān)鍵詞:上市公司;信
2、息披露;資本市場所謂信息披露,就是采用一定的方式將上市公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等各種財務(wù)信息和相關(guān)非財務(wù)信息向社會公眾公開。但是,長期以來,不按規(guī)定進(jìn)行信息披露已經(jīng)成為A股市場的一個重要隱患,嚴(yán)重妨礙了資本市場的健康發(fā)展。2011年以來,因信息披露失真被證監(jiān)會處罰的就有魯北化工等十余家上市企業(yè)。本文將在簡要介紹信息披露的內(nèi)涵以及重要作用的基礎(chǔ)上,以近期因信息披露違規(guī)被證監(jiān)會查處的魯北化工為例,深入分析當(dāng)前A股市場存在的各種信息披
3、露失真手段,探究造成的后果,厘清產(chǎn)生的原因,提出相應(yīng)解決措施。一、信息披露的內(nèi)涵以及重要作用信息披露包括首次披露、持續(xù)披露和臨時披露。首次披露是指股份有限公司第一次面向公眾發(fā)行股票并且公開發(fā)行的股票首次在上?;蛏钆妒д妗D壳拔覈鲜泄拘畔⑴妒д嬉呀?jīng)造成了嚴(yán)重的后果:首先,信息披露失真,會損害投資者的合法經(jīng)濟(jì)利益。信息披露失真,會侵害投資者的知情權(quán),只有在上市公司充分披露其財務(wù)信息和相關(guān)非財務(wù)信息的條件下,投資者才能作出正確決策。比
4、如:因魯北化工存在虛假陳述行為,股價持續(xù)下跌,致使投資者利益受到嚴(yán)重?fù)p害。其次,信息披露失真,會對證券市場會造成不良影響。投資者會因缺乏對披露信息的信任而失去投資信心,而莊家們則會充分利用劣質(zhì)信息操縱市場,造成股票價格不能證券反映上市公司真實(shí)價值,最終無疑會降低資源配置效率,造成社會資金的浪費(fèi)。三、上市公司信息披露失真產(chǎn)生的原因魯北化工在信息披露方面長期違規(guī),根本原因是大股東魯北集團(tuán)利用其控股股東優(yōu)勢地位控制該上市公司,上市公司內(nèi)部控制
5、制度缺位,公司治理存在諸多不完善之處。上市公司信息披露失真主要有以下原因:1.上市公司內(nèi)部控制和公司治理存在重大缺陷,一股獨(dú)大導(dǎo)致內(nèi)部人控制,信息披露成了滿足、大股東意志的工具。獨(dú)立董事未發(fā)揮應(yīng)有作用,監(jiān)事會職能缺位,未能夠履行其應(yīng)有職責(zé)。2.信息披露違規(guī)的法律責(zé)任體系存在缺陷。目前我國上市公司信息披露法規(guī)體系包括四個層次:國家法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和自律規(guī)則。國家法律是第一個層次,主要包括《公司法》、《證券法》、《刑法》等法律中的有
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