黃金類上市公司投資價值研究.pdf

1、黃金對保證國家經(jīng)濟(jì)安全、國防安全和規(guī)避金融風(fēng)險方面有不可替代的作用。近期歐洲債務(wù)風(fēng)險加劇，帶動歐元大幅貶值，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場避險情緒再度升溫。歐洲政府前所未有的救市計劃沒有完全緩解市場的焦慮；我國4月CPI及PPI高于市場預(yù)期，加上歐洲政府?dāng)?shù)量型寬松政策的推出，使得市場對中長期通脹的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，這些都將利好金價。而黃金價格每上漲15％，就會使得黃金類上市公司的業(yè)績提高15%-20%左右，使得黃金類股票相對其它周期性股票更加安全，進(jìn)

2、而更具投資價值。本文選取滬深兩市頗具代表性的四家黃金類上市公司作為研究對象，希望給投資者提供可供參考的投資策略。
　　本文先對四家上市公司進(jìn)行了調(diào)研，對黃金行業(yè)的發(fā)展情況以及行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行了分析，美元貶值和通脹預(yù)期下，黃金作為官方儲備資產(chǎn)的需求將大幅提升。金價的樂觀預(yù)期、低成本和資源擴(kuò)張的預(yù)期，提升了國內(nèi)企業(yè)估值水平。在黃金價格樂觀預(yù)期背景下，低成本優(yōu)勢和擁有資源擴(kuò)張前景的黃金企業(yè)是投資首選。然后分析上市公司投資價值影響因素，分別從

3、宏觀、中觀、微觀層面對黃金類上市公司的投資價值做了簡要的定性分析。并且分別運(yùn)用FUZZY綜合評價模型和主因成份分析模型對黃金類上市公司的投資價值做了定量的分析，分析中用到了盈利能力、股本擴(kuò)張能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、成長能力和現(xiàn)金流量六個方面的18個財務(wù)指標(biāo)。通過這兩種方法的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行對比和分析，得出黃金類的上市公司確實(shí)具有較高的投資價值。按照兩種分析方法的得分投資價值由高到低排序，投資價值最高的是山東黃金，之后是中金黃金，然后是