長壽風(fēng)險的評估和管理.pdf

1、長壽風(fēng)險是指人們在退休前的積累無法滿足退休至死亡期間的消費(fèi)支出的風(fēng)險，本文中的長壽風(fēng)險主要是指養(yǎng)老體系中資產(chǎn)積累無法滿足負(fù)債要求的風(fēng)險。由于基本養(yǎng)老保險的調(diào)整機(jī)制滯后，商業(yè)養(yǎng)老保險也存在對長壽風(fēng)險的認(rèn)識不足的問題，中國的基本養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險中都存在巨大的長壽風(fēng)險。本文使用《中國人口統(tǒng)計(jì)年鑒1997-2009》中人口死亡記錄的數(shù)據(jù)，用目前比較流行的Lee-Carter方法預(yù)測了2009-2032年中國高年齡段男性和女性公民的死亡率。

2、通過死亡率預(yù)測，作者發(fā)現(xiàn)中國公民的死亡率將有明顯的下降，預(yù)期壽命明顯延長，這意味著由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金以及商業(yè)養(yǎng)老保險組成的中國養(yǎng)老保險體系將面臨巨大的長壽風(fēng)險。本文針對中國長壽風(fēng)險的特點(diǎn)提出了幾種長壽風(fēng)險的管理方法，主要包括設(shè)計(jì)自然對沖，更新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，推廣長壽風(fēng)險證券化等方法。自然對沖方法和長壽風(fēng)險證券化方法是學(xué)術(shù)研究中比較推崇的方法，特別是長壽風(fēng)險證券化方法，目前實(shí)務(wù)界已經(jīng)有兩次比較成功的嘗試。本文使用中國的死亡率數(shù)據(jù)對生存?zhèn)?/p>