房地產(chǎn)公司規(guī)模經(jīng)濟的實證研究——以滬深兩市房地產(chǎn)上市公司為例.pdf

1、隨著我國住房制度改革的逐步深入和國民經(jīng)濟的不斷增長，房地產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展壯大，成長為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。目前，我國房地產(chǎn)企業(yè)普遍存在資產(chǎn)規(guī)模小、年開發(fā)量不大、資質等級低、企業(yè)經(jīng)營能力與其擁有的資源存量不匹配的現(xiàn)象，整個行業(yè)的發(fā)展處于比較松散的階段，資源集中度低、抗風險能力小，缺乏有影響力的大型企業(yè)或企業(yè)集團引導整個行業(yè)的發(fā)展。房地產(chǎn)企業(yè)呼喚規(guī)模經(jīng)濟，但目前我國房地產(chǎn)企業(yè)是否存在規(guī)模經(jīng)濟，還是一個值得探討的問題。
　　 本文基于國內外

2、不同行業(yè)的企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟研究成果，結合我國房地產(chǎn)企業(yè)的實際情況，選擇適合投入產(chǎn)出指標和超越對數(shù)成本函數(shù)模型，構建房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟測度模型，并以滬深房地產(chǎn)上市公司為樣本進行了實證研究。具體研究成果包括：
　　 (1)構建了房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的超越對數(shù)成本函數(shù)模型。目前，還鮮有學者對房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟進行研究。本文通過借鑒其他行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟實證研究的結果，嘗試構建出了研究房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的超越對數(shù)成本函數(shù)模型。在指標的選擇上，選取

3、了銷售面積為產(chǎn)出指標，選取平均工資、土地及建安材料成本、資金成本為投入指標，嘗試構建出我國房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的超越對數(shù)成本函數(shù)。
　　 (2)實證檢驗了房地產(chǎn)上市公司的規(guī)模經(jīng)濟狀況。本文采用滬深兩市31家房地產(chǎn)上市公司2004-2008年的數(shù)據(jù)進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，總體上來看，我國房地產(chǎn)上市公司不存在規(guī)模經(jīng)濟。從2004-2007年，規(guī)模經(jīng)濟企業(yè)數(shù)量逐漸增長，但到2008年有所減少。從資產(chǎn)規(guī)模來看，100億以上的企業(yè)多數(shù)為規(guī)

4、模經(jīng)濟或者沒有明顯的規(guī)模不經(jīng)濟，30億以下的企業(yè)大多存在相對明顯的規(guī)模不經(jīng)濟。從股權結構來看，國有股占比50％以上的房地產(chǎn)企業(yè)在總體上規(guī)模經(jīng)濟比50％以下的企業(yè)明顯。從城市分布來看，房地產(chǎn)上市公司主營業(yè)務分布城市與公司規(guī)模經(jīng)濟沒有明顯的關系。
　　 對于房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的實證研究，在國內外還很少見，本文的研究在一定意義上具有探索性。本文構建了房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的超越對數(shù)成本函數(shù)，并對此進行了實證研究，這可以為房地產(chǎn)企業(yè)做規(guī)模決