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文檔簡介
1、內(nèi)容目錄1.澳洲鋰資源供給逐步增加......................................................................................................41.1.資源情況:澳洲鋰資源豐富,未來供給逐步增加。....................................................41.2.生產(chǎn)情況:DSO為鋰精礦讓路,18
2、年4季度起供給估計大幅增加........................41.3.生產(chǎn)成本:在當前鋰價下鋰礦公司仍有較強盈利能力...............................................51.4.產(chǎn)品銷售:19年鋰精礦售價有望下降...........................................................................51.5.隨著項目投產(chǎn)
3、,各鋰礦公司盈利有望實現(xiàn)增長............................................................52.各鋰資源公司具體情況:鋰精礦項目初步放量...................................................................62.1.MineralResource:DSO切換鋰精礦在即.........................
4、.............................................62.1.1.資源及項目情況.......................................................................................................62.1.2.MtMarion項目:鋰精礦穩(wěn)定放量.................................
5、........................................62.1.3.Wodgina項目:DSO正在向鋰精礦切換.............................................................62.2.AlturaMining:鋰精礦一期項目投產(chǎn)................................................................
6、..............72.2.1.資源及項目情況.......................................................................................................72.2.2.Pilgangoa項目:產(chǎn)能處于爬坡期...............................................................
7、......72.3.PilbaraMinerals:鋰精礦項目4季度開始發(fā)貨.............................................................72.3.1.資源及項目情況.......................................................................................................72.
8、3.2.Pilgangoa項目:鋰精礦項目于2018Q3投產(chǎn).................................................82.4.GalaxyResources:三季度產(chǎn)銷量不及預期..................................................................82.4.1.資源及項目情況..............................
9、.........................................................................82.4.2.MtCattlin:三季度鋰精礦產(chǎn)量不及預期..............................................................82.5.TawanaResources:下半年產(chǎn)量可能低于預期........................
10、....................................92.5.1.資源及項目情況.......................................................................................................92.5.2.BaldHill:項目爬產(chǎn)進度低于預期.........................................
11、................................92.6.KidmanResources:提前鎖定下游高端客戶...............................................................102.6.1.資源情況..................................................................................
12、...............................102.6.2.MtHoll:產(chǎn)品提前被高端客戶鎖定..............................................................103.風險提示.............................................................................................
13、..................................10圖表目錄表1:澳洲鋰項目逐步投產(chǎn)放量......................................................................................................4表2:DSO銷售量(發(fā)貨量)逐漸減少(單位:噸).......................................
14、........................4表3:19年鋰精礦銷售量可能大幅增加(單位:噸)...............................................................4表4:各公司現(xiàn)金成本普遍在500美元噸以下..........................................................................5表5:鋰資源公司下游銷
15、售情況......................................................................................................5表6:隨著產(chǎn)品放量,部分公司扭虧為盈(單位:千美元)....................................................5表7:MineralResources資源情況............
16、....................................................................................6澳大利亞鋰輝石礦是18年全球鋰資源放量的主力,MtCattlin(GalaxyResources)和MtMarion(MineralsReasoures)已經(jīng)達到設計產(chǎn)能。BaldHill(Tawana)、Pilgangoa(Altura)、Pilgangoa(Pilb
17、ara)也已經(jīng)陸續(xù)開始生產(chǎn)鋰精礦,Wodgina(MineralResources)也開始減少DSO的產(chǎn)量為19年出產(chǎn)鋰精礦讓路。澳大利亞除了Talison以外的18年鋰精礦銷量可能超過60萬噸,19年有望超過100萬噸。假設澳大利亞的鋰精礦從生產(chǎn)出來到做成電池級碳酸鋰進行銷售周期約36個月,這部分鋰精礦可能在19年給鋰鹽市場帶來供給壓力。1.澳洲鋰資源供給逐步增加1.1.資源情況:澳洲鋰資源豐富,未來供給逐步增加。1618年為澳洲鋰資
18、源提供增量的鋰礦生產(chǎn)企業(yè)主要包括MineralResources,AlturaMining,PilbaraMinerals,GalaxyResources,TawanaResources和KidmanResources。目前主要產(chǎn)品包括DSO和鋰精礦。6家公司掌握的鋰原礦資源量接近8.3億噸。Altura和Pilbara一期項目正逐漸放量,明年Wodgina項目預計投產(chǎn),19年鋰供給將進一步攀升。表1:澳洲鋰項目逐步投產(chǎn)放量公司公司項目
19、項目原礦資源量原礦資源量品位(折合品位(折合儲量(百(百品位(折合品位(折合計劃配套鋰精計劃配套鋰精投產(chǎn)情況投產(chǎn)情況資料來源:各公司公告,1.2.生產(chǎn)情況:DSO為鋰精礦讓路,18年4季度起供給估計大幅增加澳洲主要鋰礦生產(chǎn)商第三季度銷售DSO62.8萬噸,較第二季度環(huán)比下降30?。MineralResources的Wodgina即將開始進入鋰精礦的生產(chǎn)期,降低了DSO的產(chǎn)量;PilbaraMinerals的Pilgangoa項目已經(jīng)于1
20、0月份開始發(fā)貨鋰精礦,預計后續(xù)DSO量也會繼續(xù)降低。澳洲主要鋰礦生產(chǎn)商第三季度銷售鋰精礦14.6萬噸,與第二季度環(huán)比基本持平。隨著第四季度Altura和Pilbara的Pilgangoa項目逐漸放量以及19年Wodgina項目的投產(chǎn),預計除Talison外的五家澳洲礦企18年四季度鋰精礦銷售量有望超過20萬噸,18年銷售鋰精礦超過60萬噸,19年預計銷售量超過100萬噸。表2:DSO銷售量(發(fā)貨量)逐漸減少(單位:噸)公司公司項目項目2
21、018Q12018Q22018Q32018Q4e2017Total2018TotalE2019EMineralResourcesWodgina95600075400042200030000024920002432000500000PilbaraMineralsPilbaraPilgangoa145974205766150000501740100000合計合計9560008999746277664500002492000293374060
22、0000資料來源:各公司公告,表3:19年鋰精礦銷售量可能大幅增加(單位:噸)公司公司項目項目2018Q12018Q22018Q32018Q4E2017Total2018TotalE2019EMineralResourcesWodgina180000MineralResourcesMtMarion86000950009100091000316622363000405000AlturaMiningAlturaPilgangga651028
23、00034510162000PilbaraMineralsPilbaraPilgangoa4000040000225000(百萬噸)(百萬噸)氧化鋰)氧化鋰)萬噸)萬噸)氧化鋰)氧化鋰)礦產(chǎn)能(萬噸)礦產(chǎn)能(萬噸)MineralReosurces(50%)Wodgina259.191.17%151.91.17%75預計19年投產(chǎn)MineralReosurces(43.1%)MtMarion71.31.37%45在產(chǎn)AlturaMinin
24、gPilgangoa(Altura)50.51.01%41.11.05%44(1期22)18年Q3投產(chǎn)PilbaraMineralsPilgangoa(Pilbara)2261.27%108.21.25%8085(1期33)18年Q3投產(chǎn)GalaxyResourcesMtCattlin11.81.25%7.61.05%2224在產(chǎn)TawanaResources(50%)BaldHill26.50.96%11.31.01%15在產(chǎn)Kidm
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