屈宏斌 資金錯(cuò)配影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)

1、屈宏斌資金錯(cuò)配影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的7月官方制造業(yè)PMI指數(shù)回升至50.3%，創(chuàng)下近兩個(gè)月新高。然而，匯豐PMI指數(shù)卻與之再次背離，7月的匯豐PMI終值為47.7，連續(xù)4個(gè)月下降，并且創(chuàng)下了11個(gè)月新低。匯豐PMI指數(shù)更側(cè)重中小企業(yè)的現(xiàn)狀。匯豐PMI指數(shù)與官方制造業(yè)PMI的分歧，意味著多數(shù)中小企業(yè)面臨著比大企業(yè)更大的生存壓力。GDP連續(xù)下滑，金融熱實(shí)體冷的情況愈演愈烈，甚至“中國(guó)式金融危機(jī)”的詰問(wèn)也開(kāi)始被更多人認(rèn)同。中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底得

2、了什么?。俊队⒉拧酚浾邔?duì)話匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌，解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)的病與方?！跋孪蕖辈环€(wěn)固《英才》：匯豐的PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)反映了怎樣的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況？屈宏斌：趨勢(shì)上，匯豐PMI指數(shù)的持續(xù)下滑，說(shuō)明了中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在二季度GDP增速下滑到7.5%這一所謂的決策層下限后，仍然面臨較大的下行壓力。在外需疲軟的同時(shí)，內(nèi)需也不振。制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)嚴(yán)重縮水。由于受到訂單不足，制造業(yè)投資的同比增長(zhǎng)幅度已經(jīng)放緩到20%以下，這種情況是十分罕見(jiàn)的。消

3、費(fèi)方面，隨著投資的放緩，本來(lái)已經(jīng)受到外需疲軟影響的企業(yè)，將會(huì)承受更大的下行壓力?！队⒉拧罚簠R豐PMI的數(shù)據(jù)為何與官方的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)存在明顯的出入？干預(yù)，讓市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。如果不打破壟斷，改革很難取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。無(wú)論你口號(hào)喊得多響，口號(hào)多大，最關(guān)鍵的還是看能不能真正做到有更多實(shí)際性的競(jìng)爭(zhēng)。《英才》：中國(guó)式金融危機(jī)是否即將到來(lái)？屈宏斌：我覺(jué)得沒(méi)有那么悲觀，問(wèn)題是有，但這些問(wèn)題通過(guò)上述的改革路徑，還是可以解決的。只要政策的配合比較好，我們還

4、是有空間將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度維持到7%8%。資金配置效率低《英才》：現(xiàn)在，我國(guó)的貨幣供應(yīng)總量已經(jīng)突破100萬(wàn)億元，占GDP比例將近200%，外匯儲(chǔ)備也已經(jīng)冠絕全球。但是6月底卻發(fā)生了錢荒危機(jī)，你怎么看？屈宏斌：這種情況并不是整體的流動(dòng)性不足，而是銀行間市場(chǎng)資金拆借方面出現(xiàn)了短期流動(dòng)性的緊張。一方面，一些銀行的資產(chǎn)和負(fù)債之間出現(xiàn)了時(shí)間上的錯(cuò)配，有一些銀行在大量地從短期市場(chǎng)籌措資金，去投資了比較長(zhǎng)期的資產(chǎn)。隨著一些市場(chǎng)因素發(fā)生新的變化，比如說(shuō)，當(dāng)