特許權(quán)價(jià)值與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)行為

1、特許權(quán)價(jià)值與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)行為【摘要】特許權(quán)價(jià)值是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的重要影響因素。本文以2008—2011年14家上市銀行為樣本，實(shí)證表明：特許權(quán)價(jià)值與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)行為顯著負(fù)相關(guān)，說明商業(yè)銀行為了保障特許權(quán)價(jià)值的長(zhǎng)期持續(xù)性，會(huì)降低自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。【關(guān)鍵詞】特許權(quán)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)行為一、引言商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為是決定銀行穩(wěn)健性的關(guān)鍵，而特許權(quán)價(jià)值是影響商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的重要因素。特許權(quán)價(jià)值是進(jìn)入壁壘、利率上限和競(jìng)爭(zhēng)限制為銀行在信息生產(chǎn)、流動(dòng)準(zhǔn)備和證券

2、轉(zhuǎn)換等一系列金融活動(dòng)中所創(chuàng)造的租金。金融監(jiān)管部門明確規(guī)定，銀行只有在經(jīng)過一系列嚴(yán)格的審查和批準(zhǔn)后方可獲得相應(yīng)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。這就意味著特許經(jīng)營(yíng)權(quán)為銀行提供了競(jìng)爭(zhēng)限制，營(yíng)造了追求超額利潤(rùn)的壟斷平臺(tái)。從這個(gè)意義上說，特許權(quán)價(jià)值反映的是銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)下所獲得的超額利潤(rùn)，一旦破產(chǎn)，銀行便會(huì)喪失獲得超額利潤(rùn)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。因此，銀行為了保障特許權(quán)價(jià)值的持續(xù)性，會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)行為來避免破產(chǎn)損失。就我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來看，金融自由化和利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)改變

3、了傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營(yíng)模式，加劇了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。而外資銀行的加入，也勢(shì)必對(duì)銀行特許權(quán)價(jià)值帶來一定的沖擊。金融危機(jī)后，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》將風(fēng)險(xiǎn)資本納入了銀行的監(jiān)管資本，一級(jí)核心資本充足率也上調(diào)1.特許權(quán)價(jià)值的度量目前對(duì)特許權(quán)價(jià)值的度量主要有三種：一是陸前進(jìn)（2002）提出的銀行特許權(quán)價(jià)值的計(jì)算公式，，其中D指存款，R是存款準(zhǔn)備金率，R指超額準(zhǔn)備金率，k代表投資資本金占存款比率，是穩(wěn)健投資平均收益率，為存款利率，是資本成本，C為本金，為貼現(xiàn)率。這種

4、度量方法只是反映出銀行過去和當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，用來衡量特許權(quán)價(jià)值顯得不夠準(zhǔn)確。李艷（2006）用稅前利潤(rùn)法構(gòu)造了特許權(quán)價(jià)值，即，其中為稅前權(quán)益利潤(rùn)率，為無風(fēng)險(xiǎn)利率。第三種衡量方法是國(guó)外研究大量使用的托賓Q值法，其計(jì)算方法又分為銀行資產(chǎn)的市賬值比和權(quán)益資本的市賬值比。我們認(rèn)為，特許權(quán)價(jià)值是銀行未來獲得利潤(rùn)的凈現(xiàn)值，所以采用稅前利潤(rùn)來衡量。2.銀行風(fēng)險(xiǎn)行為國(guó)外文獻(xiàn)一般采用股票價(jià)格的波動(dòng)來刻畫銀行風(fēng)險(xiǎn)行為。由于樣本數(shù)據(jù)的限制，我們必須尋求新的指