失去的二十年日本之覆,中國(guó)之鑒

1、失去的二十年：日本之覆，中國(guó)之鑒來源：鳳凰國(guó)際智庫(kù)古人有云，“前車之覆，后車之鑒”。隨著GDP增長(zhǎng)率破7時(shí)代悄然而至，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三十年高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)已然不可持續(xù)。一年以來，股市匯市的劇烈波動(dòng)和樓市的報(bào)復(fù)性火爆等激烈而反常的現(xiàn)象似乎在昭告天下，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)正式到來。一切悲觀的現(xiàn)象仿佛預(yù)示著中國(guó)將不可避免地步入中等收入陷阱，此刻審視與我們一水之隔、從20世紀(jì)九十年代就一直配合國(guó)際社會(huì)唱衰自己的日本，他們著名的“失去的二十年”的經(jīng)濟(jì)崩潰論調(diào)的產(chǎn)生背

2、景及這些經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)象背后深層次的原因，或許會(huì)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)通過軟著陸方式實(shí)現(xiàn)順利轉(zhuǎn)型升級(jí)提供寶貴借鑒。今天我們將刊登一篇來自讀者東方欲曉來稿作者將分享一些他的獨(dú)到見解。關(guān)于關(guān)于“失去的二十年失去的二十年”：日本之覆，中國(guó)之鑒：日本之覆，中國(guó)之鑒文東方欲曉，現(xiàn)就職于某商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部過去二十年，國(guó)際社會(huì)的各種評(píng)論一直在唱衰日本，日本也配合甚至在渲染這種悲觀論調(diào)，實(shí)行哀兵之策，日本經(jīng)濟(jì)的衰退仿佛成為不爭(zhēng)的事實(shí)?；仡櫳蟼€(gè)世紀(jì)，在能源危機(jī)和廣場(chǎng)協(xié)

3、議后，日本經(jīng)濟(jì)確實(shí)陷入了低速增長(zhǎng)的遲滯發(fā)展期，名義GDP同比增長(zhǎng)率由1951年的37.9%、1960年的21.4%、1973年的21.8%跌落至1998年的2.1%、1999年的1.5%、2008年的2.3%和2009年的6%。但是近些年來，經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域逐漸開始出現(xiàn)“失去的二十年”是一種偽命題的聲音，顯示日本經(jīng)濟(jì)盡管低速增長(zhǎng)，但是亮點(diǎn)不斷，尤其是通過并購(gòu)等拓展手段，其海外資產(chǎn)實(shí)力不斷增強(qiáng)，在本土經(jīng)濟(jì)財(cái)富之外，日本還擁有相當(dāng)于1.8個(gè)日本

4、的海外資產(chǎn)和海外產(chǎn)業(yè)，國(guó)民生活水平也沒有下降，經(jīng)濟(jì)實(shí)力依然不容小覷。那么這二十年，日本經(jīng)濟(jì)究竟失去了什么，又有怎樣的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得中國(guó)學(xué)習(xí)和借鑒？泡沫夢(mèng)魘泡沫夢(mèng)魘1985年，美、日、英、法、德五國(guó)簽訂廣場(chǎng)協(xié)議，達(dá)成促使日元有秩序升值的共識(shí)，但是隨后日元的飛速升值導(dǎo)致美元資產(chǎn)大幅受損，大量國(guó)際游資出于避險(xiǎn)需要開始不斷涌入日本市場(chǎng)。與此同時(shí)，由于日元升值，出口企業(yè)盈利能力顯著下降，日本原本就依賴出口的產(chǎn)業(yè)格局受到極大沖擊，為了抵御這種沖擊，國(guó)

5、家開始實(shí)行低息政策，鼓勵(lì)貸款，造成了流動(dòng)性過剩的局面。充裕的流動(dòng)性進(jìn)一步刺激了銀行的貸款意愿，許多不符合風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的抵押物成為了銀行貸款的擔(dān)保品，明星歌手甚至僅憑自身信用都能在日本獲得千億貸款。過度泛濫的銀行貸款和不斷涌入的國(guó)際熱錢瘋狂地推高了日本房?jī)r(jià)。1987年，銀座地價(jià)增長(zhǎng)了40%，東京地價(jià)增長(zhǎng)了53%。到了1989年，國(guó)土面積僅相當(dāng)于美國(guó)總面積的如今，日本普通國(guó)債余額比1996年增加了2.13倍。若仍以每秒1張萬元大鈔的速度來數(shù)，約

6、需2380年。日本政府債務(wù)之巨可想而知。2013年度，日本國(guó)債還本付息額達(dá)22.2萬億日元，占中央經(jīng)常性財(cái)政支出總額的24%。以一年365天計(jì)算，日本政府每天的國(guó)債還本付息額為608.22億日元。這意味著，在一天24小時(shí)里，每過一小時(shí)政府就得支付25.34億日元的國(guó)債本息。按當(dāng)前匯率(99.1日元兌1美元)折算，日本政府每天應(yīng)償還的國(guó)債本息為6.14億美元。極為脆弱的日本財(cái)政將難以承受成倍上升的利息負(fù)擔(dān)而步意大利后塵。”經(jīng)濟(jì)泡沫之后，搖

7、搖欲墜的日本財(cái)政是“失去的二十年”的主要特征，象征著那次浩劫的不良影響一直延續(xù)到今天，而且成為日本經(jīng)濟(jì)體系中一顆潛在的炸彈，不知在何時(shí)和何種情況下，這枚炸彈就會(huì)被引爆，所以日本的記者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別寫過像《日本再敗北》和《大衰退》這樣的書籍，來剖析日本經(jīng)濟(jì)的陷落，可見他們的危機(jī)意識(shí)，并不是空穴來風(fēng)。增長(zhǎng)遲滯增長(zhǎng)遲滯從經(jīng)濟(jì)泡沫破裂之后，日本不斷下降的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率成為“失去的二十年”的又一特征。從20世紀(jì)50年代到20世紀(jì)70年代，日本經(jīng)濟(jì)一直

8、保持高速增長(zhǎng)，其中1951年名義GDP增長(zhǎng)率達(dá)37.9%、1960年名義GDP增長(zhǎng)率達(dá)21.4%、1973年名義GDP增長(zhǎng)率達(dá)21.8%年，這二十年里的其他年份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不俗，這一段時(shí)間高速的增長(zhǎng)給日本經(jīng)濟(jì)插上了騰飛的翅膀，幫助日本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)實(shí)力的質(zhì)變，使其從發(fā)展中國(guó)家晉級(jí)到發(fā)達(dá)國(guó)家的行列。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)常拿日本做參照，但是像這樣保持二十年的長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)是中國(guó)所不曾達(dá)到的。但是進(jìn)入20世資紀(jì)80年代，日本經(jīng)濟(jì)

9、增速開始放緩，對(duì)于本主義國(guó)家的后發(fā)追趕效應(yīng)逐漸消退之后，增速放緩倒也符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但是進(jìn)入90年代，基于上文分析的經(jīng)濟(jì)泡沫和外圍金融危機(jī)等種種原因，日本經(jīng)濟(jì)不僅陷入增長(zhǎng)遲滯的泥淖，還有許多年份籠罩在負(fù)增長(zhǎng)的陰云之中，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不在正常發(fā)展容忍范圍內(nèi)的頹勢(shì)并一直到今天都尚未找到破解魔咒之法。經(jīng)濟(jì)低迷緣何陰魂不散？經(jīng)濟(jì)低迷緣何陰魂不散？表面上看，日本經(jīng)濟(jì)頹靡的原因顯而易見，廣場(chǎng)協(xié)議和泡沫經(jīng)濟(jì)給日本帶來了巨大創(chuàng)痛。但是探究背后的深層次原因