紡織服裝行業(yè)中國(guó)消費(fèi)品龍頭到底是趨勢(shì)投資還是價(jià)值投資

1、內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄引言：引言：A股的消費(fèi)品漲到目前究竟是價(jià)值體現(xiàn)還是趨勢(shì)投資股的消費(fèi)品漲到目前究竟是價(jià)值體現(xiàn)還是趨勢(shì)投資........................................................4一、一、全球消費(fèi)品龍頭最多的國(guó)家依次是美國(guó)、中國(guó)全球消費(fèi)品龍頭最多的國(guó)家依次是美國(guó)、中國(guó)............................................................

2、......5二、二、不同增速對(duì)應(yīng)的歷史回報(bào)率不同增速對(duì)應(yīng)的歷史回報(bào)率：近5年來中國(guó)市場(chǎng)高增速龍頭估值提升年來中國(guó)市場(chǎng)高增速龍頭估值提升，海外市場(chǎng)給予成海外市場(chǎng)給予成熟龍頭溢價(jià)顯著龍頭溢價(jià)顯著............................................................................................................................

3、............8三、三、海外成熟龍頭估值普遍隱含中高個(gè)位數(shù)的預(yù)期回報(bào)率海外成熟龍頭估值普遍隱含中高個(gè)位數(shù)的預(yù)期回報(bào)率....................................................10四、四、中國(guó)消費(fèi)龍頭目前市值隱含的預(yù)期回報(bào)率依舊具有吸引力中國(guó)消費(fèi)龍頭目前市值隱含的預(yù)期回報(bào)率依舊具有吸引力............................................11五、五

4、、復(fù)盤巴菲特重倉(cāng)股復(fù)盤巴菲特重倉(cāng)股................................................................................................................13六、六、附錄附錄.................................................................................

5、.......................................................18227圖表目錄圖表目錄圖1：北上資金規(guī)模及流向........................................................4圖2：2019年以來A股消費(fèi)龍頭超額收益...........................................5圖3：全球消費(fèi)龍頭ROE來源（按十年均

6、值計(jì)算）...................................6圖4：全球主要消費(fèi)龍頭經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（單位：億人民幣）............................6圖5：全球消費(fèi)龍頭區(qū)域概覽（單位：億人民幣，%）.................................7圖6：全球主要國(guó)家消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模..................................................7圖

7、7：中美核心消費(fèi)龍頭概覽（單位：億人民幣，%）.................................8圖8：全球消費(fèi)龍頭歷史增速及收益率概覽..........................................9圖9：美國(guó)消費(fèi)龍頭PE與利潤(rùn)增速走勢(shì)............................................10圖10：A股消費(fèi)龍頭PE與利潤(rùn)增速走勢(shì)..................

8、.........................10圖11：歐美消費(fèi)龍頭絕對(duì)估值體系計(jì)算.............................................11圖12：美國(guó)十年期國(guó)債收益率（%）...............................................11圖13：英國(guó)十年期國(guó)債收益率（%）.............................................

9、..11圖14：當(dāng)下中國(guó)消費(fèi)品子行業(yè)情況................................................12圖15：中國(guó)消費(fèi)龍頭絕對(duì)估值體系計(jì)算............................................12圖16：當(dāng)前A股消費(fèi)龍頭外資持股統(tǒng)計(jì)............................................13圖17：巴菲特歷年投資收益.........

10、.............................................13圖18：19Q1伯克希爾持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)...................................................14圖19：巴菲特沃爾瑪投資線（美元）..............................................15圖20：巴菲特可口可樂投資線（美元）.....................

11、.......................16圖21：巴菲特好事多投資線（美元）..............................................17圖22：全球消費(fèi)龍頭概覽（單位：億人民幣，%）...................................18圖23：全球消費(fèi)龍頭特征統(tǒng)計(jì)（按十年均值計(jì)算）..................................20圖24：全球消費(fèi)龍頭歷