基于現(xiàn)金流量的高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化,經(jīng)濟(jì)發(fā)展日趨市場(chǎng)化和國(guó)際化,在科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展、國(guó)家開(kāi)放政策的支持和大量外商投資的背景下,我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)迅速成長(zhǎng)起來(lái),已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱力量。但另一方面,政策導(dǎo)向變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈、技術(shù)升級(jí)的加快、內(nèi)部管控的不確定性等諸多影響因素的存在,使得高新技術(shù)產(chǎn)品的生命周期越來(lái)越短,高新技術(shù)企業(yè)也因此面臨著巨大的生存和發(fā)展壓力。企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大,因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)陷入危機(jī)甚至破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)

2、量在不斷增多。很多高新技術(shù)上市公司由于經(jīng)營(yíng)管理不善,公司業(yè)績(jī)逐年下降,出現(xiàn)了虧損、財(cái)務(wù)狀況異常甚至更加嚴(yán)重的情形,最終受到特別處理或者面臨著退市的危險(xiǎn)。為了避免或化解財(cái)務(wù)危機(jī),企業(yè)應(yīng)該建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),及時(shí)發(fā)現(xiàn)警兆并發(fā)出預(yù)警信號(hào),將企業(yè)面臨的潛在危險(xiǎn)告知經(jīng)營(yíng)者,從而使其采取相應(yīng)的預(yù)警措施。近些年來(lái),現(xiàn)金流量信息收到了普遍的關(guān)注,現(xiàn)金流量可以綜合反映企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)程度以及資金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外已有研究表明,與現(xiàn)金流量相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)在正

3、常企業(yè)和財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)之間有較為顯著的差異,與傳統(tǒng)以“權(quán)責(zé)發(fā)生制”為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)相比,以“收付實(shí)現(xiàn)制”為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量指標(biāo)更能反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。本文是基于現(xiàn)金流量的視角對(duì)高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的規(guī)范研究。論文首先介紹了高新技術(shù)企業(yè)和現(xiàn)金流量的概念和特征,從分析高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素入手,通過(guò)引入現(xiàn)金流量管理并對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行綜合比較分析,構(gòu)建了了一個(gè)以現(xiàn)金流量指標(biāo)為主,兼顧了傳統(tǒng)的資產(chǎn)、利潤(rùn)類指標(biāo)的高新

4、技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。通過(guò)主成分分析法對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行篩選,并通過(guò)邏輯回歸分析建立了高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型。實(shí)證部分,本文選取56家滬深兩市A股上市的高新技術(shù)企業(yè)(28家ST公司和28家非ST公司)和15個(gè)初選財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行了企業(yè)被ST處理的前三年數(shù)據(jù)建模分析。實(shí)證結(jié)果表明：T-3年、T-2年、T-1年的數(shù)據(jù)判定準(zhǔn)確率分別為76.75％、83.9、87.5,這意味著越接近被ST處理,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大,證明了研究的有效性。最后針對(duì)高新