自由現(xiàn)金流量在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警中的應(yīng)用.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐的加快,我國(guó)企業(yè)在迎接發(fā)展機(jī)遇的同時(shí),也將面臨著更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。有競(jìng)爭(zhēng)就有風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度,如果不能及時(shí)地采取化解措施,企業(yè)就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)陷入危機(jī)是一個(gè)逐步惡化的過(guò)程,這通常從財(cái)務(wù)狀況上可以看出來(lái)。適時(shí)、準(zhǔn)確的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行預(yù)警分析是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體制的客觀要求,也是企業(yè)生存發(fā)展的必要保障。國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)已做了許多研究,主要著眼于如何開(kāi)展財(cái)務(wù)預(yù)警的方法分析以及預(yù)警模型和指標(biāo)的

2、研究。國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究,無(wú)論從理論上還是實(shí)踐上都尚須深入。
　　 自由現(xiàn)金流量提出已有20多年的歷史了,但是自由現(xiàn)金流量的研究大多限于企業(yè)價(jià)值評(píng)估、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、股利分配決策等領(lǐng)域,國(guó)內(nèi)外學(xué)者將自由現(xiàn)金流量運(yùn)用于財(cái)務(wù)預(yù)警模型的理論和實(shí)踐并不多見(jiàn),本文在分析和借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,將自由現(xiàn)金流量引入財(cái)務(wù)預(yù)警模型,對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行拓展研究,以期構(gòu)建更為有效的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。
　　 本文共分為五部分:第一部分

3、引言,主要介紹了本文的研究背景和意義以及本文的研究目的和方法。第二部分則介紹了財(cái)務(wù)預(yù)警的相關(guān)理論,分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因并對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的基本理論作了系統(tǒng)闡述。第三部分基于自由現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建,介紹了自由現(xiàn)金流量的相關(guān)理論,對(duì)自由現(xiàn)金流量的概念作了界定,并對(duì)自由現(xiàn)金流量幾種計(jì)算方法做了詳細(xì)介紹,分析了自由現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)預(yù)警中的應(yīng)用優(yōu)勢(shì),提出本文中自由現(xiàn)金流量的計(jì)算方法,為后面的實(shí)證分析奠定了理論基礎(chǔ);選取了2008年

4、以前上市的且2010年被ST的15家公司作為研究樣本,按照資產(chǎn)規(guī)模相近、行業(yè)相同的原則選取了15家非ST公司作為配對(duì)研究樣本,通過(guò)非參數(shù)檢驗(yàn)和線性相關(guān)分析對(duì)30家公司的16個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了檢驗(yàn),剔除了不符合要求的10個(gè)指標(biāo),最終選定了6個(gè)指標(biāo)代入邏輯回歸模型,得出基于自由現(xiàn)金流量的判定準(zhǔn)確率較高的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。第四部分是通過(guò)選取10家上市公司對(duì)該模型進(jìn)行了檢驗(yàn);而后有以H公司為例,對(duì)該模型進(jìn)行了實(shí)證分析;第五部分是結(jié)論,根據(jù)前面的理論介紹和