財(cái)務(wù)案例研究作業(yè)題及解析

1、20132013年4月考試財(cái)務(wù)案例研究第二次作業(yè)月考試財(cái)務(wù)案例研究第二次作業(yè)一、案例分析題（本大題共一、案例分析題（本大題共100100分，共分，共2小題，每小題小題，每小題5050分）分）1.退休不久的老王最近遇上了一件既令他傷心又令他困惑的事。傷心的是：他于年初所投資的福興公司，居然在不到一年的時(shí)間內(nèi)破產(chǎn)了！困惑的是：賺錢(qián)的公司也會(huì)破產(chǎn)？！投資前，他曾查閱了該公司的利潤(rùn)表，其上還有28萬(wàn)元的銷(xiāo)售收入，凈利潤(rùn)達(dá)2.4萬(wàn)元，而資產(chǎn)負(fù)債表

2、顯示該公司應(yīng)收帳款與存資增加，廠房設(shè)備也增加，數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果似乎十分良好。不解之余，他找到一位在會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的朋友鄭會(huì)計(jì)師咨詢(xún)，鄭會(huì)計(jì)師讓他找一張?jiān)摴镜默F(xiàn)金流量表來(lái)。要求：對(duì)此案例進(jìn)行討論。2.美國(guó)安然公司盈余管理案例（一）、安然公司簡(jiǎn)介總部設(shè)在得克薩斯州休斯敦的美國(guó)第七大公司安然公司(Enron)曾被《財(cái)富》雜志評(píng)為美國(guó)最有創(chuàng)新精神的公司，該公司2001年的股價(jià)最高達(dá)每股90美元左右，市值約700億美元。但在2001年下半年，安

3、然披露，它將招致至少10億美元的損失并且將重新報(bào)告它在1997、1998、1999、2000以及2001年前兩個(gè)季度的財(cái)務(wù)狀況，以此改正以前報(bào)告中的錯(cuò)誤，這些錯(cuò)誤將安然的總體收入擴(kuò)大了5.91億美元。這次重新報(bào)告的影響十分駭人，它使得安然股票價(jià)格下跌了91％。不久以后，蒂納基(Dynegy)公司對(duì)安然的收購(gòu)以失敗告終。安然債券落入垃圾債券的地位而其股票價(jià)格也猛降至每股26美分。2001年12月2日，安然公司被迫根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第十一章的規(guī)

4、定，向紐約破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，以資產(chǎn)總額498億美元?jiǎng)?chuàng)下了美國(guó)歷史上最大宗的公司破產(chǎn)案記錄。2002年4月8日，MilbergWeiss在休斯頓地方法院對(duì)安然公司提出了合并集團(tuán)訴訟。為了其客戶(hù)的利益，MilbergWeiss正試圖為安然于1998年10月19日到2001年11月27日間公開(kāi)募集的股份和債券的購(gòu)買(mǎi)者尋求救濟(jì)。合并訴訟的原告以違反聯(lián)邦證券法為由起訴了安然公司的某些管理人員和董事、公司的會(huì)計(jì)師、律師事務(wù)所以及銀行，原告訴稱(chēng)，

5、這些被告卷入了大量的內(nèi)部交易并在關(guān)于安然公司的財(cái)務(wù)狀況方面出具虛假的有誤導(dǎo)性的報(bào)告。這些虛假的報(bào)告導(dǎo)致安然公司的股票以90.50美元的高價(jià)在證券市場(chǎng)賣(mài)出，被告?zhèn)冑u(mài)出了超過(guò)2000萬(wàn)股安然股票，白這項(xiàng)荒唐可笑的慣例有悖于“實(shí)質(zhì)重于形式”的基本會(huì)計(jì)原則難道審計(jì)只是機(jī)械地照搬準(zhǔn)則和慣例，而不需要專(zhuān)業(yè)判斷難道安達(dá)信不清楚安然公司通過(guò)“特別目的實(shí)體”隱瞞負(fù)債、掩蓋損失對(duì)投資者可能造成的后果安然公司前執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)主管安德魯?S法斯?fàn)c(200

6、1年10月被革職)在1998年一起名為“仙人掌3”訴訟案件的作證中曾坦言，安然公司通過(guò)設(shè)立“特別目的實(shí)體”，就是為了將負(fù)債轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，在進(jìn)行“業(yè)務(wù)安排”和“組織設(shè)計(jì)”過(guò)程中，均與安達(dá)信密切磋商(kurtEichenwald＆MichaelBrick，2002)。可見(jiàn)，安達(dá)信并非不了解安然公司設(shè)立“特別目的實(shí)體”的用意。2、通過(guò)空掛應(yīng)收票據(jù)，高估資產(chǎn)和股東權(quán)益。安然公司于2000年設(shè)立了四家分別冠名為RaptI、RaptⅡ、Rap

7、tⅢ和RaptⅣ的“特別目的實(shí)體”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)V類(lèi)公司)，為安然公司投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值。為了解決V類(lèi)公司的資本金問(wèn)題，安然公司于2000年第一季度向V類(lèi)公司發(fā)行了價(jià)值為1.72億美元的普通股。在沒(méi)有收到V類(lèi)公司支付認(rèn)股款的情況下，安然公司仍將其記錄為實(shí)收股本的增加，并相應(yīng)增加了應(yīng)收票據(jù)，由此虛增了資產(chǎn)和股東權(quán)益1.72億美元。按照公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這筆交易應(yīng)視為股東欠款，作為股東權(quán)益的減項(xiàng)。此外，2001年第一季度，安然公司與V類(lèi)公司

8、簽訂了若干份遠(yuǎn)期合同，根據(jù)這些合同的要求，安然公司在未來(lái)應(yīng)向V類(lèi)公司發(fā)行828億美元的普通股，以此交換V類(lèi)公司出具的應(yīng)付票據(jù)。安然公司按上述方式將這些遠(yuǎn)期合同記錄為實(shí)收股本和應(yīng)收票據(jù)的增加，又虛增資產(chǎn)和股東權(quán)益8.28億美元。上述兩項(xiàng)合計(jì)，安然公司共虛增了10億美元的資產(chǎn)和股東權(quán)益。2001年第三季度，安然公司不得不作為重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，同時(shí)調(diào)減了12億美元的資產(chǎn)和股東權(quán)益，其中的2億美元系安然公司應(yīng)履行遠(yuǎn)期合同的公允價(jià)值超過(guò)所記錄應(yīng)收票據(jù)

9、的差額。3、通過(guò)有限合伙企業(yè)，操縱利潤(rùn)。安然公司通過(guò)一系列的金融創(chuàng)新，包括設(shè)立由其控制的有限合伙企業(yè)進(jìn)行籌資或避險(xiǎn)?，F(xiàn)已披露的設(shè)立于1999年的LJM開(kāi)曼公司(簡(jiǎn)稱(chēng)IJMl)和LJM2共同投資公司(簡(jiǎn)稱(chēng)LJM2，LJMl和LJM2統(tǒng)稱(chēng)為L(zhǎng)JM)在法律上注冊(cè)為私人投資有限合伙企業(yè)：。LJM的合伙人分為一般合伙人和有限責(zé)任合伙人。安然公司在東窗事發(fā)前，以LJM的多名有限責(zé)任合伙人為與安然公司沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)和其他投資者為由，未將LJM

10、納入合并報(bào)表編制范圍。但從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)看，LIM的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)完全掌握在安然公司手中，安然公司現(xiàn)已承認(rèn)LJM屬于安然公司的子公司。LJM從1999年設(shè)立起，至2001年7月止，其一般合伙人推選的管理合伙人為當(dāng)時(shí)擔(dān)任安然公司執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官的安德魯?S法斯?fàn)c。LJM設(shè)立之初，有關(guān)人員曾明確向安然公司的董事會(huì)說(shuō)明設(shè)立LJM的目的，就是要使LJM成為向安然公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的資金來(lái)源，向安然公司投資的權(quán)益合伙人，以及降低安然公司投資風(fēng)險(xiǎn)的合作伙伴。

11、1999年6月至2001年9月，安然公司與UM公司發(fā)生了24筆交易，這些交易的價(jià)格大都嚴(yán)重偏離公允價(jià)值。安然公司現(xiàn)已披露的資料表明，這24筆交易使安然公司稅前利潤(rùn)增加了5.78億美元，其中1999和2000年度增加的稅前利潤(rùn)為7.43億美元，2001年1至6月減少的稅前利潤(rùn)為1.65億美元。在這24筆交易中，安然公司通過(guò)將資產(chǎn)賣(mài)給LJM2確認(rèn)了8730萬(wàn)美元的稅前利潤(rùn)；LJM購(gòu)買(mǎi)安然公司發(fā)起設(shè)立的SPE的股權(quán)和債券，使安然公司確認(rèn)了24