第六章　流動資金管理

1、第六章流動資金管理打印本頁第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)（一）企業(yè)置存現(xiàn)金的原因1.交易性需要:持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下的需要。2.預(yù)防性需要:持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險的程度；二是企業(yè)臨時舉債能力的強弱；三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。3.投機性需要:持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。其持有量大

2、小往往與企業(yè)在金融市場的投資機會及企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度有關(guān)。（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo):企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長期利潤。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法（一）成本分析模式1.含義：成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量。2.決策原則：使得現(xiàn)金持有總成本最小的那一現(xiàn)金持有量3.成本與持有量之間的關(guān)系在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（1）機會成本?，F(xiàn)金作為企業(yè)

3、的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是它的資金成本?，F(xiàn)金持有量越大，機會成本越高。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金，會發(fā)生管理費用，這些費用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。（3）短缺成本。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價。短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降。最佳現(xiàn)金持有量是指能使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。參照教材164頁[例題]（二）隨機模式（P

4、165）1.基本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。2.計算公式（注意影響因素）現(xiàn)金返回線（R）的計算公式：3.現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減，向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧會為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴大銷售量。（二）信用政策的確定1.利

5、弊分析N30N60預(yù)計壞賬率＜5%＜8%N30210，N302.制定原則：改變信用政策所增加的收益＞改變信用政策所增加的成本3.確定方法（1）總額法收益=銷售利潤成本：機會成本（占用資金應(yīng)計利息）壞賬成本收賬費用折扣成本=稅前利潤決策原則：選擇稅前利潤最大的那一個政策（2）差量分析法決策方法：差量分析法①計算收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻②計算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金資金成本其中：應(yīng)收賬款占

6、用資金在延長信用期時：=應(yīng)收賬款平均余額變動成本率在縮短信用期時：=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額平均收現(xiàn)期③計算收賬費用和壞賬損失增加④計算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時）⑤計算改變信用期的增加稅前損益=收益增加成本費用增加決策原則：若增量的稅前利潤大于零，可行參照教材P、167[例題1]參照教材P、168[例題2]總結(jié)信用政策變動的分析，既要考慮對損益表的影響（包括收入、成本和費用），又要考慮對資產(chǎn)負債表的影響（包括應(yīng)