科創(chuàng)板半導(dǎo)體行業(yè)研究扼住半導(dǎo)體咽喉的拋光液材料龍頭安集微電子

1、敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明行業(yè)研究?jī)?nèi)容目錄內(nèi)容目錄一、扼住半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的咽喉：從拋光液行業(yè)發(fā)展看國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料發(fā)展現(xiàn)狀...41、上游材料的自主可控是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的基石..................42、晶圓產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)拋光液需求持續(xù)增長(zhǎng)............................43、拋光液行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局：安集微電子在全球市占率2.44%，國(guó)內(nèi)市占率約為22%.............................

2、........................................................................54、國(guó)內(nèi)拋光液龍頭安集奮起直追，與全球拋光液企業(yè)大比拼............65、7nm及以下先進(jìn)制程工藝和3DN驅(qū)動(dòng)拋光液需求長(zhǎng)期成長(zhǎng).......7二、安集微電子營(yíng)收預(yù)測(cè).............................................81、現(xiàn)有產(chǎn)能營(yíng)收測(cè)算...

3、...........................................82、募投擴(kuò)產(chǎn)對(duì)于營(yíng)收影響測(cè)算......................................83、“三階段”營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)測(cè)模型.....................................9三、安集微電子財(cái)務(wù)模型及其關(guān)鍵假設(shè)................................101、拋光液?jiǎn)蝺r(jià)穩(wěn)定在3.5萬(wàn)噸，新增產(chǎn)

4、能利用率提升推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)：...102、未來(lái)五年29%的營(yíng)收復(fù)合增速：.................................103、2021年新產(chǎn)能投產(chǎn)后再次拉低毛利率至51%：....................104、研發(fā)費(fèi)用支出占比穩(wěn)定在20%以上：.............................105、新發(fā)股份拖累未來(lái)五年攤薄每股收益復(fù)合增速至22%：.............116、持續(xù)的研發(fā)高投入收

5、獲稅收優(yōu)惠的扣除：.........................11四、安集微電子估值定價(jià)：97元......................................131、江豐電子為可比公司...........................................132、合理PE估值為80x，合理定價(jià)約為97元........................15五、安集微電子主要投資風(fēng)險(xiǎn)............

6、............................151、客戶集中度較高及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)：...........................152、原材料供應(yīng)集中及價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)：...............................153、無(wú)實(shí)際控制人存在的決策效率較低以及被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)：.............16圖表目錄圖表目錄圖表1：全球半導(dǎo)體銷售額與全球半導(dǎo)體材料銷售同比增速（%）...........4圖表

7、2：全球半導(dǎo)體材料細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模..................................5圖表3：2018年全球半導(dǎo)體各細(xì)分材料規(guī)模占比.........................5圖表4：全球晶圓產(chǎn)能及同比增速%.................................................................5圖表5：全球拋光液廠商市占率.........................