虛擬貨幣的理論分析與展望.pdf

1、隨著網絡技術的提高和使用人數的普及，一種在網絡上流通的新形式貨幣出現(xiàn)了——虛擬貨幣(virtual currency)。如今，這一新興的貨幣形式還在不斷的迅猛發(fā)展，且日益滲透進人們的經濟活動中。
　　虛擬貨幣與真實貨幣有何異同?一方面，虛擬貨幣作為一種貨幣的類型，同樣具有傳統(tǒng)貨幣的一些職能，如價值尺度和流通手段。但另一方面，作為網絡上高新技術的產物，虛擬貨幣也有著和真實貨幣十分不同的性質，比如目前虛擬貨幣還很難作為儲藏手段和世界貨

2、幣。既然虛擬貨幣相比于真實貨幣有著不同的性質，那么虛擬貨幣因為這些不同的性質而具備什么獨特之處呢?特點還是很多的，比如發(fā)行的主體不同：傳統(tǒng)貨幣由國家發(fā)行，而虛擬貨幣由運營公司發(fā)行。又比如，虛擬貨幣的交易更加不受地域的限制，大部分虛擬貨幣的使用具有很強的時效性等等。本文逐個探討了這些特點，并將其中最為重要的兩個特點模型化以具體分析。其中，第一個是虛擬貨幣的發(fā)行公司可以在用戶用真實貨幣兌換虛擬貨幣后，對其充入的真實貨幣進行投資等利用，并且不

3、用付給用戶存款利息；第二個是發(fā)行公司在虛擬貨幣的研發(fā)平臺建立以后，發(fā)行虛擬貨幣的邊際成本極小。
　　這兩個最重要的特點使得虛擬貨幣的盈利模式也十分與眾不同，本文建立了一系列的前提假設，并結合精算數學中的利息理論建立了模型框架，運用數學公式探討了虛擬貨幣發(fā)行公司的盈利模式。目前的文獻大多只有定性的探討，而且對虛擬貨幣的主要特性沒有詳細地分析，本文則使用了定量的數學模型來論述。之所以運用利息理論是因為一來此處討論的實際問題十分符合利息

4、理論的研究框架，二來這樣可以真正地進行定量分析，彌補已有文獻在相關方面的空缺。
　　之后，本文討論了對虛擬貨幣征稅所可能碰到的各類問題，如征稅種類的確定，征稅政策的制定原則，還有政策制定完后的可操作性等。并進一步將各類征稅方式融入到本文發(fā)展出的模型中，分析了不同征稅方式對發(fā)行公司的決策所造成的影響。
　　當然，此處的模型具有很大的原創(chuàng)性，所以在相當程度上作為拋磚引玉之用，提供給學術界一個往后對虛擬貨幣做進一步分析的建議。原創(chuàng)