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1、債轉(zhuǎn)股案例剖析債轉(zhuǎn)股案例剖析債權(quán)變股權(quán),常客集團和長沙公交找到了對話的基礎(chǔ)常州長江客車集團有限公司是建設(shè)部中國城市車輛總公司直屬企業(yè),是國內(nèi)較大規(guī)模的既有車身制造能力又有底盤制造能力的大型企業(yè)集團,目前擁有50多個品種,產(chǎn)值近10億元。從1990年開始,長沙公交總公司開始與該集團公司發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系。此后下屬的二級單位長沙市公用客車廠因市場范圍小、廠房設(shè)備利用率低、生產(chǎn)工藝技術(shù)落后,沒有獨立參與市場競爭能力也被迫轉(zhuǎn)產(chǎn)加入常州長江客車集團,從
2、事散件組裝業(yè)務(wù)。經(jīng)過一段時間合作,由于長沙公交總公司資金有限,再加上貨款回籠較慢,拖欠嚴重,到1998年,長沙公交總公司累計拖欠常州長江客車集團公司貨款450萬元,拖欠款項中最長時間可追溯到八九年前。由于拖欠越來越多,使常州長江客車集團不堪重負,被迫中止了向該公司的供貨業(yè)務(wù)。要使正面臨重重困難的長沙公交總公司一下子歸還龐大的債務(wù),幾乎是根本不可能的事兒。與此同時,??图瘓F也因無法收回這筆貨款而痛苦不堪。據(jù)了解,此前,??图瘓F也曾想到過運
3、用法律手段討回貨款,但是他們同時也擔心,如果討回的是一些毫無用處的設(shè)備和廠房,對常客來說即使打贏了官司,與輸?shù)艄偎居钟泻萎悾砍?图瘓F下派到長沙長江客車有限公司擔任副總經(jīng)理的宣建剛說,輸?shù)袅斯偎旧锌陕涞靡簧磔p松,要是贏了,說不定還會增添新的“包袱“!兩難之中取其利,于是??图瘓F想到了債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。而此時,長沙公交總公司也想通過這種方式盤活公用客車廠的閑置資產(chǎn)。因此,雙方一拍即合。經(jīng)過近一年的商談和充分醞釀,在雙方基本達成共識并進行可行性研究
4、的基礎(chǔ)上,決定共同合資組建長沙長江客車有限公司,注冊資金為1000萬元。據(jù)宣建剛說,??图瘓F之所以愿意債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),主要是看好長沙乃至湖南、中南地區(qū)潛在的市場。目前整個長沙城市客車市場,長江牌系列客車已有500余臺,湖南省內(nèi)其他公交單位約有200臺。根據(jù)信息,湖南公交客車市場目前年需求量為400輛左右,其中長沙公交近兩年須增加300臺客車填補中途退出的客運市場,另外每年報廢更新車輛為150輛。因此,常客集團抓住了長沙長江客車有限公司,不僅
5、可以盤活沉淀在長沙公交的資金,而且還可以抓住湖南公交購車客運市場。同時,??图瘓F以此為“橋頭堡“,可以通過低成本擴張集團公司生產(chǎn)經(jīng)營范圍,開拓整個中南地區(qū)客車市場。據(jù)介紹,債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式已在杭州試點并取得成功,對此,??图瘓F是十分謹慎的。宣建剛說,原來常客集團準備在貴州搞,但沒有進行。他認為這種債權(quán)變股權(quán)雖是解決債務(wù)的好辦法,但是在一個企業(yè)內(nèi)部也不宜遍地開花。讓步,成為雙方合作成功的條件客觀地講,在這次債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)過程中,??图瘓F作出了巨
6、大的讓步。原長沙公用客車廠廠長、現(xiàn)長沙長江客車有限公司總經(jīng)理楊彬章坦率地承認,如果??图瘓F一定要打這場官司,他們是完全可以收回債務(wù)的。但他們沒有,僅要了一個似乎前景看好的市場,這是需要勇氣和魄力的。楊彬章認為,沒有戰(zhàn)略的眼光,只是斤斤計較的話,這次債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)新公司在為這部分職工留了一條退路的同時,也埋下了隱患。今后當新企業(yè)效益好時,可能不會出現(xiàn)問題。一旦不好,職工可能就不好管了。二是體制問題,據(jù)了解,長沙長江客車有限公司雖然成立了,但與
7、原來長沙公用客車廠是一個領(lǐng)導班子、兩套人馬、兩個牌子。既原公用客車廠一部分資產(chǎn)和人員組成了新公司,另外一部分資產(chǎn)和人員繼續(xù)承擔公交總公司客車大修任務(wù)。一個領(lǐng)導班子既要管新公司,又要管老廠,承擔著不同的責任,因此今后勢必會產(chǎn)生新的矛盾。債轉(zhuǎn)股的啟示據(jù)長沙市有關(guān)人士介紹,債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),過去在理論上說得多但還從未實踐過。這位人士談到長沙長江客車股份成功的啟示時,認為有四條經(jīng)驗可資借鑒:一是企業(yè)要有市場,前景看好;二是包袱要輕;三是雙方都不能斤斤
8、計較,要有長遠眼光;四是不能沒有政府的支持,政府也不能袖手旁觀。目前長沙市國企投資主體多元化進展十分緩慢。據(jù)介紹,在該市15戶試點企業(yè)中,從母公司角度來看,已經(jīng)改制的14戶企業(yè),100%的企業(yè)選擇了國有獨資這樣一種單一的形式,產(chǎn)權(quán)主體是單一的。長沙市有關(guān)官員說,實現(xiàn)投資主體多元化是現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的一個重要辦法。他說,只有在投資主體多元化的條件下,才有可能從根本上形成權(quán)力相互制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。他認為,長沙長江客車股份有限公司的成立無疑
9、為完善和推廣國企投資主體多元化提供了思路。他表示下一步長沙市將準備廣辟途徑,一是抓住國家通過降息等多種手段加快資本市場發(fā)展的機遇,加大建制企業(yè)在股市上直接融資力度,鼓勵企業(yè)通過造殼、借殼等多種形式直接融資。二是進一步加大招商引資力度,大力吸收市內(nèi)外以及境外資金對長沙市的長期投資,鼓勵企業(yè)整體改制為合資公司。三是充分利用現(xiàn)已出臺的改制政策,吸收各種非公有經(jīng)濟以多種形式參與國有企業(yè)的改制。四是充分發(fā)動職工入股,吸收職工個人資金。五是積極參與
10、國家在各商業(yè)銀行成立以處理銀行不良債權(quán)為主的資產(chǎn)經(jīng)營公司的試點工作,用債務(wù)剝離、置換、轉(zhuǎn)股、債務(wù)打折、出售等多種辦法化解企業(yè)高債務(wù)。就在記者采訪時,從湖南省有關(guān)部門傳來消息說,類似長沙長江客車有限公司的做法將是下半年湖南國企改革的重點。目前湖南已向國家正式推薦進行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)調(diào)研的國有大中型企業(yè)34戶。其中有9戶是國家512戶重點扶持對象,有8戶被列為國家3年脫困企業(yè)。另外,該省金融部門也將介入企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)工作,有關(guān)政策也正在醞釀制定之
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