2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
已閱讀1頁(yè),還剩13頁(yè)未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、國(guó)外典型創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式一、以色列YOZMA母子基金20世紀(jì)90年代以來,以色列高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之所以能夠迅速崛起,在若干領(lǐng)域其技術(shù)水平躍居世界領(lǐng)先地位,在很大程度上得益于其獨(dú)具特點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制,而政府設(shè)立的YOZMA基金則發(fā)揮了巨大作用。以色列創(chuàng)業(yè)投資起步于20世紀(jì)80年代,但是發(fā)展速度不快,作用也不理想。由于市場(chǎng)失效的存在以及國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展遲緩,對(duì)科技發(fā)展發(fā)展作用有限。為打破創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的這種呆滯局面,以色列政府于20世紀(jì)

2、90年代初期出資設(shè)立了YOZMA基金。1、YOZMA的基本使命培育以色列的創(chuàng)業(yè)資本市場(chǎng),為處于初始階段的高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本來源。2、基本構(gòu)成YOZMA,1992年中期初創(chuàng),1993年開始運(yùn)作,是一家政府獨(dú)資創(chuàng)業(yè)投資公司,總資本1億美元。為了更好地發(fā)揮政府資金的倍增效應(yīng),提高資本使用效果,促進(jìn)國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)繁榮,推動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,資本。YOZMA積極吸引私人YOZMA母基金是一個(gè)投資于處于起步階段的高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資母基金,即

3、基金的基金,它不直接對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資,而是參與發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資基金。YOZMA母基金共建立了10個(gè)混合基金,每一個(gè)混合基金的資金規(guī)模大約為2000萬美元,其中YOZMA基金出資800萬美元左右,其余1200萬元資金由境外機(jī)構(gòu)提供。境外投資者包括美國(guó)的MVP、Advent,德國(guó)的Daimler-Benz(DEG),日本的AVX,Kyocera以及遠(yuǎn)東一些國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等。YOZMA對(duì)投資于新創(chuàng)業(yè)投資基金的資本比例最高可達(dá)40%,但投資于每個(gè)基

4、金的總額不超過800萬美元。到1995年YOZMA共吸引了15億美元的的外國(guó)資金,與外國(guó)投資者合作,共同組建了10只基金,并直接投資了12個(gè)項(xiàng)目。3、基金的組織管理新組建基金采取有限合伙模式組建和運(yùn)作,鼓勵(lì)私人部門和外國(guó)投資者發(fā)起務(wù),參與基金運(yùn)作,負(fù)責(zé)與其他出資人共同確定基金管理團(tuán)隊(duì)(主要是美籍猶太人)和基金運(yùn)作規(guī),確保新的創(chuàng)業(yè)投資基金履行其投資于以色列的新的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的義務(wù)。同時(shí)以戰(zhàn)略合伙人的身份直接投資被選的高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)。雖然YOZ

5、MA基金作為創(chuàng)業(yè)投資基金的股東,可以按照以色列政府的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃確定重點(diǎn)投資領(lǐng)域,但是YOZMA基金不派人參加董事會(huì),不干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)作的具體事務(wù),具體的投資決策完全由YOZMA及其合伙人選擇的管理團(tuán)隊(duì)自由決定(國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)大多認(rèn)為:如果運(yùn)作成功,6年后政府將基金中的股份原價(jià)出讓給其它基金投資者,撤出政府資金;若運(yùn)作失敗,則政府與投資者共同承擔(dān)損失)。4、對(duì)私人投資者的激勵(lì)給予私人投資者在新基金存在的最初府(YOZMA)股份的期

6、權(quán)和7%未來利潤(rùn)。5年內(nèi)以事先議定的折扣價(jià)格購(gòu)買政5、運(yùn)作效果YOZMA共直接投資了15個(gè)項(xiàng)目,8個(gè)項(xiàng)目公司通過公開上市或被收購(gòu)的方式退出,3個(gè)項(xiàng)目業(yè)績(jī)突出。建立的10個(gè)小型新基金中有9個(gè)行使了其期權(quán),購(gòu)買了政府的股份。1997年通過私有化的方式實(shí)現(xiàn)了政府退出。政府退出取得的收益遠(yuǎn)大于1億美元。在美國(guó)、歐洲和以色列的投資者的幫助,1995年YOZMA發(fā)起它的第二個(gè)基金。YOZMA投資于所有發(fā)展階段,但主要是早期階段的信息、計(jì)算機(jī)、通信、

7、生命科學(xué)生物技術(shù)領(lǐng)域的高成長(zhǎng)公司。典型的YOZMA基金的初始投資都在100萬美元到600萬美元,其余的資金留下來進(jìn)行后續(xù)投資。YOZMA母基金剛成立時(shí),管理的資金就超過了17000美元。YOZMA母基金已經(jīng)對(duì)40多個(gè)公司進(jìn)行了投資,這40多個(gè)公司中的大部分已經(jīng)在美國(guó)和歐洲的主要股票交易市場(chǎng)上市。此外,YOZMA還幫助被投資公司與跨國(guó)公司合并,或者獲得跨國(guó)公司的投資。YOZMA母基金也發(fā)展與幾個(gè)大型學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和技術(shù)孵化器的緊密合作關(guān)系。YO

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論