案例敗走麥城的中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司

1、案例敗走麥城的中創(chuàng)一、生涯——輝煌而悲壯的篇章中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（簡稱中刨公司）是我國首家風(fēng)險投資公司。在中國經(jīng)濟的跌蕩起伏中，中創(chuàng)公司度過了13個年頭。風(fēng)風(fēng)雨雨中，中創(chuàng)從其產(chǎn)生到其消失都是歷史的選擇，也是外在因素的影響。中創(chuàng)公司的倒閉，責(zé)任在誰，問題根源是什么，不能不令人深思和反省。中創(chuàng)公司于1986年1月成立中創(chuàng)的注冊資本是4000萬元人民幣，中創(chuàng)公司建立伊始，并不是一個完全的國有公司，國家科委注資2700萬元人民幣，其他資本是

2、從財政、五金礦、中信、船舶等各業(yè)籌集而來。中創(chuàng)公司是一個不完整的股份制公司，從它的產(chǎn)生與發(fā)展來看，中創(chuàng)公司是我國風(fēng)險投資業(yè)的先驅(qū)。中創(chuàng)公司是定位于專營風(fēng)險投資的全國性金融機構(gòu)。它也是中國第一家獲得金融權(quán)的非銀行金融機構(gòu)，中創(chuàng)公司的主要業(yè)務(wù)是通過投資、貸款、租賃、財務(wù)擔(dān)保、業(yè)務(wù)咨詢等為科技成果產(chǎn)業(yè)化和創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)提供風(fēng)險資本。中創(chuàng)公司的建立、運作和發(fā)展一開始便定位于試驗田，這無疑是帶給中創(chuàng)無限的發(fā)展機會，但同時也意味著中創(chuàng)公司這一新

3、興事物在市場激烈的競爭和極大的風(fēng)險面前開始了它維難維艱的成長歷程，也為其最終的慘敗而埋下了伏筆。中創(chuàng)公司自諭為是“第一個吃螃蟹的人，也就是說，中創(chuàng)公司有可能淘出神州大地風(fēng)險投資事業(yè)的第一桶黃金。同時，也有可能從此掩滅成為風(fēng)險投資發(fā)展的奠腳石。中創(chuàng)公司早期大量的風(fēng)險資本注入在長江三角洲和珠江三角洲，中創(chuàng)公司對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、中關(guān)村科技一條街的發(fā)展作出了非常重要的貢獻。此外，中創(chuàng)公司在“八五”期間參與過許多火炬項目，并對其進行資金管理和項目管理，

4、在這批火炬項目中，中創(chuàng)對他們的貸款達2.3億元，參與近百個項目。中創(chuàng)公司發(fā)展的速度非?？?，在前5年內(nèi)，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，幾近乎20個億。1991年，中創(chuàng)公司先后在珠海、深圳投資3500萬人民幣；1992年，信托存款增長142％，擴大在長江三角洲和珠江三角洲的投資額。在1992年年底；中創(chuàng)公司在這些地區(qū)的營運資本高達41億元。此外，中創(chuàng)公司還在外匯、股票等金融市場上大量投資，中創(chuàng)公司還投資了“上海萬國證券公司”，與他人聯(lián)手收購了大眾國際投

5、只要它有潛在的發(fā)展前景，即便埋在土里，也會被敏銳的風(fēng)險投資家挖掘出來。因為，有可能在100個項目中，只要有幾個成功，便會抹平所有的損失，前提是要有承擔(dān)風(fēng)險的準備，但這種近似于豪賭的行為在國人眼里是離經(jīng)背道的，風(fēng)險投資的高風(fēng)險、高收益的游戲在中國市場就失去了它原來的韻味。此外，中國的各種投資主體和參與主體還沒有充足的風(fēng)險意識，無法承擔(dān)這樣巨大的開天辟地的差異。在這樣的文化背景下，中創(chuàng)公司，這個中國國土上第一個風(fēng)險投資公司的命運便是可想而知

6、的啦。中創(chuàng)公司作為風(fēng)險投資公司在尚不完善的中國資本市場上運作缺乏相應(yīng)的法律保障，在美國等西方國家的風(fēng)險投資的發(fā)展中，制定了相應(yīng)的法律、法規(guī)，對風(fēng)險投資業(yè)進行相應(yīng)的制約和保證。美國出臺的一系列稅收優(yōu)惠政策，政府為中小企業(yè)信用擔(dān)保制度，投資基金法等等成套的系統(tǒng)的法律、法規(guī)支持風(fēng)險投資的發(fā)展。而中國改革進程中，法制建設(shè)配套相對滯后，法制觀念薄弱，面對新興的風(fēng)險投資業(yè)，面對新創(chuàng)建的中創(chuàng)公司，國內(nèi)法律、法規(guī)對其行為產(chǎn)生了一種傳統(tǒng)的束縛，使得中創(chuàng)公

7、司在其發(fā)展中離開其建立的初衷，不得不轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)，這是帶來中創(chuàng)公司最后災(zāi)難的潛在原因。中創(chuàng)公司作為中國第一家風(fēng)險投資公司缺乏相應(yīng)的獨立性，政府的行政參與問題，也毫無疑問地體現(xiàn)在中創(chuàng)公司身上，它僅代表了其中的一個縮影，但也體現(xiàn)出，中創(chuàng)公司倒閉是改革矛盾無法轉(zhuǎn)嫁的產(chǎn)物。中創(chuàng)公司的最后消亡還在于內(nèi)部經(jīng)營、運作、管理、決策等方面的問題，在各種體制因素、各種政策因素的作用下，中創(chuàng)公司一直未能以真正的風(fēng)險投資公司進行運作。中創(chuàng)公司只在期初階段進行過

8、風(fēng)險投資活動，而后便類似于信托投資公司，從事儲蓄等銀行業(yè)務(wù)。在歷史背景下，在客戶對資產(chǎn)的需求下，從事高息攬儲，違規(guī)經(jīng)營，管理層腐化也是導(dǎo)致中創(chuàng)走向滅亡的原因之一。中創(chuàng)公司退出歷史舞臺是中國體制問題最明顯的見證。技體制、金融體制、人才體制由不完善向逐步完善過渡。中國的經(jīng)濟體制、科中創(chuàng)公司在中國各項體制尚不完善的時候誕生，又在中國各項體制日趨完善時毀滅。這說明了一個問題：世界在變，而中創(chuàng)未能跟上變化的節(jié)奏，因此，對中創(chuàng)公司倒閉只能嘆一聲悲壯