財務管理課程案例(川江控股股份有限公司股利分配)

1、財務管理課程案例：改編自湯谷良主編財務管理案例研究川江控股股份有限公司股利分配川江控股股份有限公司股利分配四川川江控股股份有限公司，曾用名峨嵋鐵合金（集團）股份有限公司。峨嵋鐵合金（集團）股份有限公司的前身峨嵋鐵合金廠是國家“大三線”企業(yè)，是國家鐵合金六大重點企業(yè)之一，屬大一類企業(yè)，已連續(xù)四年進入國家500家最大規(guī)模和最佳經(jīng)濟效益企業(yè)行列。1988年4月18日，經(jīng)樂山市人民政府批準，峨嵋鐵合金廠改組成立峨嵋鐵合金（集團）股份有限公司。1

2、993年9月24日，經(jīng)中國證券監(jiān)督委員會同意和上海證券交易所批準，公司的股票在上海證券所交易上市。公司原主營鐵合金生產和銷售，經(jīng)2000年第二次臨時股東大會審議通過，由樂山市工商局批準，公司的經(jīng)營范圍增加了如下項目：鐵路、交通系統(tǒng)自動化及智能控制產品開發(fā)、制造、銷售；通信類產品、信息電子產業(yè)類產品研發(fā)、制造、銷售，通信、信息網(wǎng)絡服務業(yè)；生物工程，生物信息、生物化工產品研發(fā)、制造、銷售以及鐵合金生產與銷售等。2000年，雖然鋼鐵企業(yè)外部形

3、勢有所好轉，但作為鋼鐵原料的鐵合金企業(yè)仍然面臨比較困難的局面。上游原材料繼續(xù)漲價，鐵合金價格增長幅度小于成本上升幅度，鐵合金全行業(yè)仍繼續(xù)虧損。但是公司在大股東四川省投資集團有限責任公司（以下簡稱川江集團）的大力扶持下，走煤、電、冶金產業(yè)鏈重組之路，盤活了煤礦、電廠、峨鐵及其川江控股共20億元存量資產，使鐵合金生產用電從電量到供電質量上得到了充分保證，生產能力得到全面發(fā)揮，一舉使公司進入全國鐵合金行業(yè)企業(yè)的前列。公司的一系列財務指標都有了

4、長足的增長，具體數(shù)據(jù)見附表一、附表二。公司取得如此高效增長，可以歸結為以下三方面：一是公司加快了產業(yè)結構調整的速度。鐵合金業(yè)務在煤炭、電力、冶金業(yè)務鏈的支持下，連續(xù)兩年產量、收入、利潤、創(chuàng)匯以超過48%的速度增長。二是公司加大了資產重組的力度，提高了資產質量。公司在擴大經(jīng)營范圍后，置入了電氣化鐵路運動技術產業(yè)的光芒公司的50%的股權，具有較強成長能力的絲利雅集團公司的35.31%的股權。三是減輕歷史包袱，保證了公司輕裝前進。通過全年多次

5、債權、債務的剝離、置換重組，原控股股東峨鐵集團經(jīng)國務院批準實現(xiàn)了28271萬元的銀行債權轉股權；川江集團向原大股東峨鐵集團注入1.76億元的優(yōu)質資產，并由川江峨鐵償還了對川江控股的全部占用資金；在川江集團的協(xié)調支持下，償還了欠樂山電力股份公司訴訟的電費3372.67萬元，同時由四川巴蜀電力開發(fā)公司以其對四川電力公司的債權代本公司請場所欠樂山電業(yè)局電費6077萬元，從而使公司去掉了低效或者不良的資產。2000年5月11日經(jīng)公司四屆八次董事

6、會會議審議批準通過，將公司屬下固定資產88，093，069.54元及其流動負債88，093，069.54元協(xié)議剝離給第一大股東四川川投峨嵋鐵合金（集團）有限增人公司。2000年9月26日經(jīng)公司四屆十次董事會會議和2000年第二次臨時股東大會審議通過，公司以5000.94萬元，對四川川投峨嵋鐵合金（集團）有限責任公司的債權置換四川省投資集團有限責任公司持有的程度光芒實業(yè)有限公司50%的股權。2000年10月，四川川江峨嵋鐵合金（集團）有限

7、責任公司將所持公司的130，958，110股國有法人股（占公司總股本54.25%）劃轉給四川投資集團有限責任公司持有，從而后者成為公司的第一大股東。2000年11月14日經(jīng)公司四屆十一次董事會會議和2000年第三次臨時股東大會審議通過，公司以12696萬元對四川川投峨嵋鐵合金（集團）有限責任公司的債權置換四川省投資集團有限責任公司所持有的宜賓絲麗雅集團有限公司35.31%的股權；公司所持有的“樂山電力”法人股轉讓給四川川江峨嵋鐵合金（集

8、團）有限責任公司。財務管理課程案例：改編自湯谷良主編財務管理案例研究附表一：主要財務指標單位：元序號項目2000年1999年增長率（%）1利潤總額160，350，451.5444794507.85257.972凈利潤123152889.2833680081.09265.653扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤92349782.9824051588.24283.974主營業(yè)務利潤143179042.3439911644.96258.745其他業(yè)務

9、利潤1925799.851321208.5645.766營業(yè)利潤124204496.2824622670.81404.437投資收益14457495.539960918.7945.148補貼收入11114426.769營業(yè)外收支凈額21688459.73903508.5110經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量58302136.713153612.2711現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價物凈增加額74255981.3319099296.92附表二：主要財務指標單位

10、：元序號項目2000年1999年1998年1主營業(yè)務收入595897999.41302993082.74280295227.432凈利潤123152889.2833680081.0943589638.483總資產956615840.21653205756.40956419713.084股東權益522210136.93416146658.91431667180.405每股收益0.510.140.206每股收益（加權平均）0.510.140

11、.207每股收益（扣除非經(jīng)常性損益）0.380.100.0158每股凈資產2.161.721.979調整后的每股凈資產2.101.701.951010每股經(jīng)營活動產生的凈現(xiàn)金流量0.240.010.01911凈資產收益率（%）23.588.0910.10附表三：派發(fā)股份和轉增股份后的股本結構單位：股股東性質派發(fā)和轉增前本次派發(fā)本次轉增派發(fā)和轉增后比例（%）國有法人130958110392874333928743320953297654.