貨幣市場工具

1、1所謂貨幣市場工具，是指期限小于或等于1年的債務(wù)工具，它們具有很高的流動性，屬固定收入證券的一部分。由于這些證券的交易在許多情況下是大宗交易，個人投資者難以參與這些證券的買賣，他們是通過貨幣市場基金來間接參與這些證券的投資的。貨幣市場工具，指現(xiàn)金；一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的債券；期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購；期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國證監(jiān)會、中國人民

2、銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的金融工具。貨幣市場工具的特征第一，都是債務(wù)契約第二，期限在一年以內(nèi)第三，一般表現(xiàn)出本金的高度安全性貨幣市場工具的分類主要的貨幣市場工具由短期國債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、回購協(xié)議和其他貨幣市場工具構(gòu)成。（一）短期國債短期國債是一國政府為滿足先支后收所產(chǎn)生的臨時性資金需要而發(fā)行的短期債券。短期國債在英美稱為國庫券，英國是最早發(fā)行短期國債的國家。短期國債特點(diǎn)①風(fēng)險最低短期國債是政府的直接負(fù)債，政

3、府在一國有最高的信用地位，一般不存在到期無法償還的風(fēng)險，因此，投資者通常認(rèn)為投資于短期國債基本上沒有風(fēng)險。②高度流動性。由于短期國債的風(fēng)險低、信譽(yù)高，工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、個人都樂于將短期資金投資到短期國債上，并以此來調(diào)節(jié)自己的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為短期國債創(chuàng)造了十分便利和發(fā)達(dá)的二級市場。③期限短，基本上是1年以內(nèi)，大部分為半年以內(nèi)。短期國債的種類①按期限劃分，有3個月、6個月、9個月和12個月等；②按付息方式，可分為貼現(xiàn)國債和附息國債，短期國

4、債大部分為貼現(xiàn)國債。（二）大額可轉(zhuǎn)讓存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱大額可轉(zhuǎn)讓存款證，是銀行一發(fā)的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利，逾期存款不計(jì)息，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓，自由買賣。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行發(fā)行的到期之前可轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。①通常不記名，不能提前支取，可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓；②大額存單按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，面額較大；③發(fā)行者多是

5、大銀行；④期限多在1年以內(nèi)。大額存單是銀行存款的證券化。（三）商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)指發(fā)行體為滿足流動資金需求所發(fā)行的、期限為2天至270天的、可流通轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具。一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券，持有人具有一定權(quán)力的憑證。商業(yè)票據(jù)的種類（1）短期票據(jù)，是貨幣市場中的短期信用工具，最短期限是30天，最長是270天。2（2）單名票據(jù)，發(fā)行時只須一個人簽名就可以了。（3）融通票據(jù)，為短期周轉(zhuǎn)

6、資金而發(fā)行。（4）大額票據(jù)，面額是整數(shù)，多數(shù)以10萬美元為倍數(shù)計(jì)算。（5）無擔(dān)保票據(jù)，不須擔(dān)保品和保證人，只須靠公司信用擔(dān)保。（6）市場票據(jù)，以非特定公眾為銷售對象。（7）大公司票據(jù)，只有那些財(cái)務(wù)健全、信用卓著的大公司才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（8）貼現(xiàn)票據(jù)，以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時先預(yù)扣利息。商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)1。票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請求權(quán)、追索權(quán)2。票據(jù)的權(quán)利與義務(wù)是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全

7、部權(quán)力。3。各國的票據(jù)法都要求對票據(jù)的形式和內(nèi)容保持標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。4。票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可以憑背書和交付而轉(zhuǎn)讓。（四）銀行承兌匯票銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。我國的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬元（含）

8、。銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請人收取萬分之五的手續(xù)費(fèi)，不足10元的按10元計(jì)。承兌期限最長不超過6個月。承兌申請人在銀行承兌匯票到期未付款的，按規(guī)定計(jì)收逾期罰息。（五）回購協(xié)議回購協(xié)議是指以有價證券作抵押的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買賣?；刭弲f(xié)議方式的特點(diǎn)①將資金的收益與流動性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購協(xié)議，在保證資金可以隨時收回移作他用的

9、前提下，增加資金的收益。②增強(qiáng)了長期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來的損失。③具有較強(qiáng)的安全性。回購協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押，所以投資者可以根據(jù)資金市場行情變化，及時抽回資金，避免長期投資的風(fēng)險。④較長期的回購協(xié)議可以用來套利。如銀行以較低的利率用回購協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。（6）其他貨幣市場工具①歐洲美元是指以美元為面值而不是以當(dāng)?shù)刎泿牛缬㈡^、歐元為面值存