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1、第十二章第十二章貨幣供求貨幣供求一、貨幣需求一、貨幣需求貨幣需求與貨幣需求函數(shù)關(guān)于貨幣需求可以從宏觀和微觀兩個(gè)層面來理解,從宏觀層面上講,貨幣需求是指在一定的資源、經(jīng)濟(jì)制度約束下,整個(gè)社會(huì)需要多少貨幣來執(zhí)行交易媒介,支付手段和價(jià)值儲(chǔ)藏等職能。從微觀層面上看,是指有行為能力的經(jīng)濟(jì)主體在一定的財(cái)富約束及風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性偏好下,選擇以貨幣形式持有求財(cái)富的需求量。貨幣需求函數(shù)是表達(dá)貨幣需求量預(yù)期個(gè)因素之間關(guān)系的方程式,通常將個(gè)因素作為自變量而
2、貨幣需求量作為因變量。貨幣需求函數(shù)的用途有:1.分析各因素與貨幣需求量之間的關(guān)系,包括這些因素對(duì)貨幣需求量影響的方向和力度。2.用于驗(yàn)證個(gè)個(gè)貨幣需求理論分析的結(jié)果。3.用于預(yù)測一段時(shí)間內(nèi)貨幣需求量及其變動(dòng)方向。4.作為制定政策的參考依據(jù)。二、傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論二、傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論主題:研究名義總收入是如何被決定的理論;特征:貨幣需求與利率無關(guān)(一)交易方程式(一)交易方程式1、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家,歐文?費(fèi)雪于1911年發(fā)表《貨幣的購買力》一中,著眼
3、于分析貨幣存量與名義國民收入之間的關(guān)系的同時(shí)說明了在一定的經(jīng)濟(jì)資源約束和名義國民收入的約束下,需要多少貨幣以執(zhí)行流通手段和支付手段,從而也被當(dāng)做一種貨幣需求理論。2、總支出PT與貨幣供應(yīng)量M以及貨幣流通速度V之間的關(guān)系:PT=MVM為貨幣供應(yīng)量,是貨幣流通的支付流通速度,即一單位貨幣在一定時(shí)間內(nèi)唄一方支付到另一方的平均次數(shù)。P是物價(jià)水平,T是一組代表性的商品和勞務(wù)在一定時(shí)期內(nèi)被交易總量的數(shù)量指標(biāo)。3、交易中發(fā)生的貨幣支付總額=被交易商品
4、或勞務(wù)的總價(jià)值,不易求不常用,換為名義國民收入Py.MV=PT也常常被寫作“交易方程式的國民收入形式:MV=PY(相應(yīng)地,V被稱作貨幣的收入流通速度。4、假設(shè):貨幣流通速度V(即每單位貨幣在一定時(shí)間內(nèi)用于購買最終產(chǎn)品和勞務(wù)的平均支付次數(shù),是一個(gè)有制度因素決定的,它會(huì)隨著時(shí)間的推移而緩慢變化,短期來看,它是一個(gè)常數(shù)。正如古典學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所認(rèn)同的那式的理論分析出發(fā)點(diǎn)更為合理,為其后的貨幣需求的研究奠定了寶貴的基礎(chǔ)。4、2者的區(qū)別:1)交
5、易,資產(chǎn);2)貨幣數(shù)量和價(jià)格水平的關(guān)系,真正貨幣需求;3)宏觀客觀,微觀主觀三、凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論三、凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論(一)貨幣需求動(dòng)機(jī)(一)貨幣需求動(dòng)機(jī)流動(dòng)性偏好:貨幣的本質(zhì)吸引力在于人們對(duì)于流動(dòng)性高的交易媒介的偏好。流動(dòng)性偏好源于1、交易性貨幣需求動(dòng)機(jī):指人們?yōu)闈M足日常交易秩序而持有貨幣的動(dòng)機(jī),取決于收入水平和手指的距離長短2、預(yù)防性貨幣需求動(dòng)機(jī):是為了應(yīng)付意外開支而持有的貨幣,相比于交易動(dòng)機(jī),預(yù)防動(dòng)機(jī)來自于收入的不確定性
6、,它的大小取決于收入的水平。3、是指人們?yōu)榱嗽趯磉M(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而持有的貨幣。凱恩斯假設(shè)人們的貨幣和債券兩種形式持有其財(cái)富,由于債券的價(jià)值取決于利率的大小,當(dāng)利率較高時(shí),一方面此時(shí)的債券收益率比較高,另一方面,假定每個(gè)投資者心中都有一個(gè)“安全利率”水平,當(dāng)當(dāng)前利率水平高于此安全水平時(shí),人們的預(yù)期利率會(huì)降低,債券也就會(huì)升值。因此利率越高,人們?cè)絻A向于持有債券,反則人們傾向于持有貨幣。總之,投機(jī)需求與利率成反比。影響因素:1)高利率,高利息,
7、低債價(jià),資本利得空間大,貨幣不留手,需求小2)低利率,低利息,高債價(jià),資本利得空間小,多少貨幣都在手,需求大,陷阱(二)貨幣需求函數(shù):實(shí)際貨幣需求(二)貨幣需求函數(shù):實(shí)際貨幣需求1、第一類貨幣需求:與實(shí)際收入成正比,l1=l1(y),dl1dy02、第二類貨幣需求:與名義利率成反比,l2=l2(I),dl2dI03、凱恩斯的流動(dòng)偏好方程式(貨幣需求函數(shù)):MdP=l1(y)l2(I)4、流動(dòng)性陷阱:在某特定利率低點(diǎn)以下,利息收入很少,且
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