標志變異指標在投資決策風險評價時應注意的問題

1、1標志變異指標在投資決策風險評價時應注意的問題[摘要]投資過程中風險無處不在，而經(jīng)濟活動的第一要求是安全，故風險評估是經(jīng)濟活動的首要問題。標準差作為衡量和評價的基本指標，在投資決策中的作用和地位均存在質(zhì)疑。[關鍵詞]投資風險；股票價格；標準差；變異指標風險無處不在，無時不有，滲透到人類社會的所有領域，而經(jīng)濟活動第一要求是安全，即能把本金收回來。故風險評價是經(jīng)濟活動的首要問題。對風險評價和衡量的正確與否，關系到投資能否安全地收回和按預期要

2、求收回；關系到投資項目能否取得預期效益。對企業(yè)而言還關系到其發(fā)展速度及其戰(zhàn)略的安排。在財務上，一般都是以標準差作為衡量風險的指標；標準差越大，說明其風險越大，反之風險越小。然而，標準差是否能擔當此重任呢一、問題的提出設有A與B兩家公司，作為投資者遇到的問題是：A、B兩個公司哪個風險更小從表中看，A公司每股盈余標準差為169，B公司每股盈余標3年將負債率提高10％。兩公司的情況如下：從標準差來看，這意味著C公司經(jīng)營始終是穩(wěn)定的，而D公司盈

3、余越來越不穩(wěn)定。但是否可以說c公司的風險始終不變，D公司的風險越來越大呢的確，用標準差來衡量，結果就是如此。但這個結論是不正確的。首先，D公司的每股盈余是越來越不穩(wěn)定，即距152越來越遠，但不是每股盈余越來越低，而是越來越高，這正是人們(包括投資者和企業(yè)內(nèi)部人)所希望的。每個投資者都希望所投資的公司的每股盈余越來越多，而不是保持在一個水平上不再提高。其次，上述情況反映在股票價格上，如果排除外部一切因素，C公司的股票價格在五年內(nèi)變動將是很

4、小的；而D公司的股票價格不但會隨著其理論價值的提高而上升，而且被人們預期以后的價格會越來越高，每股盈利將逐步提高。而c公司則相反，人們預期它今后的價格也不會有多大變化。相對于D公司而言，它落后了，隨著時間的推移，有可能被D公司或其他公司收購。而c公司將面臨喪失控制權的危險。再次，隨著D公司每股盈余增加，其股本擴張能力比C公司越來越大。就公司規(guī)模而言，D公司將越來越大，C公司相對越來越?。辉诮?jīng)營環(huán)境上，D公司越來越好，C公司相對而言越來越