銀行業(yè)19年社融預測及對經(jīng)濟底的前瞻判斷從社融底到經(jīng)濟底，寬信用成效演繹進行時-20190217-申萬宏源-20頁

1、每日免費獲取報告1、每日微信群內(nèi)分享7最新重磅報告；2、每日分享當日華爾街日報、金融時報；3、每周分享經(jīng)濟學人4、行研報告均為公開版，權(quán)利歸原作者所有，起點財經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學習。掃一掃二維碼關注公號回復：研究報告加入“起點財經(jīng)”微信群。。本研究報告僅通過郵件提供給國投瑞銀國投瑞銀基金管理有限公司(res@)使用。本研究報告僅通過郵件提供給國投瑞銀國投瑞銀基金管理有限公司(res@)使用。3行業(yè)深度請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲

2、明第3頁共20頁簡單金融成就夢想1.1月金融數(shù)據(jù)印證社融拐點，社融底部區(qū)間探明...............61.119年1月金融數(shù)據(jù)開門紅印證社融拐點，全年存量社融增速修復無虞.................................................................................................................................61

3、.219年全年社融存量增速預計前高后穩(wěn)......................................................92.從社融底到經(jīng)濟底的傳導路徑演繹.................................102.1社融數(shù)據(jù)與GDP增速相關性逐漸趨弱...................................................102.2衡量企業(yè)真實融資指標：廣義短期融資和

4、廣義中長期融資................112.3融資角度梳理寬信用傳導路徑：短期貸款拐點中長期貸款M1拐點企業(yè)盈利拐點......................................................................................................122.4本輪寬信用周期判斷：短期融資中長期融資拐點已經(jīng)到來，后續(xù)密切關注M1企穩(wěn)回升............