汽車與汽車零部件行業(yè)深度報告拐點處細看消費結構，迷惘中洞悉品牌趨勢

1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠可選消費汽車與汽車零部件拐點處細看消費結構，迷惘中洞悉品牌趨勢報告摘要報告摘要1、5月份在國五去庫存的大背景下，最后一周乘用車零售數據出現了一定反彈。同時在車市整個消費結構上行趨勢的帶動下，汽車的社零數據逆勢正增長！2、兩大豪車品牌北京奔馳、華晨寶馬前5月銷量分別同比增長12.4%、27.2%，遠超行業(yè)平均水平，作為一線豪車當中核心品牌，奔馳、寶馬明顯優(yōu)于其他競爭對手。3、整體來看30萬以

2、上的乘用車市場15月份同比基本上持平，而且30萬以上的SUV市場增長超過10%，遠好于行業(yè)平均水平。4、當前處于上一輪乘用車周期的底部，我們對汽車行業(yè)的未來依然樂觀并堅定看好，預計3季度有望迎來行業(yè)拐點，當前可重點關注行業(yè)變化或擇機提前布局。投資建議投資建議：2019年我們戰(zhàn)略推薦長城汽車長城汽車，作為自主品牌領軍企業(yè)之一，長城汽車逆勢市占率不斷提升，電動車歐拉R1有望成為最暢銷A00級電動車，嶄新的長城將不斷改變投資者的預期。豪車標的

3、方面，A股市場上廣匯汽車廣匯汽車最為最大的經銷商集團豪車占比不斷提升，港股市場北京汽車北京汽車、華晨中國華晨中國、中升控股中升控股、永達汽車永達汽車等也不斷受益豪車市場的增長。風險提示：風險提示：乘用車銷量低于預期，消費者信心低于預期?走勢比較走勢比較[Table_IndustryList]?子行業(yè)評級子行業(yè)評級相關研究報告：相關研究報告：《逆勢強于行業(yè)，國六切換影響短期銷量（太平洋汽車2019年戰(zhàn)略推薦）》20190611《新能源車勢

4、如破竹，“王朝e網”保障未來增長》20190611證券分析師：白宇證券分析師：白宇電話：01088695257EMAIL：baiyu@執(zhí)業(yè)資格證書編碼：S1190518020004助理助理分析師：趙水平分析師：趙水平電話：15601632638EMAIL：zhaosp@助理助理分析師：劉文婷分析師：劉文婷電話：02161372565EMAIL：liuwt@(23%)(16%)(8%)(1%)6%14%186191881918101918

5、12191921919419汽車與汽車零部件滬深30020190618行業(yè)深度報告看好維持汽車與汽車零部件行業(yè)研究報告行業(yè)研究報告太平洋證券股份有限公司證券研究報告行業(yè)深度報告行業(yè)深度報告P3報告標題報告標題請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠圖表目錄圖表目錄圖表圖表1：20182018年1月至月至20192019年5月的月銷量及同比增速月的月銷量及同比增速..................................

6、.............................4圖表圖表2：20192019年5月及年累計乘用車各細分車型類別銷量情況月及年累計乘用車各細分車型類別銷量情況......................................................5圖表圖表3：20192019年前年前5月不同價格及類型車輛銷售及增速情況月不同價格及類型車輛銷售及增速情況狹義乘用車綜合銷量狹義乘用車綜合銷量數據數據......

7、........5圖表圖表4：5月各豪華品牌銷量及增速（除雷克薩斯外其他均為國產車型銷量）月各豪華品牌銷量及增速（除雷克薩斯外其他均為國產車型銷量）.............................6圖表圖表5：銷量前十車型及同比增速情況（其中不含盡快車型，寶馬：銷量前十車型及同比增速情況（其中不含盡快車型，寶馬X3X3、奔馳、奔馳A級為同比新增車型）級為同比新增車型）..............................

8、.......................................................................................................................7圖表圖表6：同比增速前十豪華車型銷量及同比增速情況（不含進口車型）：同比增速前十豪華車型銷量及同比增速情況（不含進口車型）.......................................

9、.7圖表圖表7：20182018年至今各國別合資品牌市占率變年至今各國別合資品牌市占率變化.............................................................................8圖表圖表8：20192019年5月主流合資品牌銷量及增速變化月主流合資品牌銷量及增速變化.....................................................

10、....................9圖表圖表9：20192019年5月日系與德系品牌核心增量車型對比月日系與德系品牌核心增量車型對比.................................................................9圖表圖表1010：20182018年至今主流自主品牌銷量及市占率變化年至今主流自主品牌銷量及市占率變化..................................