七匹狼并購杭州肯納的財務(wù)分析

1、Finance七匹狼并購杭州肯納的財務(wù)分析口張貝內(nèi)容摘要本文從七匹狼收購杭州肯納服飾的案例出發(fā)，通過對相關(guān)財務(wù)指標的分析，闌述了企業(yè)并購后的效果和并購價值。并購案例簡介2011年3月29日，在中國國際服裝博覽會上，國內(nèi)服裝領(lǐng)軍品牌七匹狼宣布:以7【削萬元正式收購杭州肯納服飾有限公司(下稱杭州肯納)I∞%股權(quán)將打造國際品牌進入中國市場代理平臺。此次收購行動的完成，也標志著“七匹狼“進一步完善了企業(yè)的品牌經(jīng)營架構(gòu)，提升了企業(yè)的運營能力，為實

2、現(xiàn)“融合國際，創(chuàng)領(lǐng)時尚“的目標奠定了堅實的基礎(chǔ)。七匹狼企業(yè)自身并購之前的財務(wù)狀況如下:1、2010年的七匹狼集團報表顯示，資產(chǎn)負債率為34.445)品，資產(chǎn)和負債增長迅猛，10年的資產(chǎn)比ω年的資產(chǎn)增加了75.88%，負債增長了18.299島，所有者權(quán)益增長了16.24%.可以看出吉利在擴張期，發(fā)展迅速，流動比率為1萬9，短期償債能力不錯。2、2010年的營業(yè)收入2.19776億元，比2∞9年增長了10.6%。凈利潤2.891億元，比上年

3、增長了33.12%%。說明吉利的盈利能力很高，公司處于高速增長的階段。3、2010年七匹狼集團的資產(chǎn)負債率，流動比率，速動比率，處于非?？捎^的水平。各項財務(wù)指標良好，盈利能力強，現(xiàn)金流量充裕，具有較強的償債能力，以上數(shù)據(jù)均說明七匹狼具有較強的經(jīng)濟實力和發(fā)展前景。對于大手筆并購杭州肯納打下基礎(chǔ)。并購后的財務(wù)指標分析速動比率分析。表120102012年速動比率時間|速動比率2010年末刀09卻11年末1.3196卻12年末2.9827通過以

4、上的數(shù)據(jù)分析知道，在企業(yè)沒有并購前速動比率1.2709，在2011年并購之后速動比率提高了1麟，說魄企業(yè)k并購之后償還流動負債的能力增強，流動負債得到償還的保障變大了。到了2012年流動比率忽然提高了55.76%，在卻11年并購之后，速動比率明顯提高，說明并沒有因為收購高檔奢侈品，使企業(yè)的資金難以周轉(zhuǎn)。從以上數(shù)據(jù)來看，七匹狼并購之后，速動比率越來越高，企業(yè)償還流動負債的能力越來越強，流動負債得到償還的保障越來越大。資產(chǎn)負債率分析。表22

5、0102012年資產(chǎn)負債率時間|資產(chǎn)負債率E2010年末2011年末31.6636.062卻12年末21.6693通過以上數(shù)據(jù)，雖然2011年的資產(chǎn)負債率比2010年的大，但并不說明償債能力變?nèi)趿?，而?011年，七匹狼并購杭州肯納，帶來了一定的負債。在經(jīng)過一年的發(fā)展，2012年資產(chǎn)負債率明顯下降了39.91%0企業(yè)償還債務(wù)的能力越來越強，同時財務(wù)風險也變小，企業(yè)的資產(chǎn)負債率變低。營業(yè)利潤率分析。農(nóng)320102012年營業(yè)利潤率時間|營

6、業(yè)利潤率2:010年末15.8043卻11年末16.58752012年末21.ω79從以上數(shù)據(jù)來看，2011年并購之后營業(yè)利潤率增長了4.96%，企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力在并購之后明顯增強，到了2012年，營業(yè)利潤率明顯提高了30.81%，說明企業(yè)并購之后，奢侈品給企業(yè)帶來了豐厚的利潤，經(jīng)營效率越來越好，企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力越來越強，企業(yè)的營業(yè)利潤率越來越高。銷售凈利率分析。表420102012年銷售凈利卒時間|銷售凈利率E20

7、10年末E2011年末2012年末從以上數(shù)據(jù)來看，銷售凈利率2011年比2010增長7.35%.而2012年叉上漲了14.62%0說明并購之后通過銷售賺取利潤的能力越來越強?？偟膩碚f，并購之后盈利能力逐漸增強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析。2010年末7.8倒4卻11年末8.84卻卻13年末7.2814從以上數(shù)據(jù)來看，通過并購，前期主營業(yè)務(wù)收入增長增加，而且獲取現(xiàn)金能力也比較強，2011年并購之后應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高了13.309品，很明顯的顯示出

8、并購的成效，到了2012年有所降低，是由于并購之后壯大了經(jīng)營規(guī)模。從管理效率方面可能沒有達成共識，剛開始還沒有適應(yīng)，導致管理效率降低，從而影響到了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率分析。表620102012年存貨周轉(zhuǎn)率時間|存貨周轉(zhuǎn)率E卻10年末3.6832卻1口1年末3.3卻1口2年末3.1臼3臼從以上數(shù)據(jù)來看，營運資金占用在存貨上的資金增加了，存貨存在一定積壓，存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低了。并購之后存貨周轉(zhuǎn)率降低了10.13%，2012年又降低

9、了5.19%。說明對奢侈品的投入存貨存在積壓，它需要一個緩沖期，也需要企業(yè)采取積極的銷售策略，最終實現(xiàn)營運能力的提高。總之，根據(jù)以上的財務(wù)數(shù)據(jù)分析可知，截止到2012年末，七匹狼的資產(chǎn)總計達到5口，乃53覽8，闊0仇歲刷創(chuàng)刪M沁g元，負債合計1，200，24崎0，刪元，所有者權(quán)益合計4年末，七匹狼實現(xiàn)收人3，476，990，創(chuàng)衛(wèi))()元，凈利潤5到65，81凹9，∞0元。七匹狼集團產(chǎn)生的企業(yè)家天地2014年第3期下半月刊91Financ

10、增值稅在稅收籌劃中的應(yīng)用口范欣欣章國林內(nèi)容摘要跚從企業(yè)增值稅稅收籌劃概述入手，其次闡述了企業(yè)目前增值稅稅收籌劃運用中存在的問題，針對上述問題，最后提出了完善我國企業(yè)增值稅稅收籌劃的對策。增值稅稅收籌劃的現(xiàn)狀分析我國稅收籌劃現(xiàn)狀是稅務(wù)機關(guān)長期以來，對稅收籌劃忌諱莫深，多數(shù)企業(yè)并未運用稅收籌劃外資企業(yè)利用稅收籌劃較多，內(nèi)資企業(yè)利用較少大中型企業(yè)利用較多，小型企業(yè)利用較少沿海企業(yè)利用較多，內(nèi)地企業(yè)利用較少。根據(jù)我國現(xiàn)階段的政治、經(jīng)濟、文化環(huán)境

11、等多方面的分析，我認為企業(yè)管理者在稅收籌劃存在諸多誤區(qū)。影響和制約我國增值稅稅收籌劃發(fā)展的因素是相當廣泛的，除了增值稅稅收立法、稅收管理、企業(yè)的經(jīng)營管理水平和人員素質(zhì)以及稅收籌劃本身的復雜性等多個方面的因素，導致了稅收籌劃存在極大的風險。而稅收籌劃后的評估機制不健全是直接影響和規(guī)避風險的重要原因，既不能確保稅收籌劃質(zhì)量，也不能保證納稅人進行的稅收籌劃達到既定的目標。在我國現(xiàn)階段的增值現(xiàn)金流量凈額達元19366294∞元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物

12、增加了1，749，830，∞0元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的期末余額為2，185，190，∞0元，無論從資產(chǎn)規(guī)模，盈利能力，現(xiàn)金的流量都越來越充足。雖然在營運能力方面有所降低，但總的來說，并購之后發(fā)展較好，另一方面，從總體來看，七匹狼集團2010.2011.2012的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的60.6%65%4.82%.非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的39.4%，35%，25.18%0.流動負債占負債總額的l∞%，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，資產(chǎn)以流動資產(chǎn)為主，負債以流動

13、負債為主。這次七匹狼收購杭州肯納，也標志著“七匹狼“進一步完善了品牌的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提升了企業(yè)的運營能力，為實現(xiàn)“融合國際，創(chuàng)領(lǐng)時尚“的目標奠定基礎(chǔ)。并購的價值和未來思考隨著中國經(jīng)濟的不斷增長，人民生活水平的不斷增長，人民收入的不斷提高，使92企業(yè)家夭地2014年第3期下半月刊稅稅收籌劃發(fā)展比較緩慢，納稅人對稅收籌劃的認識不深刻，稅收籌劃沒有形成明確的概念，拖疇?；I劃完善信息的收集和傳遞、反饋系統(tǒng)也不健全，沒有做到有的放矢。稅收籌劃存在的問

14、題企業(yè)稅收籌劃觀念不強。由于我國稅收籌劃起步較晚，現(xiàn)階段正處于初級階段，尚沒有一部法律對稅收籌劃的概念進行明確的界定，稅收籌劃的發(fā)展在我國也是極其緩慢的。稅務(wù)機關(guān)的依法治稅水平和全社會的納稅意識與發(fā)達國家尚有差距，導致征納雙方對各自的權(quán)利和義務(wù)了解不夠，稅收籌劃往往被視為偷稅的近義詞，且一些經(jīng)營者對稅收籌劃不夠重視，難以理解稅收籌劃的意義和從業(yè)人員的收費標準。稅收籌劃的目的是企業(yè)合法地降低稅收成本。由于目前我國的中國的富人逐漸增多，中國

15、進入了奢侈品的的快速發(fā)展時期。一些研究報告指出，2010年，奢侈品在中國的的銷售額已達到120億美元，預見2015年能達到270億美元。超過日本成為全球最大的奢侈品市場。七匹狼收購杭州肯納，就是看中在中國的消費潛力。因此希望在現(xiàn)有資金充裕的情況下，將會繼續(xù)收購一些奢侈品的代理公通過參與國際知名品牌的運營，吸收國際品牌在產(chǎn)品設(shè)計組織定貨終端管理等方面的經(jīng)驗，通過對國際品牌積累經(jīng)驗以后，我們相信七匹狼也會推出離端產(chǎn)品，同時也增加杭州肯納代理

16、的國際奢侈品牌。。獲取更大的附加價值，這將給七匹狼帶來超過7∞0萬的收購價的價值。因此無論通過數(shù)據(jù)分司，還是發(fā)展前景來看，都看好了這一案例。但也面臨新的挑戰(zhàn)，奢侈品和普通品發(fā)展總有差異，所以在某些方面比如發(fā)展渠道，店面管理和一些產(chǎn)品的推廣存在很稅收制度還不是很完善，有時候企業(yè)做出的稅收籌劃是否合法還比較難以界定。稅收籌劃鳳撞的漠視。稅收籌劃是一項非常復雜的工作，涉及稅法、會計、管理等方面的相關(guān)知識，而且稅收籌劃是一種事先的理財行為，處在

17、錯綜復雜而又不斷變化、不斷發(fā)展的政治、經(jīng)濟和社會現(xiàn)實環(huán)境中，企業(yè)在稅收籌劃過程中只要有一方面出了偏差就可能導致稅收籌劃方案的失敗，開展稅收籌劃要面臨許多潛在風險。稅收籌劃方法選擇不當。稅收籌劃作為納稅人的一項經(jīng)濟策劃，其目的不僅是企業(yè)謀求最大限度的納稅利益，而是實現(xiàn)企業(yè)稅后利潤或現(xiàn)金流量最大化綜合方案的納稅優(yōu)化選擇。因此，稅收籌劃方法的選擇必然是十分重要的。而一些企業(yè)在選擇納稅籌劃方法時，主要大不同，在他們的并購中，業(yè)務(wù)管理體系保持一定

18、的分立與界限，不能用做普通品的派頭去做奢侈品的發(fā)展，應(yīng)該有所區(qū)別。從這個案例，我們可以學到好多經(jīng)驗，也為其他的消費品發(fā)展提供經(jīng)驗。一、隨著中國夢的覺醒，自有品牌將崛起，中國不再成為洋品牌供養(yǎng)者，洋牌不再是時尚的標志.二、從高層動向可以看出，自有品牌將在二個方面被推薦，政策上肯定會有相關(guān)跟進。三、隨然服飾行業(yè)有點艱難，但七匹狼發(fā)展思路非常清晰，這是我看好的重要原因。作者單位:德州學院經(jīng)濟管理學院參考文獻[1]李峻嶺，七匹狼收購肯納進入奢侈