淺析我國(guó)投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展

1、財(cái)稅經(jīng)貿(mào)2033年6期(上)淺析我國(guó)投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展朱明紅(鄭州鑫誠(chéng)稅務(wù)師事務(wù)所有限公司河南鄭州450000)摘要：資產(chǎn)管理作為一個(gè)值得信賴的投資形式，其具有自身的人力資源、技術(shù)和信息客戶，資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)。中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)開始晚，但發(fā)展是比較快的資產(chǎn)管理行業(yè)的資金需求規(guī)模迅速擴(kuò)大。中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)迎來(lái)了越來(lái)越多的參與者，呈現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理共同基金賬戶管理投資計(jì)劃顧名思義，“資產(chǎn)管理”是一種特殊的管理，通常被稱為“

2、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”，是一種專業(yè)的金融服務(wù)，是指委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。資產(chǎn)管理可以是機(jī)構(gòu)自己的內(nèi)部事務(wù)，也可以是外部的。因此，資產(chǎn)管理作為一個(gè)值得信賴的投資形式，其具有自身的人力資源、技術(shù)和信息客戶，資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)。在投資組合中的主要資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)委托收益最大化，資產(chǎn)作為信托關(guān)系的所有者和管理者之間的資金來(lái)源一般有三個(gè)渠道：機(jī)構(gòu)，企業(yè)和個(gè)人，他們是資產(chǎn)管理行業(yè)的客戶，其中機(jī)構(gòu)客戶，包括政府和保險(xiǎn)基金

3、、慈善基金、養(yǎng)老基金、以及其他類型的資金。一、外國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r1外國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)最主流的投資產(chǎn)品是一個(gè)共同基金，以美國(guó)為例，據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，49％的美國(guó)家庭持有共同基金，約76％的個(gè)人投資者持有基金資產(chǎn)。然麗，大量的資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為共同基金的替代品出現(xiàn)在20世紀(jì)9o年代末，他們有很多方面的優(yōu)點(diǎn)，對(duì)共同基金的發(fā)展構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。這些產(chǎn)品包括：可交易基金、管理賬戶資金、組合投資計(jì)劃。一個(gè)交易所交易基金混合ETF的封閉

4、式基金和開放式基金的特點(diǎn)，既可以在交易所買賣，并允許投資者連續(xù)申購(gòu)和贖回。申購(gòu)、贖回，投資者支付、獲得現(xiàn)金，但ETF的“創(chuàng)建單位”，包括約25000—10萬(wàn)股票。ETF是指數(shù)基金，采取復(fù)制指數(shù)，被動(dòng)管理的策略。2管理賬戶。在美國(guó)，管理賬目的資產(chǎn)管理市場(chǎng)已成為近年來(lái)發(fā)展最為迅速的投資工具。管理賬戶與共同基金在很多方面是相似的，但最大的區(qū)別是，只有投資者和投資基金間接持有股票，投資管理賬戶，投資者直接擁有股票投資，它可以根據(jù)自己的喜好來(lái)調(diào)整

5、股票投資組合。投資者已經(jīng)擁有股票或股本證券這一類的特定股票，可以要求投資經(jīng)理管理賬戶。避免直接操作這些股票。3組合投資計(jì)劃。投資組合計(jì)劃是一個(gè)經(jīng)紀(jì)帳戶，此帳戶的投資者可以購(gòu)買預(yù)先打包好的～組股票。每個(gè)投資者的資產(chǎn)是獨(dú)立管理賬戶，一個(gè)單獨(dú)的帳戶管理，投資者可以購(gòu)買預(yù)先包裝的股票投資組合，也可以在自己的賬戶購(gòu)買額外的股票或賣出不喜歡的股票。股票經(jīng)紀(jì)交易商組合投資計(jì)劃，實(shí)施基金交易系統(tǒng)，購(gòu)買基金和網(wǎng)上交易；發(fā)出指令，允許零交易，投資者需要考慮

6、：需要計(jì)算買多少股票，直到有足夠的錢購(gòu)買股票，使投資者利用少量的錢可以建立一個(gè)良好的多元化的投資組合，該計(jì)劃還提供稅收跟蹤服務(wù)，投資者批量購(gòu)買哪一部分的股票在股市上的選擇提供建議，幫助投資者減少稅收支出。選擇綜合金融計(jì)劃，美林在9O年代末推出的嘉信理財(cái)研究應(yīng)對(duì)傭金折扣的服務(wù)，以應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。所謂的“選擇”服務(wù)是在不同層次，提供各種專業(yè)的咨詢服務(wù)。美林有500萬(wàn)個(gè)人客戶，200萬(wàn)中小企業(yè)客戶。以及其他客戶重要的優(yōu)先級(jí)客戶的首選客戶，富裕

7、客戶和其雇員之間的不同類型的服務(wù)組，然后從全面管理、全權(quán)委托管理產(chǎn)品及服務(wù)選擇客戶。以確定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。美林的戰(zhàn)略計(jì)劃，被認(rèn)為是一個(gè)重大創(chuàng)新。二、全球資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)從全球的角度來(lái)看，資產(chǎn)管理行業(yè)在金融服務(wù)行業(yè)中是最大的，是當(dāng)今世界增長(zhǎng)最快的行業(yè)。近年來(lái)，全球資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)。1在現(xiàn)代資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，共同基金是主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，占美國(guó)全國(guó)的近一半。近年來(lái)，全球基金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，投資者的

8、需求也越來(lái)越多樣化，參與股票、債券和共同基金。開辟新的投資領(lǐng)域，為客戶提供了多種投資選擇，“另類投資”應(yīng)運(yùn)而生。在投資管理品種方面，股票、固定收益證券及期貨投資業(yè)務(wù)，通過(guò)公平的交易平臺(tái)的所有投資另類投資定義，投資領(lǐng)域非常廣泛，涉及房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資(PE)、杠桿收購(gòu)、黃金、藝術(shù)等等，到目前為止，國(guó)際資產(chǎn)管理市場(chǎng)，出現(xiàn)最引人注目的增長(zhǎng)。2技術(shù)支持是資產(chǎn)管理行業(yè)的一個(gè)越來(lái)越重要的條件。它的重要性體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，為了滿足客戶的需求，

9、提高技術(shù)水平的升級(jí)換代勢(shì)在必行。例如，由于分散的賬戶資產(chǎn)管理專業(yè)化和低稅率的好處，越來(lái)越多的個(gè)人投資者喜歡使用多個(gè)帳戶管理資產(chǎn)，這客觀上要求資產(chǎn)管理公司提供自動(dòng)化和靈活的技術(shù)支持。另一方面，為了提高投資效率，降低投資成本，技術(shù)平臺(tái)的升級(jí)是必須的。例如，集成多個(gè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，理清業(yè)務(wù)流程，整合產(chǎn)品以降低成本和提高客戶滿意度。一方面，不同基金在市場(chǎng)并存，資產(chǎn)管理公司必須了解市場(chǎng)分化和分化客戶，以獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到自己差異化的生存；另一方面，

10、產(chǎn)品的多樣化是一個(gè)重要的資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向。此功能與另類投資發(fā)展密切相關(guān)。從海外資產(chǎn)管理的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金公司開始投資于如商品、貴金屬、房地產(chǎn)、自然資源，同時(shí)也擴(kuò)大到各種金融衍生品的范圍。長(zhǎng)期穩(wěn)定的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的資本積累的來(lái)源，可以提供長(zhǎng)期穩(wěn)定077的專業(yè)資產(chǎn)管理公司的資金來(lái)源，并成為一個(gè)重要的目標(biāo)市場(chǎng)。如何設(shè)計(jì)和養(yǎng)老金支付相匹配的基金產(chǎn)品，也成為共同基金的創(chuàng)新內(nèi)容。在美國(guó)，養(yǎng)老基金的積累、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展和資本市場(chǎng)發(fā)展三者之間形

11、成了良好的相輔相成的效果。三、國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)開始晚，但發(fā)展是比較快的，在1997年至2010年的十多年中，中國(guó)穩(wěn)定和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加速了實(shí)體財(cái)富的積累，開始金融意識(shí)萌芽的居民，不斷提高資產(chǎn)管理水平，行業(yè)的資金需求規(guī)模迅速擴(kuò)大。截至2Oo9年年底，該基金管理公司在中國(guó)達(dá)到58個(gè)，包括28個(gè)共同合資基金管理公司，基金的資產(chǎn)凈值接近33萬(wàn)億元，基金管理費(fèi)收入280億人民幣。除了中國(guó)主要的公共產(chǎn)品和私人股權(quán)投資公司，商業(yè)

12、銀行，投資銀行，證券公司，保險(xiǎn)公司，信托投資公司及其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)也已成為中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)的主力軍。中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)迎來(lái)了越來(lái)越多的參與者，呈現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(中國(guó)保監(jiān)會(huì))的預(yù)測(cè)，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)到2010年預(yù)計(jì)將達(dá)到1萬(wàn)億元的規(guī)模。不難看出，這樣的大型年金的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司，包含一個(gè)巨大的發(fā)展機(jī)遇。與美國(guó)的投資集團(tuán)相比，國(guó)內(nèi)剛進(jìn)入年金市場(chǎng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)將主要集中在投資業(yè)績(jī)和資產(chǎn)規(guī)模上缺乏企業(yè)年金

13、市場(chǎng)的導(dǎo)向，推出個(gè)性化的產(chǎn)品及其組合套餐。證券公司確保企業(yè)年金發(fā)展，收益率較低的要求，可行的投資方案。不同企業(yè)年金計(jì)劃，根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)的需要進(jìn)行投資分配，回報(bào)率偏好的產(chǎn)品組合，形成不同的組合。也可以設(shè)計(jì)投資基金和其他風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，企業(yè)年金市場(chǎng)為導(dǎo)向的產(chǎn)品創(chuàng)新，特別強(qiáng)調(diào)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的引進(jìn)。由于中國(guó)的證券市場(chǎng)缺乏金融衍生工具，不能自由發(fā)揮市場(chǎng)的作用。然而，相對(duì)于基金公司，經(jīng)紀(jì)收入將更加靈活，以達(dá)到吸引養(yǎng)老基金的目的。參考文獻(xiàn)：『1]i巖《ZH證

14、券公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究》蘭州大學(xué)2011年[2]張宇《試析資產(chǎn)評(píng)估“投資價(jià)值”概念運(yùn)用》《財(cái)會(huì)月刊》2009年第32期【3】王鳳桐、孫艷玲《試析資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向》《金融理論與實(shí)踐》2003年O5期[4琳錚《試析我國(guó)企業(yè)年金投資管理》《發(fā)展研究》2006年第06期財(cái)稅經(jīng)貿(mào)2033年6期(上)淺析我國(guó)投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展朱明紅(鄭州鑫誠(chéng)稅務(wù)師事務(wù)所有限公司河南鄭州450000)摘要：資產(chǎn)管理作為一個(gè)值得信賴的投資形式，其具有

15、自身的人力資源、技術(shù)和信息客戶，資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)。中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)開始晚，但發(fā)展是比較快的資產(chǎn)管理行業(yè)的資金需求規(guī)模迅速擴(kuò)大。中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)迎來(lái)了越來(lái)越多的參與者，呈現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理共同基金賬戶管理投資計(jì)劃顧名思義，“資產(chǎn)管理”是一種特殊的管理，通常被稱為“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”，是一種專業(yè)的金融服務(wù)，是指委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。資產(chǎn)管理可以是機(jī)構(gòu)自己的內(nèi)部事務(wù)，也可以是外部的。因此，

16、資產(chǎn)管理作為一個(gè)值得信賴的投資形式，其具有自身的人力資源、技術(shù)和信息客戶，資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)。在投資組合中的主要資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)委托收益最大化，資產(chǎn)作為信托關(guān)系的所有者和管理者之間的資金來(lái)源一般有三個(gè)渠道：機(jī)構(gòu)，企業(yè)和個(gè)人，他們是資產(chǎn)管理行業(yè)的客戶，其中機(jī)構(gòu)客戶，包括政府和保險(xiǎn)基金、慈善基金、養(yǎng)老基金、以及其他類型的資金。一、外國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r1外國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)最主流的投資產(chǎn)品是一個(gè)共同基金，以美國(guó)為例，據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，

17、49％的美國(guó)家庭持有共同基金，約76％的個(gè)人投資者持有基金資產(chǎn)。然麗，大量的資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為共同基金的替代品出現(xiàn)在20世紀(jì)9o年代末，他們有很多方面的優(yōu)點(diǎn)，對(duì)共同基金的發(fā)展構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。這些產(chǎn)品包括：可交易基金、管理賬戶資金、組合投資計(jì)劃。一個(gè)交易所交易基金混合ETF的封閉式基金和開放式基金的特點(diǎn)，既可以在交易所買賣，并允許投資者連續(xù)申購(gòu)和贖回。申購(gòu)、贖回，投資者支付、獲得現(xiàn)金，但ETF的“創(chuàng)建單位”，包括約25000—10萬(wàn)股票。E

18、TF是指數(shù)基金，采取復(fù)制指數(shù)，被動(dòng)管理的策略。2管理賬戶。在美國(guó)，管理賬目的資產(chǎn)管理市場(chǎng)已成為近年來(lái)發(fā)展最為迅速的投資工具。管理賬戶與共同基金在很多方面是相似的，但最大的區(qū)別是，只有投資者和投資基金間接持有股票，投資管理賬戶，投資者直接擁有股票投資，它可以根據(jù)自己的喜好來(lái)調(diào)整股票投資組合。投資者已經(jīng)擁有股票或股本證券這一類的特定股票，可以要求投資經(jīng)理管理賬戶。避免直接操作這些股票。3組合投資計(jì)劃。投資組合計(jì)劃是一個(gè)經(jīng)紀(jì)帳戶，此帳戶的投資

19、者可以購(gòu)買預(yù)先打包好的～組股票。每個(gè)投資者的資產(chǎn)是獨(dú)立管理賬戶，一個(gè)單獨(dú)的帳戶管理，投資者可以購(gòu)買預(yù)先包裝的股票投資組合，也可以在自己的賬戶購(gòu)買額外的股票或賣出不喜歡的股票。股票經(jīng)紀(jì)交易商組合投資計(jì)劃，實(shí)施基金交易系統(tǒng)，購(gòu)買基金和網(wǎng)上交易；發(fā)出指令，允許零交易，投資者需要考慮：需要計(jì)算買多少股票，直到有足夠的錢購(gòu)買股票，使投資者利用少量的錢可以建立一個(gè)良好的多元化的投資組合，該計(jì)劃還提供稅收跟蹤服務(wù)，投資者批量購(gòu)買哪一部分的股票在股市上

20、的選擇提供建議，幫助投資者減少稅收支出。選擇綜合金融計(jì)劃，美林在9O年代末推出的嘉信理財(cái)研究應(yīng)對(duì)傭金折扣的服務(wù)，以應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。所謂的“選擇”服務(wù)是在不同層次，提供各種專業(yè)的咨詢服務(wù)。美林有500萬(wàn)個(gè)人客戶，200萬(wàn)中小企業(yè)客戶。以及其他客戶重要的優(yōu)先級(jí)客戶的首選客戶，富?？蛻艉推涔蛦T之間的不同類型的服務(wù)組，然后從全面管理、全權(quán)委托管理產(chǎn)品及服務(wù)選擇客戶。以確定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。美林的戰(zhàn)略計(jì)劃，被認(rèn)為是一個(gè)重大創(chuàng)新。二、全球資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展

21、趨勢(shì)從全球的角度來(lái)看，資產(chǎn)管理行業(yè)在金融服務(wù)行業(yè)中是最大的，是當(dāng)今世界增長(zhǎng)最快的行業(yè)。近年來(lái)，全球資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)。1在現(xiàn)代資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，共同基金是主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，占美國(guó)全國(guó)的近一半。近年來(lái)，全球基金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，投資者的需求也越來(lái)越多樣化，參與股票、債券和共同基金。開辟新的投資領(lǐng)域，為客戶提供了多種投資選擇，“另類投資”應(yīng)運(yùn)而生。在投資管理品種方面，股票、固定收益證券及期貨投資業(yè)務(wù)

22、，通過(guò)公平的交易平臺(tái)的所有投資另類投資定義，投資領(lǐng)域非常廣泛，涉及房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資(PE)、杠桿收購(gòu)、黃金、藝術(shù)等等，到目前為止，國(guó)際資產(chǎn)管理市場(chǎng)，出現(xiàn)最引人注目的增長(zhǎng)。2技術(shù)支持是資產(chǎn)管理行業(yè)的一個(gè)越來(lái)越重要的條件。它的重要性體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，為了滿足客戶的需求，提高技術(shù)水平的升級(jí)換代勢(shì)在必行。例如，由于分散的賬戶資產(chǎn)管理專業(yè)化和低稅率的好處，越來(lái)越多的個(gè)人投資者喜歡使用多個(gè)帳戶管理資產(chǎn)，這客觀上要求資產(chǎn)管理公司提供自動(dòng)化和

23、靈活的技術(shù)支持。另一方面，為了提高投資效率，降低投資成本，技術(shù)平臺(tái)的升級(jí)是必須的。例如，集成多個(gè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，理清業(yè)務(wù)流程，整合產(chǎn)品以降低成本和提高客戶滿意度。一方面，不同基金在市場(chǎng)并存，資產(chǎn)管理公司必須了解市場(chǎng)分化和分化客戶，以獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到自己差異化的生存；另一方面，產(chǎn)品的多樣化是一個(gè)重要的資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向。此功能與另類投資發(fā)展密切相關(guān)。從海外資產(chǎn)管理的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金公司開始投資于如商品、貴金屬、房地產(chǎn)、自然資源，同時(shí)

24、也擴(kuò)大到各種金融衍生品的范圍。長(zhǎng)期穩(wěn)定的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的資本積累的來(lái)源，可以提供長(zhǎng)期穩(wěn)定077的專業(yè)資產(chǎn)管理公司的資金來(lái)源，并成為一個(gè)重要的目標(biāo)市場(chǎng)。如何設(shè)計(jì)和養(yǎng)老金支付相匹配的基金產(chǎn)品，也成為共同基金的創(chuàng)新內(nèi)容。在美國(guó)，養(yǎng)老基金的積累、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展和資本市場(chǎng)發(fā)展三者之間形成了良好的相輔相成的效果。三、國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)開始晚，但發(fā)展是比較快的，在1997年至2010年的十多年中，中國(guó)穩(wěn)定和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加速了實(shí)體

25、財(cái)富的積累，開始金融意識(shí)萌芽的居民，不斷提高資產(chǎn)管理水平，行業(yè)的資金需求規(guī)模迅速擴(kuò)大。截至2Oo9年年底，該基金管理公司在中國(guó)達(dá)到58個(gè)，包括28個(gè)共同合資基金管理公司，基金的資產(chǎn)凈值接近33萬(wàn)億元，基金管理費(fèi)收入280億人民幣。除了中國(guó)主要的公共產(chǎn)品和私人股權(quán)投資公司，商業(yè)銀行，投資銀行，證券公司，保險(xiǎn)公司，信托投資公司及其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)也已成為中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)的主力軍。中國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)迎來(lái)了越來(lái)越多的參與者，呈現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)

26、的趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(中國(guó)保監(jiān)會(huì))的預(yù)測(cè)，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)到2010年預(yù)計(jì)將達(dá)到1萬(wàn)億元的規(guī)模。不難看出，這樣的大型年金的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司，包含一個(gè)巨大的發(fā)展機(jī)遇。與美國(guó)的投資集團(tuán)相比，國(guó)內(nèi)剛進(jìn)入年金市場(chǎng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)將主要集中在投資業(yè)績(jī)和資產(chǎn)規(guī)模上缺乏企業(yè)年金市場(chǎng)的導(dǎo)向，推出個(gè)性化的產(chǎn)品及其組合套餐。證券公司確保企業(yè)年金發(fā)展，收益率較低的要求，可行的投資方案。不同企業(yè)年金計(jì)劃，根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)的需要進(jìn)行投資分配，回報(bào)率偏好的

27、產(chǎn)品組合，形成不同的組合。也可以設(shè)計(jì)投資基金和其他風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，企業(yè)年金市場(chǎng)為導(dǎo)向的產(chǎn)品創(chuàng)新，特別強(qiáng)調(diào)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的引進(jìn)。由于中國(guó)的證券市場(chǎng)缺乏金融衍生工具，不能自由發(fā)揮市場(chǎng)的作用。然而，相對(duì)于基金公司，經(jīng)紀(jì)收入將更加靈活，以達(dá)到吸引養(yǎng)老基金的目的。參考文獻(xiàn)：『1]i巖《ZH證券公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究》蘭州大學(xué)2011年[2]張宇《試析資產(chǎn)評(píng)估“投資價(jià)值”概念運(yùn)用》《財(cái)會(huì)月刊》2009年第32期【3】王鳳桐、孫艷玲《試析資產(chǎn)管理公司