企業(yè)并購的可行性分析

1、什么貢獻，兼并才會成功?！边@句話會利于并購的操作和順序進行。2、財務(wù)可行性分析財務(wù)上的可性主要是從量的角度著手來進行衡量。剜辮姆睜個方面的問題：并購企業(yè)是否有財務(wù)實力和并購之后是否能獲得經(jīng)濟收益。首先，購買企業(yè)有實力進行購買。主要衡量標(biāo)準是目標(biāo)價格。如果目標(biāo)價格高于公司所能承受的最高收購價格，對于買方而言，收購可能性就不太大，因為這存在很大的融資風(fēng)險，它要為此付出高昂的代價；反之，收購可能性就大。其次，應(yīng)進行財務(wù)預(yù)測，表明并購是可行的。

2、一項并購活動只有經(jīng)濟上具有合理性，才有可能實行。所以并購之前有必要進行經(jīng)濟效益評估有靜態(tài)分析法與動態(tài)分析法兩種。靜態(tài)分析包括投資回收率法、返本期法(投資回收期法)、追加投資回收期法等。(1)率法。指甲公司收購乙公司后取得年凈收入的增加額與購并總投資之比。(2)本期法又稱投資回收期法。其計算公式為：返本期=并購總投資，年凈收入增加額。(3)追加投資回收期法。為了從經(jīng)濟角度選出最優(yōu)方案，就需要使用追加投資回收期這一指標(biāo)。追加投資，這里批不同

3、投資方案之間的投資差額。對收購而言，即收購A公司與收購B公司其投資額不同，其差額可看成一種追加投資。所以，追加投資回收期=收購不同目標(biāo)公司的投資額，收購不同目標(biāo)公司的經(jīng)營成本。靜態(tài)分析方法的局部在于沒有考慮時間因素。動態(tài)分析法包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值法和內(nèi)部收益法。(1)凈現(xiàn)值法。凈現(xiàn)值為將每年的凈現(xiàn)金流量增加折算成凈現(xiàn)值。這種分析用于收購者并購某一項目或企業(yè)的后打算長期經(jīng)營此企業(yè)的收購效益分析。如果打算收購后馬上轉(zhuǎn)手出售，則不必采用此公式。

4、凈現(xiàn)0，說明方案可行，凈現(xiàn)值=O說明投資正好能達到市場回報率水平，亦可行，凈現(xiàn)值0，說明方案可行，凈現(xiàn)值=O說明投資正好能達到市場回報率水平，亦可行，凈現(xiàn)值0，說明不可行。(2)現(xiàn)值指數(shù)法。所謂現(xiàn)值指數(shù)，即凈現(xiàn)值與收購總投資現(xiàn)值之比，值大者為優(yōu)。(3)內(nèi)部收益率法。內(nèi)部收益率指方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。3、整合的可行性分析并購交易達成之后，面|臨的問題就是企業(yè)之間的整合，其實，早在難備階段，就應(yīng)考慮目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)文化、企業(yè)風(fēng)格氌罐模式、

5、管理理念和人才等各方面與奉企I賾羥涮捌行融合。不僅如此，而且應(yīng)考慮并購盈劃吲毫；是風(fēng)格，判斷雙方的差距有多大，整合成功的可能性有多大。組織機構(gòu)整合是伴隨著業(yè)務(wù)整合和管理整合而進行的，所以企業(yè)在考慮上述兩種整合的可行性時，也應(yīng)考慮組織整合成功的概率。人力資源整合，由于并購會給雙方員工尤其是目標(biāo)企業(yè)的員工帶來較大的影響。因為企業(yè)員工在得知本企業(yè)將出售時難免會憂心忡忡，無心工作。所以，并購企業(yè)一開始就要對目標(biāo)企業(yè)的人事制度進行充分的了解，并考

6、慮采取相應(yīng)的整合策略。企業(yè)文化整合應(yīng)考慮的內(nèi)容是并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)各自的企業(yè)文化狀況以及企業(yè)文化的差異有多大，并購企業(yè)有無可能將自己的企業(yè)文化傳播給目標(biāo)企業(yè)或者兩種文化有元可能合二為一，并被目標(biāo)企業(yè)的員工所接受。如果一個企業(yè)是獨裁型的企業(yè)文化，另一個企業(yè)是團隊型、自由型的企業(yè)文化，將這兩個企業(yè)的文化進行整合，難度就比較大，成本就比較高。4、風(fēng)險控制能力分析并購中存在的風(fēng)險主要有：(1)營運風(fēng)險。所謂營運風(fēng)險，是指并購方在并購?fù)瓿珊?，可?/p>

7、無法使整個企業(yè)集團產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、市場份額效應(yīng)，難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和經(jīng)驗共享互補。通過并購形成的新企業(yè)因規(guī)模過于龐大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟，甚至整個企業(yè)集團的經(jīng)營業(yè)績都為被并購進行的新企業(yè)所拖累。(2)信息風(fēng)險。在并購過程中，并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)處于信息不對稱地位，并購者對目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價值和盈利能力的判斷往往難以做到非常準確，從而難以找到合適的價位，或者難以以合理的交易成本得到目標(biāo)企業(yè)。(3)融資風(fēng)險。并購行為需要大量的資金支持，

8、所以并購決策會同時對企業(yè)資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。實踐中，并購動機以及目標(biāo)企業(yè)并購前資本結(jié)構(gòu)的不同，還會造成并購所需的長期資金與短期資金、自有資本與資金投入比率的種種差異。與并購相關(guān)的融資風(fēng)險具體包括資金是否可以保證需要(時間上與數(shù)量上)、融資方式是否適應(yīng)并購動機(暫時持有或長期持有)、現(xiàn)金支付是否會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營、杠桿收購的償債風(fēng)險等。(4)其他風(fēng)險。其他有一些前面已提及的反收購風(fēng)險、法律風(fēng)險、體制風(fēng)險等。總之。并購風(fēng)險