關(guān)于政府投融資平臺運作的幾點思考

1、Economic＆TradeUpdateMidjfournalsSumNo121Jan2009關(guān)于政府投融資平臺運作的幾點思考沈小鳳(泗陽縣財政局會計核算中心江蘇宿遷223700)隨著城市范圍的不斷擴(kuò)張，社會生活對于城市基礎(chǔ)設(shè)施的需求直線上升，供需矛盾更加突出；再者，人民生活水平不斷提高，百姓對于改善人居環(huán)境、提升生活質(zhì)量也有更高訴求。政府一方面要盡可能保持、恢復(fù)城市濱水和綠地，同時要加大對興建、改造大型公共文化設(shè)施的投入，因此政府面臨

2、的資金短缺問題顯得更加突出。一般來說，解決政府財力不足問題最有效最直接的辦法是發(fā)行政府債券。在一些發(fā)達(dá)國家，地方政府因為擁有征稅權(quán)和舉債權(quán)，政府或其下設(shè)機(jī)構(gòu)可以在資本市場發(fā)行市政債券，進(jìn)行直接融資。這類債券具有低風(fēng)險、高收益和減免稅等特征，因而受到投資者的青睞。但在我國發(fā)行地方政府債券有法律上的障礙，1994年頒布的《中華人民共和國預(yù)算法》明文禁止地方政府債券的發(fā)行，而1995年《中華人民共和國擔(dān)保法》的頒布又使得地方政府信用不可能作為

3、債券發(fā)行的擔(dān)保。為突破資金瓶頸，規(guī)避法律障礙，我國地方政府積極進(jìn)行投融資體制改革和創(chuàng)新，成立了一大批隸屬于政府的多以企業(yè)形式存在和運轉(zhuǎn)的投融資平臺。1政府投融資平臺發(fā)揮的作用和面臨的困難政府投融資平臺成立后，為各級地方政府城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政公用事業(yè)項目籌集了大量資金，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。同時，一些運作良好的投融資平臺，通過引進(jìn)大量專業(yè)技術(shù)性人才，運用各種先進(jìn)的金融工具，促進(jìn)項目的成功運作，創(chuàng)造了寶貴的經(jīng)驗。當(dāng)前，政府投融資平臺

4、主要面I缶兩大問題：①融資壓力巨大。改善城市面貌既可滿足社會需求，也可直觀體現(xiàn)政府業(yè)績，因此各級政府在制定規(guī)劃時，都提出了大規(guī)模的城建投資計劃，繪制了宏偉藍(lán)圖。而政府投融資平臺作為融資和項目實施的主要載體，其承載的融資壓力相當(dāng)巨大。②融資能力下降。政府投融資平臺往往承擔(dān)大量的公益性項目，資金投入量大，而回報較少或無回報，這導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率普遍很高，甚至超過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警線。資產(chǎn)負(fù)債率高，每年就需支付巨額的財務(wù)費用，在正常營業(yè)利潤和投資收益無

5、法還本付息時，只能通過繼續(xù)拆借資金或變賣自身有效資產(chǎn)以保資金鏈不斷，這樣，負(fù)債規(guī)模將得不到有效控制，最終使企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，逐漸喪失融資能力。2對政府投融資平臺運作的幾點思考僅2007年至今9個月，我國金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率已五度上調(diào)。中國人民銀行反復(fù)運用上調(diào)利率這個貨幣政策工具，是向市場及金融機(jī)構(gòu)傳遞這樣一個信息。同時，隨著十余家商業(yè)銀行的紛紛上市，銀行內(nèi)部控制和風(fēng)險防范機(jī)制進(jìn)一步加強(qiáng)，今后一些無資金和政策平衡的公益性項目和準(zhǔn)經(jīng)營

6、性項目會越來越難爭取到商業(yè)銀行貸款。而另一方面，城市建設(shè)的規(guī)模也無法大幅度壓縮，因此政府投融資平臺運作逐漸處于兩難境地。下面筆者將結(jié)合當(dāng)前實際情況，參考國內(nèi)外的先進(jìn)做法，對政府投融資平臺如何更好地運作提出一些淺見。21以優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低成本為目標(biāo)。積極拓展融資渠道目前，在政府投融資平臺的融資結(jié)構(gòu)中，銀行信貸占較大比重。而在銀行信貸中，銀行短期債務(wù)又占相當(dāng)比例，融資成本較高，還本付息壓力大，維持資金鏈不斷已成為不少平臺的一項艱巨任務(wù)。因此，

7、投融資平臺可以以有利于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本為目標(biāo)，積極拓展融資渠道。211拓展融資方式①積極爭取政策性銀行貸款，盡可能爭取期限長、利率低的優(yōu)惠貸款，以優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，緩解融資壓力。例如，國家開發(fā)銀行作為我國三大政策性銀行之一，一大塊資金投向就是國家基礎(chǔ)設(shè)施項目，且往往具有利率低、貸款期限長的優(yōu)惠條件，是非常合適的建設(shè)融資來源。再如，近年來世界銀行和亞洲開發(fā)銀行向我國提供了大量的長期優(yōu)惠貸款，投向主要是有利于環(huán)境保護(hù)的市政公用項目，因

8、此也可通過投融資平臺開發(fā)項目以吸引這些國際上的優(yōu)良資金。②積極運用各種項目融資方式和金融工具。在項目層面，根據(jù)項目的特性，可以靈活選用BOT、TOT和PPP等多種方式，改善融資條件。在企業(yè)(各投融資平臺)層面，可以通過加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，盤活企業(yè)的存量資產(chǎn)和未來收益，發(fā)行信托產(chǎn)品和企業(yè)債券，積極吸納和利用民間資本甚至海外資本。212拓展融資主體在投融資平臺下成立一些二級平臺(也可稱為項目公司)，可以逐步從投融資平臺直接融資轉(zhuǎn)向通過二級

9、平臺直接融資。這樣，不僅有利于根據(jù)項目屬性，建立分類臺賬，科學(xué)合理地進(jìn)行控制和考核，也有利于利用項目融資有限追索權(quán)的特點，降低投融資平臺的直接風(fēng)險；還有利于構(gòu)建結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膿?dān)保體系，使與工程項目有利害關(guān)系的眾多單位對債務(wù)資金可能發(fā)生的風(fēng)險進(jìn)行擔(dān)保。22以整合利用資源、提高收益為目標(biāo)，做好國有資產(chǎn)管理從國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會成立，到各地國資委相繼成立，政府投融資平臺便被列為國資委的重要監(jiān)管對象。除完成基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目投融資任務(wù)外

10、，投融資平臺又擔(dān)負(fù)起國有資產(chǎn)保值增值的重任。一般來說，政府投融資平臺成立初都由政府注資，或者因為平臺的性質(zhì)掌握著大量的國有資源，因此，管理好這些國有資產(chǎn)，發(fā)揮資源的優(yōu)勢與效益，是投融資平臺的職能與使命。221做好國有資產(chǎn)基礎(chǔ)管理工作通過對平臺內(nèi)資產(chǎn)(包括下級企業(yè))進(jìn)行清產(chǎn)核資和動態(tài)監(jiān)控，摸清真實狀況，按照收益能力和盤活難度進(jìn)行分類，有的放矢地進(jìn)行管理。92時代經(jīng)’r2009年1月中旬刊忌121期中小企業(yè)促進(jìn)社會就業(yè)問題研究李小泉(河南農(nóng)

11、業(yè)大學(xué)文法學(xué)院河南鄭州450002)【摘要】解決就業(yè)問題是構(gòu)建社會主義和諧社會的一項重要內(nèi)容，在當(dāng)前巨大的就業(yè)壓力下，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在在解決就業(yè)問題中起到了主導(dǎo)作用，促進(jìn)中小企業(yè)又好又快的發(fā)展是促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、構(gòu)建社會主義和諧的必然要求和重要內(nèi)容。本文從促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，增加就業(yè)角度，試著提出了幾點對策。【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)就業(yè)對策就業(yè)是社會穩(wěn)定之源、社會和諧之本，因此解決就業(yè)問題是構(gòu)建社會主義和諧社會的一項重要內(nèi)容。當(dāng)前，我

12、國的就業(yè)壓力主要來自以下幾個方面：第一，城鎮(zhèn)失業(yè)率增加。1996年全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為30％(5528萬人)，2003年登記失業(yè)率達(dá)到43％(800萬人)，以后幾年雖有所控制，但2006年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率仍高達(dá)41％，實際失業(yè)率則更高；第二，農(nóng)村就業(yè)問題突出，轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力任務(wù)十分艱巨，目前農(nóng)村富余勞動力規(guī)模在2億左右，同時農(nóng)村勞動年齡人口每年增長近1000萬；第三，下崗職工受年齡和知識結(jié)構(gòu)的影響再就業(yè)難度高，下崗職工再就業(yè)率從19

13、98年的50％下降到2000年的35％，2006年第三季度只有48％；第四，高校畢業(yè)生等新增就業(yè)人口數(shù)量巨大，大量的畢業(yè)生不能找到與知識水平相符合的崗位。要解決我國新增就業(yè)、再就業(yè)和農(nóng)村數(shù)億富余勞動力就業(yè)的問題，從總體上來講有兩條路徑可以選擇，一是讓大企業(yè)吸收更多的勞動力，二是讓中小企業(yè)吸收更多勞動力。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，近年來我國80％以上的新增就業(yè)機(jī)會是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。1從國際國內(nèi)看中小企業(yè)解決就業(yè)問題11我們知道。各國由于歷史和現(xiàn)實

14、的差異。應(yīng)當(dāng)采取不同的發(fā)展戰(zhàn)略在現(xiàn)代國際分工中，我國屬于勞動力豐裕的國家，勞動力數(shù)量和人口密度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家和同水平的發(fā)展中國家，而我國的人均資本存量和資源則非常稀缺。從要素稟賦理論出發(fā)，很顯然勞動密集型產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是我國當(dāng)前的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，也應(yīng)當(dāng)成為我國的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。若在中國一味地發(fā)展資本和資源密集型產(chǎn)業(yè)將會承擔(dān)非常高的機(jī)會成本，從而使失業(yè)率更高，并導(dǎo)致國民的整體福利水平降低。而現(xiàn)階段我國從事于勞動密集型產(chǎn)業(yè)的主要是中小企業(yè)，從事于資本密集型

15、產(chǎn)業(yè)的主要是大型企業(yè)，這就決定了要合理地發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，解決我國富余勞動力的就業(yè)問題，關(guān)鍵是看中小企業(yè)。12在我國由于中小企業(yè)的資本有機(jī)構(gòu)成低在其增長率不變或較大企業(yè)緩慢的情況下，只要總資本增加，就能容納比大222加強(qiáng)國有資產(chǎn)管理制度建設(shè)，保證國有資產(chǎn)安全有效運營通過制訂國有資本預(yù)算、經(jīng)營考核、投資、財務(wù)、內(nèi)部審計以及各類資產(chǎn)處置的管理辦法，構(gòu)建國有資產(chǎn)保值增值的制度體系；始終堅持市場化運作方向盤活資產(chǎn)，最大限度實現(xiàn)資產(chǎn)價值，防范產(chǎn)

16、權(quán)交易過程中的腐敗現(xiàn)象。223深入推進(jìn)改革構(gòu)建公平、高效、催人奮進(jìn)的管理體制和用人機(jī)制。一方面，按照產(chǎn)業(yè)整合、職能整合的思路，可以建立若干專業(yè)化二級平臺，使其成為具有投融資功能的主體。另一方面，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，規(guī)范公司治理，加強(qiáng)股東會、董事會、監(jiān)事會的制度建設(shè)。23以有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展為目標(biāo)。積極爭取政策和資源投融資平臺為政府公益性項目募得大量資金后，財務(wù)狀況必然受負(fù)面影響。這時，政府能否為投融資平臺注入資源或者給予政策，事關(guān)企

17、業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和融資功能的發(fā)揮，也事關(guān)企業(yè)的生死存亡。231對投融資平臺而言一是結(jié)合自身特點，充分盤活手上的資源，繼續(xù)挖掘內(nèi)部的可經(jīng)營資源。例如，可以用獨特的視角看待一些表面看不具備經(jīng)營價值的資產(chǎn)，發(fā)揮其效益，如戶外廣告資源、地下空問資源等。二是積極拓展市場網(wǎng)絡(luò)。市場網(wǎng)絡(luò)的拓展、客戶資源的拓展和收入來源的拓展，對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是有利的，投融資平臺應(yīng)做好規(guī)劃，統(tǒng)籌實施。三是積極加強(qiáng)研究，為政府決策提供依據(jù)。本著“能爭取、易發(fā)揮”的原則，各平

18、臺可以結(jié)合自身實際，向政府提出希望注入的資源和政策，以供政府決策。232對政府而言本著實事求是的態(tài)度，客觀分析和使用投融資平臺的融資功能，避免涸澤而漁。特別是在一些投融資平臺資產(chǎn)負(fù)債率較高、資金鏈緊張時，應(yīng)及時控制負(fù)債，注入資源、提供政策，緩解投融資平臺的財務(wù)惡化狀況。另一方面，投融資平臺的運作往往需要政府多個部門的協(xié)調(diào)，因此可以從指導(dǎo)投融資平臺可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，成立由政府領(lǐng)導(dǎo)掛帥、相關(guān)部門參加的工作機(jī)構(gòu)，以扶持投融資平臺的發(fā)展。面