證券其它相關論文-淺談對我國證券市場的監(jiān)管

1、證券其它相關論文證券其它相關論文淺談對我國證券市場的監(jiān)管淺談對我國證券市場的監(jiān)管論文關鍵詞：證券監(jiān)管監(jiān)管模式監(jiān)管缺陷完善監(jiān)管論文摘要：現(xiàn)代市場經(jīng)濟的實踐證明，市場存在大量導致資源配置低效率的市場失靈問題，使得市場功能不能得到有效發(fā)揮。因此，政府的管制是不可少的。必須合理界定監(jiān)管機關的職能空間，明確其職權的合理限度；重視行業(yè)自律，發(fā)揮市場參與者的自律作用；在證券監(jiān)管中，法庭的力量應當受到充分的重視；監(jiān)管過度必然會抑制創(chuàng)新，成為導致證券及金

2、融創(chuàng)新供給不足的重要力量；監(jiān)管不足又可能放大證券市場的運作風險，損害市場穩(wěn)定和投資者利益。因此，監(jiān)管過度與監(jiān)管不足都是不可取的。目前，世界范圍內(nèi)存在三種主要的證券市場監(jiān)管模式，即以美國為典型代表的集中統(tǒng)一監(jiān)管模式、以英國為代表的分散自律監(jiān)管模式和以德國、法國為代表的前兩種監(jiān)管模式有機結合的歐陸式中間監(jiān)管模式。對于中國的證券市場監(jiān)管模式屬于哪種類型，在學術上是存在爭議的。一些學者認為，我國采取的是集中統(tǒng)一的模式，而另一些學者則認為，我國采

3、取的是歐陸式中間監(jiān)管模式。筆者個人比較傾向于前一種觀點。這是因為，一方面，我國建立了以《證券法》為核心的證券市場統(tǒng)一監(jiān)管的法律框架體系，并且設立有全國性的證券監(jiān)督管理機構——中國證券監(jiān)督管理委員會，對全國證券市場進行集中統(tǒng)一監(jiān)管。另一方面，我國的自律監(jiān)管組織的作用只是配合國家的集中監(jiān)管，受國家證券監(jiān)管機構的領導并且從1997年開始，證券交易所直接歸中國證監(jiān)會領導，強化了證券市場監(jiān)管的集中和中國國家證券主管機構的監(jiān)管權力。因此，我國的證券

4、市場監(jiān)管實際上是一種政府集中統(tǒng)一監(jiān)管模式。這種集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系具有以下一些特點：第一，證券監(jiān)管機構的地位得到進一步的強化，增強了證券監(jiān)管機構的權威性，為我國證券市場的有效監(jiān)管提供了更好的組織保證。承擔了過多的可能有沖突的責任和目標。證監(jiān)會監(jiān)管工作的指導思想是“以規(guī)范促發(fā)展，在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范。”這在根本上是有道理的，但在實際中，往往會有為了發(fā)展而犧牲規(guī)范，或者為了規(guī)范不得不影響發(fā)展的矛盾存在。對此，證監(jiān)會往往很難把握和處置。1

5、992年5月，由于上市公司數(shù)量較少，以及當時特殊的政治經(jīng)濟環(huán)境下，滬市綜合指數(shù)股指由1991年底的292“$5暴漲至123443，為防止股市崩盤，監(jiān)管當局采取措施使股價一路暴跌，11月跌至38656。監(jiān)管當局又出臺了一系列好措施，股市在四個月內(nèi)漲了1200多點。1994年7月份，針對出現(xiàn)的經(jīng)濟過熱，國家采取一系列的金融措施來抑制股市過熱，股指又開始一路暴跌，最低跌到32563。1996年，在儲蓄保值貼補率的取消和利率的不斷下調(diào)，以及管理

6、層對證券市場“穩(wěn)步發(fā)展，適當加快”的指示下，中國股市連續(xù)走高，1997年5月份最高漲至150989。在投機氣氛高漲的情況下，監(jiān)管當局連續(xù)出臺了多項措施來遏制投機，股市再一次開始下跌，最低跌至1025點。1999年5月的大牛市行情，也是在《人民日報》社論的明確支持下，和監(jiān)管當局的相關配套措施下進行的。雖然從2001年4月開始，中國股票發(fā)行取消了沿用近l0年的配額制，推行市場化的核準制，原則上放開了新股發(fā)行的定價，但行政手段依然嚴重干預股市

7、行情。2行政監(jiān)管的功能及方式定位不明在很長時間里，由于理論上對行政監(jiān)管執(zhí)法與法院執(zhí)法的差別與聯(lián)系認識不足，導致實踐中對行政監(jiān)管執(zhí)法優(yōu)勢和執(zhí)法目標的認識不到位。沒有明確行政監(jiān)管的最大優(yōu)勢在于主動性執(zhí)法，即通過不斷主動執(zhí)法減少市場損害行為的發(fā)生，并通過行使主動靈活的法規(guī)制定權不斷地完善法律法規(guī)，填補因市場的快速發(fā)展變化帶來的法律法規(guī)的“空白”，進而提高法律對市場損害行為的規(guī)范水平。行政監(jiān)管的突出優(yōu)勢在于事前預防，事中禁止，而不在于事后處罰。